Il rapporto sul PIL australiano del terzo trimestre ha mostrato un calo notevole, causando un iniziale indebolimento dell'Aussie, prima che la valuta si riprendesse velocemente grazie ai fondamentali interni solidi e alle continue aspettative di allentamento monetario da parte della Fed.

Quali strategie sull'AUD sono andate oltre la fase di osservazione e in che modo il contesto di mercato da neutro a positivo ha influito sui risultati?

Le watchlist sono previsioni sui prezzi e discussioni sulle strategie supportate da analisi fondamentali e tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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Questa settimana analizziamo le nostre configurazioni sull'Aussie ed esaminiamo l'andamento di ciascuna coppia dopo la delusione sulla crescita australiana, mentre i mercati hanno mantenuto la narrativa dell'allentamento della Fed durante la prima settimana di negoziazione di dicembre.

La configurazione

Cosa stavamo osservando: PIL trimestrale dell'Australia (terzo trimestre 2025)

• Previsioni: l'Australia dovrebbe mantenere una crescita trimestrale dello 0,6% e una crescita annuale che dovrebbe accelerare dall'1,8% al 2,2%.
• Risultato dei dati: l'economia è cresciuta solo dello 0,4% su base trimestrale e del 2,1% su base annua, mancando le previsioni
• Contesto di mercato: clima di propensionealrischio, poichégli operatori hanno interpretato i crescenti segnali di debolezza del mercato del lavoro statunitense come un'apertura alla possibilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, nonostante le preoccupazioni espresse dai responsabili politici in merito all'inflazione.

Risultato dell'evento

La crescita economica dell'Australia ha deluso le aspettative del mercato nel terzo trimestre del 2025, con un PIL in espansione del 2,1% su base annua rispetto alle previsioni del 2,2%.

Su base trimestrale, l'economia è cresciuta dello 0,4%, mancando la stima dello 0,7% del sondaggio Reuters, secondo i dati pubblicati dall'Ufficio australiano di statistica.

Punti chiave

• Gli investimenti delle imprese sono aumentati del 2,9%, il più forte incremento trimestrale dal marzo 2021, trainato dai massicci investimenti nei data center nel New South Wales e nel Victoria.
• I consumi delle famiglie sono aumentati dello 0,5%, con una crescita dell'1,0% della spesa essenziale che ha compensato la debolezza delle categorie discrezionali.
• Il commercio netto ha sottratto 0,1 punti percentuali, poiché la crescita delle importazioni dell'1,5% ha superato l'aumento delle esportazioni dell'1,0%.
• La riduzione delle scorte ha sottratto 0,5 punti percentuali, poiché le società minerarie hanno esaurito le scorte nonostante la produzione contenuta
• Gli investimenti immobiliari sono aumentati dell'1,8%, riflettendo lo slancio dell'edilizia residenziale negli stati orientali

Il mancato raggiungimento del PIL ha scatenato un'immediata vendita dell'Aussie, con l'AUD che è sceso bruscamente su tutta la linea pochi minuti dopo la pubblicazione. Tuttavia, la valuta si è ripresa rapidamente, tornando entro poche ore ai livelli pre-PIL rispetto alla maggior parte delle controparti, poiché gli operatori si sono concentrati sulla forza sottostante degli investimenti aziendali e sulle persistenti pressioni sui prezzi che hanno mantenuto intatte le aspettative restrittive della RBA.

Tendenza fondamentale in atto: AUDribassista

Mercato generale e fattori esterni:

(Lunedì-martedì): gli operatori hanno modificato le loro posizioni in risposta ai dati PMI cinesi per lo più deboli, prima che il governatore della BOJ Ueda rubasse la scena con i suoi commenti restrittivi, ripristinando una certa forza del JPY, mentre l'USD ha tratto un po' di sostegno dai flussi verso beni rifugio legati al PMI.

Crollo del dollaro a metà settimana (mercoledì): i deludenti dati sull'occupazione ADP negli Stati Uniti e la rinnovata attenzione alla possibile scelta di Trump per la presidenza della Fed hanno riacceso le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre, scatenando una massiccia vendita di USD e un aumento della propensione al rischio.

Breve tregua per il dollaro (giovedì-venerdì): le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti, più alte del previsto, seguite da un indice dei prezzi PCE core ampiamente ottimista, hanno fatto risalire il dollaro verso la fine della settimana, ma non abbastanza da ridurre la probabilità di un altro taglio dei tassi dello 0,25% con l'avvicinarsi della decisione del FOMC.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

AUD/NZD: Esito negativo dell'evento + scenario di propensione al rischio = probabilità discutibilmente buone di un esito netto positivo

Grafico Forex AUD/NZD a 1 ora di TradingView

Con la coppia che ha testato la resistenza da un pattern triangolare convergente e scambiata vicino alla SMA a 100, la nostra watchlist prevedeva una potenziale rottura al ribasso se il PIL australiano avesse deluso e prevalesse il sentiment di propensione al rischio.

Il dato sul PIL più debole del previsto (0,4% su base trimestrale contro una previsione dello 0,8%) ha inizialmente innescato il previsto selloff, spingendo al ribasso l'AUD/NZD durante la sessione asiatica di mercoledì. Tuttavia, il momentum ribassista si è rivelato di breve durata: la coppia ha trovato supporto intorno alla media mobile a 100 periodi/linea di tendenza dei minimi crescenti e ha rapidamente invertito la tendenza al rialzo.

L'inversione di tendenza è probabilmente dovuta alla convergenza di diversi fattori: i commenti infrasettimanali del governatore della RBA Bullock, che ha sottolineato come l'inflazione abbia "sorpreso al rialzo"e il mercato del lavoro sia rimasto "un po' teso", hanno rafforzato le aspettative di un atteggiamento restrittivo da parte della RBA nonostante il dato deludente sul PIL. Ancora più importante, il saldo commerciale australiano di giovedì, superiore alle attese (4,39 miliardi di dollari australiani contro i 4,2 miliardi previsti), e i dati robusti sulla spesa delle famiglie (1,3% m/m contro lo 0,2% previsto) hanno probabilmente convinto i trader che la domanda interna sottostante rimaneva resiliente.

La coppia ha continuato a recuperare venerdì, superando la resistenza del triangolo e salendo verso R1 (1,1502), mentre i mercati si preparavano alla riunione della RBA del 9 dicembre. Alla fine della settimana, l'AUD/NZD aveva praticamente recuperato tutte le perdite legate al PIL e ha chiuso al di sopra dei livelli pre-evento, invalidando la configurazione ribassista, poiché la resilienza fondamentale dell'Aussie ha superato la delusione iniziale sulla crescita.

Dato che la coppia ha trascorso meno di poche ore in territorio ribassista dopo il PIL prima di invertire decisamente al rialzo, classifichiamo questo evento come "non probabile a neutro" a sostegno di un risultato netto positivo, redditizio solo con entrate short precise (post evento e al 50% della resistenza Fib) e l'esecuzione di strategie e aggiustamenti di presa di profitto/riduzione del rischio a breve termine.

Non idoneo a superare la Watchlist - AUD/JPY e configurazioni rialziste NZD

AUD/JPY: risultato ribassista dell'evento + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex AUD/JPY a 1 ora di TradingView

L'AUD/JPY stava salendo in un canale ascendente prima che uscissero i dati sul PIL, e la nostra lista di controllo puntava a un possibile ribaltamento a breve termine della fascia alta se i dati avessero deluso in un clima di avversione al rischio, dove la domanda di yen come bene rifugio avrebbe potuto compensare la debolezza dell'Aussie.

Tuttavia, questa ipotesi è stata invalidata dal contesto di mercato generalmente favorevole al rischio, alimentato dalle aspettative di un imminente taglio dei tassi da parte della Fed. Inoltre, le preoccupazioni della RBA sulla persistente pressione inflazionistica hanno probabilmente ridotto in modo significativo le probabilità di un orientamento ribassista sostenuto sul dollaro australiano durante tutta la settimana. 

Da mercoledì in poi, l'AUD/JPY ha visto diversi tentativi di calo dall'area tecnica di interesse ribassista (parte alta del range), ma il clima di propensione al rischio e la rinnovata attenzione alla persistenza dell'inflazione australiana hanno probabilmente attirato acquirenti fondamentali su questa coppia per il resto della settimana.

AUD/USD: Esito rialzista dell'evento + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex AUD/USD a 1 ora di TradingView

I nostri analisti avevano messo gli occhi sulla linea di tendenza ascendente che si stava formando sul grafico a breve termine dell'AUD/USD, tenendo d'occhio un possibile rimbalzo correttivo nel caso in cui il PIL australiano avesse superato le aspettative in un contesto di propensione al rischio. Ovviamente, il mancato raggiungimento del PIL ha reso inutile questa discussione, che è rimasta solo nella fase di osservazione.

Anche se la nostra previsione è stata tecnicamente invalidata dal PIL deludente, la traiettoria finale della coppia è stata in linea con il nostro scenario rialzista, guidato però da fattori diversi (la revisione al rialzo della RBA e le aspettative accomodanti della Fed) piuttosto che da un PIL superiore alle attese.

Dato che l'AUD/USD non è rimasto praticamente per niente tempo in territorio ribassista dopo il PIL e invece ha registrato un forte rialzo durante tutta la settimana, i trader che hanno capito il rapido cambiamento di narrativa verso una posizione aggressiva della RBA avrebbero comunque potuto ottenere guadagni sostanziali abbandonando la tesi originalee seguendo il momentum dominante dei prezzi guidato dalla divergenza delle politiche.

GBP/AUD: risultato rialzista dell'evento + scenario di avversione al rischio

GBP/AUD Grafico Forex a 1 ora di TradingView

Questa coppia australiana era già scesa al di sotto di una linea di tendenza ascendente, creando un'opportunità per un break-and-retest che avrebbe potuto sostenere l'inversione di tendenza nel caso in cui il PIL australiano avesse superato le stime in un contesto di avversione al rischio. Purtroppo, il mancato raggiungimento del PIL ha invalidato questa discussione, impedendole di andare oltre la fase di osservazione. 

Il dato sul PIL inferiore alle attese ha innescato un breve rimbalzo della coppia, ma questo è stato probabilmente determinato dall'aggiornamento al rialzo del PMI dei servizi nel Regno Unito, che ha portato la coppia al di sopra della nostra area di prezzo di discussione e quasi a testare la SMA a 200.

Tuttavia, con i commenti aggressivi della RBA, i dati positivi sulla spesa delle famiglie australiane e l'assunzione di rischio derivante dal posizionamento della Fed in vista di un taglio dei tassi, queste forze combinate hanno riportato la coppia GBP/AUD in modalità ribassista, portandola al di sotto dei minimi infrasettimanali e dell'S1 (2,0087) alla chiusura di venerdì.

Il verdetto

Il deludente PIL australiano del terzo trimestre ha inizialmente sostenuto le opportunità ribassiste dell'AUD, con il dato dello 0,4% su base trimestrale (rispetto allo 0,8% previsto) che ha innescato un'immediata pressione di vendita sulle coppie australiane. Tuttavia, la debolezza della valuta si è rivelata notevolmente breve, durando meno di 48 ore nella maggior parte dei casi, poiché i trader si sono rapidamente concentrati sulla resilienza sottostante nella composizione del rapporto e su ciò che significava per la traiettoria politica della RBA.

Il fattore critico che ha guidato la ripresa dell'Aussie non è stato il dato sul PIL, ma piuttosto il drastico cambiamento nelle aspettative di politica monetaria della RBA che si era delineato nel corso della settimana. I mercati avevano iniziato dicembre scontando diversi tagli dei tassi fino al 2026, ma una serie di fattori, tra cui il robusto aumento del 2,9% degli investimenti delle imprese riportato nel rapporto sul PIL, la crescita persistente della spesa delle famiglie e l'enfasi posta dal governatore della RBA Bullock a metà settimana sul fatto che l'inflazione aveva "sorpreso al rialzo", hanno costretto a una completa rivalutazione.

Alla chiusura di venerdì, il sondaggio Reuters ha catturato l'entità di questo cambiamento: le aspettative erano passate dai tagli previsti per il 2026 a una pausa prolungata, con alcuni analisti che segnalavano addirittura rischi di aumento dei tassi data l'accelerazione dell'inflazione al di sopra della fascia target. Questa rivalutazione restrittiva ha superato qualsiasi preoccupazione di crescita a breve termine derivante dal mancato raggiungimento del PIL, lasciando il dollaro australiano come la valuta principale con la migliore performance della settimana, nonostante i dati deludenti che avrebbero dovuto pesare sul suo andamento.

L'AUD/NZD era il nostro principale candidato a superare la fase di osservazione, dato il risultato ribassista del PIL e il contesto di rischio neutro-positivo che precedeva la pubblicazione. Tuttavia, come detto sopra, l'inversione di tendenza è stata rapida.  Venerdì, la coppia AUD/NZD non solo aveva recuperato tutte le perdite legate al PIL, ma aveva anche superato la resistenza del triangolo per testare R1 (1,1502), invalidando di fatto l'intera premessa ribassista, dato che i trader si erano posizionati in vista della riunione della RBA del 9 dicembre con aspettative di taglio dei tassi fuori discussione.

Nel complesso, valutiamo le nostre discussioni sulla lista di controllo come "poco probabili" a sostegno di un potenziale risultato positivo. La configurazione ribassista dell'AUD era fondamentalmente solida sulla base del mancato raggiungimento del PIL, e la reazione iniziale del mercato ha confermato la nostra tendenza direzionale. Tuttavia, il rapido cambiamento di rotta per concentrarsi sulle implicazioni della politica della RBA, guidato dai dati sottostanti resilienti e dal messaggio aggressivo di Bullock, ha creato un contesto in cui solo le strategie di presa di profitto più aggressive durante la reazione iniziale di mercoledì avrebbero potuto cogliere i guadagni.

La settimana ha dimostrato in definitiva quanto velocemente i mercati possano ignorare dati deludenti quando la composizione sottostante supporta una narrativa restrittiva della banca centrale, in particolare durante i periodi in cui sono in atto cambiamenti nella traiettoria politica. Quello che era iniziato come un dato deludente sul PIL che avrebbe dovuto mettere sotto pressione l'AUD si è concluso con un rialzo della valuta sulla scia delle aspettative che la RBA avrebbe mantenuto una politica restrittiva molto più a lungo di quanto previsto in precedenza, con i tagli dei tassi a dicembre 2026 completamente esclusi dai prezzi.

Punti chiave:

Anche le narrazioni politiche sottostanti possono influenzare la direzione

Il fatto che il dato principale sia inferiore alle stime non sempre si traduce in una reazione ribassista della valuta. È sempre utile guardare al quadro più ampio e valutare se un dato possa essere sufficiente a cambiare completamente la narrativa. Inoltre, non dimentichiamo che i commenti sulla politica monetaria (in questo caso del governatore della RBA Bullock) possono rafforzare i pregiudizi prevalenti e contestualizzare meglio i rapporti.

Considera la possibilità di realizzare profitti in anticipo nelle settimane intense

Il sentiment e la direzione della valuta possono cambiare in un attimo durante settimane particolarmente intense, il che significa che le reazioni iniziali agli eventi di primo piano possono rapidamente invertirsi. Nel caso dell'AUD/NZD, la coppia ha registrato un calo in risposta al mancato raggiungimento del PIL australiano, ma non è riuscita a sostenere la sua vendita poiché la forza dell'Aussie ha prevalso in risposta ai commenti aggressivi della RBA e alle aspettative accomodanti della Fed.

Adattarsi alle narrazioni in evoluzione piuttosto che ancorarsi alla tesi originale

L'opportunità più redditizia della settimana non è stata la configurazione ribassista dell'AUD che avevamo individuato sulla base delle aspettative di un PIL deludente, ma piuttosto il fatto di aver riconosciuto entro 24-48 ore che i mercati avevano virato verso una narrativa completamente diversa: l'atteggiamento aggressivo della RBA guidato dalla forza dei dati sottostanti e dall'inflazione persistente. I trader che sono rimasti ancorati alla tesi "il PIL è inferiore alle attese, quindi l'AUD dovrebbe essere debole" hanno probabilmente perso il rally sostenuto, mentre quelli che si sono adattati alla narrativa emergente di rivalutazione della politica monetaria hanno potuto ottenere guadagni significativi nonostante la loro tesi originale fosse stata invalidata. Rimanete sempre lucidi!

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