O que são empresas de Prop Trading?

O que são empresas de negociação de ações?

As empresas de negociação financiadas, ou«prop firms», ficaram super populares nos últimos anos.

Se já participou em comunidades de negociação online, é provável que tenha visto a expressão "prop firm" ser usada como se fosse o bilhete mais quente para a liberdade financeira.

A principal dinâmica que impulsiona o crescimento do setor é a democratização do acesso ao capital de negociação.

Isso significa que mais pessoas estão a ter acesso mais fácil ao dinheiro com que podem negociar. Antigamente, apenas grandes instituições ou indivíduos ricos podiam negociar quantias significativas porque tinham capital.

Agora, as empresas de negociação proprietária oferecem aos negociadores comuns (potencialmente) a mesma oportunidade!

A proposta de valor central é simples e poderosa:

Em vez de precisar depositar dezenas ou centenas de milhares de dólares numa conta de negociação pessoal, um negociador pode pagar uma «taxa de avaliação» relativamente pequena (geralmente algumas centenas de dólares) pela chance de gerir uma conta grande, apoiada pela empresa. 

Prometendo aos negociadores acesso a grandes pools de capital por uma taxa inicial relativamente pequena, eles se tornaram uma porta de entrada atraente para o mundo das negociações para milhares de negociadores de varejo que, de outra forma, não teriam fundos para negociar de forma significativa nos mercados financeiros.

Embora o modelo tenha permitido que alguns traders alcançassem independência financeira, ele também tem sido alvo de críticas por práticas predatórias, levando a debates generalizados sobre a sua legitimidade.

Vídeos no TikTok mostram jovens traders a beber café em Bali enquanto o seu painel de negociação mostra saldos de seis dígitos. As miniaturas do YouTube gritam: «$200.000 FINANCIADOS EM 7 DIAS!» 🤑

É chamativo. É emocionante. E, para muitos traders iniciantes, é a primeira vez que ouvem falar da possibilidade de negociar com o dinheiro de outra pessoa em vez do seu próprio.

Mas aqui está a primeira realidade: embora o conceito de negociação com capital alheio seja muito real, a versão das empresas de capital alheio que você vê online é ve

muito diferente daquelas que Wall Street conhece há décadas.

Para entender o que realmente são as empresas de prop trading, precisamos voltar ao básico.

O que significa «prop»?

«Prop» é a abreviação de «proprietary», que significa simplesmente «propriedade da empresa».

Então, quando falamos em negociação proprietária, quer dizer que a empresa (a firma proprietária) está a negociar com o seu próprio dinheiro, e não em nome dos clientes.

Nas finanças tradicionais (TradFi):

• Um banco pode ter uma «mesa proprietária», onde os negociadores usam o capital do banco para fazer apostas especulativas.
• Um fundo de hedge pode alocar parte de sua carteira para traders internos, com os lucros indo diretamente para a empresa.

Em ambos os casos, os operadores prop têm acesso a grandes pools de capital, mas não precisam arriscar as suas economias pessoais.

Agora, o mundo das empresas de corretagem "retalhistas" online é construído com base nessa mesma ideia: "Você negocia o dinheiro deles, não o seu."

MAS com algumas diferenças importantes.

A principal diferença entre empresas tradicionais e empresas de corretagem de varejo

É importante separar as empresas de corretagem tradicionais (a versão de Wall Street) das empresas de corretagem de retalho (a versão online).

Empresas de corretagem tradicionais

• Empresas de negociação estabelecidas, como Maven, DRW, Jane Street, Optiver, SMB Capital, ou mesas de negociação proprietárias dentro de instituições financeiras.
• Os traders normalmente precisam de experiência comprovada, sólida formação académica ou devem passar por rigorosos processos de entrevista e simulações de negociação.
• A empresa fornece capital real e lucros diretamente do desempenho do trader nos mercados ativos. Os traders são funcionários ou contratados que recebem salários, bónus, divisão de lucros e, às vezes, benefícios.
• A divisão de lucros pode variar de 50/50 a proporções menos favoráveis para o trader, como 30/70 ou 40/60, mas esses acordos geralmente são complementados com um salário estável e um período de formação remunerado.
• A empresa tem interesse direto no sucesso dos operadores, porque negociações ruins custam-lhe dinheiro diretamente.

Empresas de corretagem de varejo

• Plataformas online que vendem acesso a contas «financiadas».
• Qualquer pessoa com um cartão de crédito e ligação à Internet pode inscrever-se. Não é necessária verificação de experiência.
• As empresas lucram muito com as taxas de desafio.
• Anunciam divisões de lucros generosas (80/20, 90/10) que parecem muito melhores do que as empresas tradicionais, mas a maioria dos traders nunca chega à fase de pagamento.
• Os negociadores não são funcionários; são clientes que pagam por um serviço.

Essa diferença é importante porque explica por que as empresas de corretagem de varejo podem parecer tão acessíveis, mas operam com incentivos muito diferentes.

As empresas tradicionais só têm sucesso quando os seus traders têm sucesso... eles são parceiros nos lucros. As empresas de prop trading de retalho podem ser lucrativas mesmo que todos os traders falhem, desde que um número suficiente de pessoas continue a pagar as taxas do desafio.

Este desalinhamento de incentivos está no cerne da razão pela qual a negociação de capital próprio pode tornar-se uma armadilha para aspirantes a negociadores.

As empresas de corretagem de varejo são assim chamadas porque oferecem oportunidades de negociação proprietária a traders de varejo, ou seja, pessoas físicas comuns, em vez de traders profissionais e institucionais. O termo"varejo"distingue essas empresas de corretagem da negociação proprietária institucional tradicional, que normalmente é reservada a profissionais assalariados ou contratados e não está aberta ao público em geral.

Entendendo como funcionam as empresas de corretagem de varejo

As empresas de corretagem (também conhecidas como«empresas de negociação financiadas») diferem das contas de corretagem tradicionais, pois fornecem aos negociadores o capital da empresa para negociar instrumentos financeiros como forex, futuros, ações, índices, metais ou criptomoedas.

O argumento das empresas de corretagem de varejo para aspirantes a traders:

• Os indivíduos candidatam-se para aderir e devem demonstrar competência ou disciplina na negociação, pagando e passando por programas de avaliação estruturados com limites de risco rigorosos, tais como limites diários de perdas ou perdas máximas.
• Uma vez financiados, os negociadores usam o capital da empresa para negociar ações, futuros, forex ou outros instrumentos.
• Os lucros gerados são divididos entre o negociador e a empresa, muitas vezes através de percentagens pré-determinadas.

O processo geralmente envolve:

1. Fase de avaliação (ou “desafio”): os traders pagam uma taxa (por exemplo, US$ 150 para uma conta de US$ 25.000) e devem atingir uma meta de lucro (normalmente 8-10%) dentro de um prazo, respeitando as regras de drawdown (por exemplo, não mais do que 5% de perda diária ou 10% no total).
2. Fase de financiamento: Os traders bem-sucedidos recebem uma conta «ativa», muitas vezes simulada, mas apoiada por capital real, com divisões de lucros que favorecem o trader (70-90%). As empresas podem oferecer escalonamento, aumentando o capital com base em marcos de desempenho, até milhões.

Modelo de receita: as empresas ganham com taxas de avaliação (lucrativas, já que mais de 90% falham) e sua parte nos lucros. Algumas usam modelos A-book (negociações de hedge externas) ou B-book (correspondência interna), mas muitas avaliações são baseadas em demonstrações para minimizar o risco.

Essa estrutura atrai traders com capital insuficiente, mas levanta questões sobre justiça, já que as empresas se beneficiam mais quando os participantes fracassam e recompram os desafios.

As empresas de corretagem de varejo não são realmente empresas de corretagem. Um nome mais preciso para elas seria:

• Programas de Financiamento de Traders. Isso descreve o serviço principal: você passa num teste (“desafio” ou “avaliação”) para obter financiamento.
• Plataformas de Avaliação ou Empresas de Desafio de Capital Simulado. Isso destaca que o negócio principal é testar os traders através de ambientes simulados, e não utilizar o seu próprio capital para negociação especulativa, como uma empresa de capital próprio tradicional.

A promessa das empresas de corretagem de varejo

As empresas de corretagem de varejo, o tipo que a maioria dos traders iniciantes encontrará, fazem uma oferta muito atraente:

“Negocie grandes quantias de capital.”

• Mesmo que tenha apenas 500 dólares na sua conta bancária, pode inscrever-se num desafio que lhe dá acesso a contas de 50 000, 100 000 ou até 200 000 dólares.
• Isso é incrivelmente atraente para os negociadores que se sentem limitados pelas suas pequenas contas. Em vez de ganhar 50 dólares num dia bom com os seus próprios 1000 dólares, você poderia, teoricamente, ganhar mais de 500 dólares com uma conta de 100 000 dólares usando os mesmos ganhos percentuais.
• O marketing enfatiza que o que importa é a sua habilidade, NÃO o seu saldo bancário. Isso nivela o campo de jogo, ou assim parece.

«Fique com a maior parte dos lucros.»

• As empresas de prop frequentemente anunciam divisões de lucros como 80% para o trader e 20% para a empresa, o que significa 80% dos lucros para si e 20% para nós.
• Algumas até afirmam divisões de 90/10, fazendo parecer que a empresa quase não fica com nada.
• À primeira vista, isso parece incrivelmente generoso. Se você lucrar US$ 10.000, ficará com US$ 8.000 ou US$ 9.000. Que outro negócio permite que você use o capital deles e fique com tanto?

“Sem risco pessoal.”

• Se perderes a tua conta financiada, não perderás as poupanças de uma vida. A empresa absorve a perda (ou pelo menos é o que o marketing sugere).
• Isso é apresentado como a melhor rede de segurança. Podes negociar agressivamente, assumir riscos calculados e, se não der certo, simplesmente recomeçar sem ruína financeira.

“Baixo custo de entrada.”

• Em vez de precisar de US$ 10.000 para negociar, você pode “alugar” o acesso ao capital pagando uma taxa única de avaliação ou “desafio” (entre US$ 100 e US$ 1.000+).
• Para alguém com capital limitado, isso parece óbvio. Porquê poupar durante anos quando pode começar a negociar contas grandes hoje pelo preço de um jantar chique?

«Oportunidades de expansão.»

• Algumas empresas dizem que pode aumentar o seu capital financiado se atingir metas. Por exemplo: comece com uma conta de US$ 50.000, "aumente" para US$ 100.000, depois para US$ 200.000 e, então, torne-se um daqueles negociadores no ranking que ganham seis dígitos.
• Isso cria um sistema de progressão gamificado que mantém os traders viciados. Não estás apenas a negociar... estás a «subir de nível» para contas maiores e pagamentos maiores.

Por que é que os iniciantes acham isso tão atraente

Se és um trader iniciante, as empresas de prop trading atendem a quase todos os teus desejos:

• Não é necessário ter um grande capital. A maioria dos traders de varejo não pode arriscar US$ 10.000 de suas próprias economias no mercado. Uma taxa de desafio de US$ 200 é mais acessível.
• Ilusão de rede de segurança. Acreditas que estás a negociar com «dinheiro da casa», então o medo de perder tudo parece menor.
• Caminho rápido para ganhar muito dinheiro. Em vez de se esforçar com contas pequenas (100 → 200 → 500 dólares), pode passar diretamente para a gestão de seis dígitos.
• Prova social. As comunidades online estão cheias de negociadores que publicam capturas de ecrã de pagamentos, certificados de aprovação em desafios e histórias motivacionais.

Em suma, as empresas de prop trading parecem ser o atalho para se tornar um trader profissional.

O funil de vendas das empresas de prop trading

Vamos analisar a jornada que a maioria dos traders de varejo experimenta:

1. Descoberta
   • Um negociador vê um anúncio: «Transforme 300 dólares em 200 000 dólares de capital em 7 dias!»
   • A curiosidade surge. Depois, a ganância.
2. Inscrição
   • O trader paga uma taxa de desafio (ou “avaliação”) (digamos, US$ 500 para uma conta de US$ 100.000). Isso representa 0,5% do capital! Que pechincha!
   • As regras são explicadas: atingir a meta de lucro de 8%, não perder mais de 5% por dia e passar em 30 dias.
3. Tentativa de desafio
   • Alerta de spoiler: a maioria dos traders falha. A empresa fica com os 500 dólares.
   • Alguns traders pagam novamente para tentar novamente.
4. Fase financiada (para os poucos que passam)
   • O trader agora tem acesso a uma «conta financiada».
   • Tem de seguir regras rígidas para evitar a desqualificação.
   • Se obtiverem lucro, podem solicitar pagamentos.
5. Escalonamento (para a rara elite)
   • Uma pequena percentagem escala contas, gere grandes capitais e cria pagamentos sustentáveis.

Este funil é a razão pela qual tantos traders ficam viciados: parece alcançável e cada falha pode ser racionalizada como «apenas mais uma tentativa».

Ganchos de marketing comuns que você encontrará

Muitas empresas de corretagem são mestres em marketing, e as suas mensagens são cuidadosamente elaboradas para apelar às suas aspirações, minimizando os riscos.

1. «Junte-se ao nosso ranking!»
   • Cria competição e validação social.
2. «Já pagámos milhões!»
   • Destaca grandes pagamentos, mas não mostra quantos desafios falhados financiaram esses pagamentos.
3. “90% de divisão de lucros!”
   • Parece generoso, mas só importa se você já estiver a ter lucro.
4. “Comece hoje por apenas US$ 100!”
   • Reduzir a barreira de entrada torna as novas tentativas tentadoras.

Esses ganchos são eficazes porque exploram a psicologia do trader: ganância, esperança e desejo de reconhecimento.

O apelo psicológico das empresas de corretagem

As empresas de corretagem são feitas para atrair iniciantes porque:

• Tornam o sonho acessível. Não precisa ser rico nem ter contactos.
• Reduzem o medo de perder. «Não é o meu dinheiro que estou a arriscar.»
• Oferecem validação social. Passar = medalha de honra. Pagamentos = símbolos de status.
• Incentivam novas tentativas. O fracasso é normalizado: «Todos falham no início, basta tentar novamente.»

Este ciclo mantém os negociadores envolvidos... e mantém o dinheiro a fluir para as empresas.

Equívocos dos iniciantes nesta fase

Antes de mergulharmos nos mitos e realidades na próxima lição, aqui estão os equívocos mais comuns que os iniciantes têm depois de aprender sobre as empresas de corretagem:

1. «Se eu passar uma vez, estou garantido para o resto da vida.»
   • VERDADE: Passar num desafio é só o começo. Manter a consistência é bem mais difícil.
2. «As empresas de prop querem que eu ganhe.»
   • VERDADE: A sobrevivência delas não depende da tua vitória; muitas vezes depende do teu fracasso.
3. «É mais fácil do que negociar com o meu próprio dinheiro.»
   • VERDADE: As regras rígidas podem, na verdade, tornar isso mais difícil.
4. «Vou ganhar seis dígitos no meu primeiro ano.»
   • VERDADE: A maioria dos negociadores nunca recebe um único pagamento.

Principais conclusões

• Uma empresa de corretagem é uma empresa que permite que você negocie com o dinheiro dela, mas as empresas de corretagem online operam de maneira diferente das tradicionais.
• Elas prometem acesso a grandes capitais, divisões de lucros elevados e risco pessoal reduzido.
• O apelo é maior para iniciantes com orçamentos pequenos que querem um caminho rápido.
• A realidade é que a maioria dos traders falha nos desafios, e as empresas ganham dinheiro independentemente do teu sucesso.

Já falámos sobre o que são empresas de prop trading e por que parecem tão atraentes, especialmente para novos traders. Mas as promessas nem sempre correspondem à realidade.

Na próxima lição, vamos explorar o mito versus a realidade: o que as empresas de prop dizem versus o que realmente acontece quando você está lá dentro.