O Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) baixou as taxas de juros em 0,25%, como já era esperado na declaração de política monetária de novembro, mas não deixou muita esperança de mais flexibilização.

Quais estratégias do Kiwi foram além da fase de observação e como a mudança no sentimento do mercado afetou os resultados?

As listas de observação são discussões sobre perspetivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar num plano de gestão de risco e negociação.

Se quiser acompanhar as nossas escolhasda «Lista de Observação»assim que forem publicadas ao longo da semana, confira a nossa página de inscriçãono BabyPips Premium para saber mais!

Estamos a analisar as nossas configurações do NZD desta semana e o desempenho de cada par após uma decisão menos dovish do RBNZ, enquanto os mercados se preparavam para volatilidade adicional e realização de lucros durante os feriados de Ação de Graças.

A configuração

O que estávamos a observar: Declaração de Política Monetária do RBNZ (novembro de 2025)

• Expectativa: RBNZ reduzir as taxas de juro de 2,50% para 2,25%
• Resultado dos dados: O bancocentral reduziu os custos dos empréstimos em 25 pontos base, conforme esperado
• Contexto de mercado em torno do evento:recuperaçãodo riscodesde o início da semana, registando uma recuperação significativa em relação à venda massiva de ações da semana anterior e preparando-se para a realização de lucros antes do fim de semana prolongado

Resultado do evento

O RBNZ reduziu a sua taxa oficial de juros em 25 pontos base, para 2,25%, com o Comitê de Política Monetária votando por 5 a 1 a favor da redução, com um membro preferindo manter as taxas inalteradas em 2,50%.

Principais conclusões:

• O RBNZ reduziu a OCR em 25 pontos base para 2,25%numa votação de 5 a 1, com o dissidente a favor de não alterar as taxas
• O IPC anual ficou em 3,0%no trimestre de setembro, mas deve cair para cerca de 2% em meados de 2026
• A projeção central mostraa OCR mantida até 2026, com a taxa atingindo o mínimo de 2,20% no primeiro trimestre de 2026
• A economia mostra sinais de recuperação precoce, coma estabilização do mercado de trabalho e a melhoria dos gastos das famílias
• O comitê sinalizariscos equilibrados, fechando efetivamente as portas para uma flexibilização adicional, a menos que ocorra um choque significativo

Durante a coletiva de imprensa, o presidente cessante do RBNZ, Christian Hawkesby, adotou um tom notavelmente menos dovish do que em reuniões anteriores. Ele mencionou que o banco central publicou“uma projeção central que seria consistente com ataxa oficial de juros mantida estável ao longo de 2026e em que consideramos que os riscos estão equilibrados”.

Tendência fundamental desencadeada: configuraçõesotimistas para o NZD

Mercado amplo e fatores exógenos:

Recuperação do risco com narrativa dovish da Fed (segunda-feira-terça-feira): Um otimismocauteloso entrou em cena no início da semana, com os ativos de maior rendimento a recuperar-se da queda da semana anterior, após novos comentários dovish da Fed. Essa narrativa continuou no dia seguinte, com os dados atrasados dos EUA a pintar um quadro bastante sombrio da economia durante o encerramento do governo.

O apetite pelo risco também foi apoiado pelos desenvolvimentos geopolíticos, com o foco voltado para o progresso nas negociações entre a Ucrânia e a Rússia, e o presidente dos EUA, Trump, a afirmar que o último acordo reduziu o número de propostas em discussão.

Posicionamento pré-Ação de Graças (quarta-feira): Os fluxos de risco foram mantidos até o meio da semana, com a maioria dos participantes do mercado se preparando para fechar suas posições antes do feriado prolongado nos EUA e no Canadá, enquanto o Beige Book do Fed, em sua maioria pessimista, ainda apoiava as esperanças de um corte nas taxas em dezembro.

As especulações de que Kevin Hassett, atual diretor do Conselho Económico Nacional de Trump, está a emergir como o favorito para o cargo de próximo presidente da Fed também aumentaram as expectativas de custos de financiamento mais baratos.

Pico do Dia de Ação de Graças (quinta-feira-sexta-feira): O quese esperava que fosse uma pequena calmaria de liquidez nos últimos dias da semana acabou por ser uma surpresa de volatilidade, uma vez que uma falha técnica da CME provocou uma breve instabilidade no mercado. A realização de lucros também entrou em jogo, particularmente nos mercados do Reino Unido, após o anúncio do orçamento, enquanto as apostas na redução das taxas da Fed aumentaram.

Relatos de que Trump instou o Japão a suavizar a sua postura em relação à China também provocaram alguns fluxos de risco na quinta-feira, com o dólar canadiano a registrar ganhos adicionais devido a uma surpresa positiva no PIB canadiano e o dólar neozelandês a se valorizar com dados de vendas a retalho melhores do que o esperado.

Pontuação do cenário: como se desenrolaram?

NZD/JPY: Resultado otimista do evento + Cenário de risco = Probabilidade indiscutivelmente boa de um resultado líquido positivo

Gráfico Forex NZD/JPY de 1 horapela TradingView

Os nossos analistas analisaram uma retração do canal de tendência ascendente no NZD/JPY, uma vez que o par oscilou em torno do ponto de pivô e da área de interesse no meio do canal no início da semana, antecipando uma recuperação de volta à resistência e, possivelmente, uma quebra de alta, caso o RBNZ tome uma decisão menos dovish.

O evento alvo gerou uma forte reação de alta do kiwi, já que o banco central manteve sua redução da taxa limitada a 0,25%, ao mesmo tempo em que atenuou as expectativas de flexibilização futura, atendendo ao nosso requisito de "menos dovish" para uma tendência de alta do NZD. O mercado em geral estava indiscutivelmente inclinado para um resultado líquido positivo nessa época, graças às crescentes expectativas de custos de empréstimos mais baixos nos EUA e aos desenvolvimentos geopolíticos que eram em sua maioria positivos.  Combinando tudo isso, o NZD/JPY era, sem dúvida, o melhor par para passar da fase de observação para uma análise mais aprofundada, planejamento e, possivelmente, exposição ao risco. 

Após o pico inicial de reação ao evento, o NZD/JPY passou a testar o R1 (88,66) poucas horas após o anúncio. O par manteve o seu impulso de alta nas sessões de negociação seguintes, provavelmente impulsionado pela maior disposição para assumir riscos, testando eventualmente a área de resistência R2 Pivot (89,53) antes que um pouco de realização de lucros do Dia de Ação de Graças entrasse em jogo, embora tenha ocorrido outra recuperação para a resistência após um novo teste do topo do canal quebrado, uma vez que os temas de risco do início da semana continuavam em jogo.

Não elegível para ir além da lista de observação – NZD/CAD e configurações de baixa do NZD

NZD/CAD: Resultado otimista do evento + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do NZD/CADpela TradingView

Este par do kiwi estava a ser negociado dentro de um canal descendente e estava a caminho de testar a resistência antes da decisão do RBNZ. A nossa configuração da lista de observação previa uma possível quebra otimista caso o RBNZ se mostrasse mais otimista num ambiente de aversão ao risco.

Embora o evento alvo tenha resultado em alta para o NZD, o sentimento geral do mercado favoreceu movimentos de risco durante a maior parte da semana. A recuperação inicial do risco ganhou força à medida que a Rússia e a Ucrânia avançavam nas negociações de paz, enquanto os traders continuavam a precificar as expectativas dovish do Fed devido aos dados negativos dos EUA e às especulações sobre a possível nomeação de Hassett como próximo presidente do Fed. Dado que o sentimento geral do mercado não se alinhava com a nossa discussão original na lista de observação, uma tendência longa no NZD/CAD não era elegível para ir além da fase de lista de observação. 

O NZD/CAD subiu acentuadamente durante o anúncio do RBNZ, ultrapassando a resistência R1 (0,7967) considerada como confirmação de entrada e até mesmo ultrapassando a barreira chave de 0,8000. O preço oscilou em torno desse importante teto psicológico por um tempo nas sessões de negociação seguintes, já que o CAD também conseguiu resistir fortemente em um cenário de risco. O par ganhou um pouco mais de força na sua subida para R2 (0,8028), mas os ganhos foram limitados neste ponto, quando a surpresa positiva do PIB do Canadá arrastou o NZD/CAD de volta para a marca de 0,8000 na sexta-feira.

NZD/CAD: Resultado negativo do evento + Cenário de risco

Gráfico Forex de 1 hora do NZD/CADpela TradingView

Os nossos analistas analisaram a tendência de queda do NZD/CAD antes do evento e acompanharam de perto as possíveis configurações de retração da tendência, caso a decisão do RBNZ fosse negativa, enquanto a inflação do Canadá permanecia alta e a procura por petróleo bruto era apoiada por vendas a retalho potencialmente fortes nos EUA.

No entanto, tanto as tendências fundamentais como técnicas de baixa foram invalidadas, impedindo que avançassem da fase de observação, devido ao corte hawkish do RBNZ e ao NZD/CAD ter subido decisivamente acima da resistência da linha de tendência durante a divulgação.

O par mostrou apenas uma retração limitada abaixo de 0,8000, apesar do aumento nos preços do petróleo, possivelmente porque a Nova Zelândia também apresentou dados de vendas a retalho e confiança empresarial mais fortes do que o esperado, enquanto o fim de semana prolongado nos EUA provavelmente limitou a alta do CAD, mesmo após os dados aquecidos do PIB e do orçamento do Canadá na sexta-feira.

O NZD/CAD encerrou a semana um pouco acima de 0,8000, quase cem pips acima dos seus níveis pré-RBNZ.

NZD/USD: Resultado negativo do evento + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex NZD/USD de 1 horapela TradingView

No início da semana, os nossos analistas basearam-se nas crescentes probabilidades de o Fed manter as taxas estáveis em dezembro e nas tensões entre a China e o Japão, que impulsionaram a procura por refúgios seguros, para manter intacta a tendência de queda do NZD/USD, caso o evento do RBNZ se revelasse dovish.

A tendência fundamental de baixa começou a perder força quando as autoridades americanas começaram a inclinar-se para cortes nas taxas em dezembro e as tensões entre a China e o Japão não se intensificaram. Ela foi totalmente invalidada quando o RBNZ anunciou um corte nas taxas que acabou sendo hawkish para o NZD. O NZD/USD também ultrapassou a resistência da linha de tendência identificada, o que impediu que a configuração avançasse da fase de observação.

Embora o NZD/USD tenha sofrido recuos, os dados mais fortes da Nova Zelândia e a falta de novos catalisadores para contrariar as expectativas de corte das taxas pelo Fed mantiveram a procura pelo par durante o resto da semana. O NZD/USD fechou acima de 0,5700, claramente acima da zona de resistência da linha de tendência.

O veredicto

O anúncio menos dovish do que o esperado do RBNZ e as chances reduzidas de mais flexibilização apoiaram as oportunidades de alta do kiwi, com o NZD/JPY a emergir como um candidato viável para ir além da fase de observação, com base na configuração técnica e no ambiente geral de risco em torno do evento-alvo.

A recuperação do apetite pelo risco no início da semana, impulsionada principalmente pelo ressurgimento das expectativas dovish da Fed e apoiada pelos desenvolvimentos geopolíticos (Rússia e Ucrânia, depois Japão e China), favoreceu a alta da moeda de commodities de maior rendimento e colocou o iene japonês, moeda porto seguro, em desvantagem.

Os dados dos EUA, em sua maioria mais fracos do que o esperado, e o Livro Bege do Fed, juntamente com as crescentes especulações sobre a nomeação do pró-estímulo Kevin Hassett como o próximo presidente do Fed, também ampliaram a propensão ao risco antes do feriado de Ação de Graças. Isso permitiu que o NZD/JPY atingisse os níveis-alvo da lista de observação antes do fim de semana prolongado, mesmo com o aumento da volatilidade devido às condições de liquidez mais restritas, a interrupção do CME e as atividades de realização de lucros.

No geral, classificamos as discussões da nossa lista de observação como"altamente prováveis"de apoiar um resultado potencialmente positivo. O ambiente de risco, elevando as moedas de commodities de maior rendimento, juntamente com um anúncio relativamente otimista do RBNZ, levou à reação esperada ao evento, permitindo que os gatilhos técnicos destacados na configuração da lista de observação se manifestassem ao longo da semana.

Os traders que aproveitaram a retração do par no meio do canal pouco antes do evento alvo teriam aproveitado a maior parte do movimento até a alta oscilante e, possivelmente, até mesmo além da resistência do canal. Mesmo os traders que esperaram pela confirmação após o anúncio real ainda teriam tido a chance de aproveitar boa parte da reação, já que o NZD/JPY teve um movimento praticamente unidirecional que se estendeu para as próximas sessões e dias de negociação.

Estratégias de gestão de risco, como trailing stops mais altos, teriam se mostrado eficazes na proteção dos lucros, dado que o sentimento poderia ter ficado vulnerável a grandes oscilações durante o feriado de Ação de Graças.

A semana demonstrou como o alinhamento de catalisadores fundamentais (anúncio menos dovish do RBNZ) e o sentimento de risco (expectativas dovish do Fed, melhorias geopolíticas) podem abrir caminho para movimentos unidirecionais fortes e oferecer múltiplas oportunidades de lucrar com um evento de alto nível.

Principais conclusões:

Considere aumentar as posições se os temas do mercado se mantiverem

Esta semana foi uma forte demonstração de como as reações a eventos de alto nível podem obter combustível extra dos temas de risco predominantes, especialmente se os desenvolvimentos nos dias seguintes continuarem a apoiar a narrativa. Neste caso específico, as expectativas dovish do Fed foram alimentadas por especulações sobre a nomeação de Hassett, juntamente com dados pessimistas dos EUA e um Beige Book sombrio do Fed.

Aplicação: estratégias de escalonamento podem permitir maximizar o potencial de lucro em um movimento unidirecional, particularmente em quebras acima dos principais níveis de resistência ou recuos de curto prazo que podem oferecer melhor retorno sobre o risco, desde que também sejam combinadas com técnicas adequadas de gestão de risco, como stops rolantes mais altos ou ajuste dos tamanhos das posições.

Considerações sobre a liquidez durante o feriado são importantes

O feriado de Ação de Graças criou oportunidades para realização de lucros e aumento da volatilidade em volumes de negociação mais reduzidos, tornando os trailing stops e a gestão flexível de posições cruciais, mesmo quando a tendência fundamental permaneceu intacta.

Aplicação: mesmo com uma tendência direcional sólida, a liquidez reduzida pode provocar uma volatilidade surpreendente, pelo que as semanas de feriados exigem uma gestão mais conservadora das negociações e um timing cuidadoso das entradas e saídas. Considere reduzir o risco em torno dos feriados importantes, apertando os stops, reduzindo o tamanho das posições ou realizando lucros parciais antes de encerramentos prolongados.

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