2025年第三季度新西兰失业率攀升至九年高位，促使市场加大对新西兰联储再度降息的预期。

本周我们的观察名单策略表现如何？在当前市场情绪下，哪些纽元交易策略效果最佳？

观察清单是基于基本面与技术分析的价格展望及策略讨论，是构建优质自主交易策略 的关键环节，后续将据此 制定风险与交易管理方案。

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本周我们将剖析新西兰元交易策略，在就业数据弱于预期后，各货币对如何表现，以及贸易新闻和货币政策动态如何引发市场情绪逆转。

交易布局

关注焦点：新西兰就业报告（2025年第三季度）

• 预期：季度就业人数变动将从前期0.1%的跌幅反弹至0.1%
• 数据结果：第三季度就业人数零增长，失业率如预期从5.2%升至5.3%
• 事件背景：中美延续关税休战协议提振风险偏好，美联储因美国就业数据疲软重燃12月降息预期

事件结果

新西兰公布2025年第三季度就业人数零增长，失业率由此攀升至九年高点5.3%。劳动力参与率从70.5%降至70.3%，反映就业市场信心持续萎缩。

核心要点：

• 失业率：5.3%，较第二季度的5.2%上升（符合经济学家预期）
• 就业变动：季度环比0.0%（略低于预期0.1%增幅）
• 参与率：70.3%，低于第二季度的70.5%
• 失业总人数：16万人，其中22,700人失业超过一年
• 工资增长（私营部门）：季度环比增长0.5%，同比增速2.1%

就业增长停滞意味着0.3%的工作年龄人口增长被更高失业率和更低劳动力参与率所抵消。此外，当季实际工作时间增长0.9%，表明雇主可能要求现有员工增加工时而非招聘新人。

基本面偏向触发： 新西兰元看跌 格局

宏观市场与外部驱动因素：

美联储会议溢出效应与股市暴跌（周一至周二）：周初缺乏重大催化剂，交易员仍在消化美联储相对鹰派会议的余波，因市场对12月降息预期降低引发温和避险资金流动。 主要经济体制造业PMI终值普遍疲软，加之美国股市估值担忧加剧，使避险情绪持续蔓延至后续交易时段。

贸易进展推动风险情绪逆转（周三）：特朗普正式决定下调中国芬太尼关税，加之北京宣布暂停对美商品征收24%关税，令市场情绪在周中显著改善。此外，美国最高法院就特朗普关税合法性展开听证，促使避险资产回撤。

美国就业数据与政策信号喜忧参半，政府停摆危机缓解（周四-周五）：在官方数据缺席的情况下，交易员们对最新就业报告进行细致解读以把握美国劳动力市场状况。目前ADP报告、ISM服务业PMI及挑战者裁员数据均指向10月招聘疲软，加剧市场对12月降息的预期。

然而多位美联储官员对进一步宽松政策持谨慎态度，呼应了主席鲍威尔上周偏鹰派的表态。 中国贸易数据表现疲软，令周四大部分时间及周五早盘的风险偏好承压。 周五尾盘市场情绪逆转，因有报道称美国议员即将达成协议避免政府停摆，推动风险偏好回升，助推股市收复早盘失地，并支撑风险资产在周末前整体走强。

情景评分卡：实际表现如何？

英镑/新西兰元：利空事件结果 + 风险偏好情景= 净正向结果概率较高

英镑/新西兰元1小时外汇图表（TradingView提供）

由于该货币对本周初已徘徊在短期下降趋势线上方，我们的分析师持续关注新西兰就业报告若不及预期时潜在看涨反转动能的形成。

实际低于预期的季度就业增长与失业率上升，促使英镑/新西兰元突破观察阶段，并在周中于200日均线及2.0300关键心理关口上方维持盘整。随后几个交易日，该货币对维持短期震荡格局，期间市场情绪改善，且新西兰元因贸易进展利好获得些许支撑。

即便英国央行以鸽派分歧决议维持利率不变，上行动能仍占主导——因美联储表态矛盾、美国就业指标疲软及中国贸易数据低迷引发的广泛避险情绪 掩盖了该决议影响。  这些因素使本已疲软的新西兰元进一步承压，英镑兑新西兰元由此接连突破多个阻力位，先后冲破R1（2.3141）和R2（2.3336）关口，最终在2.3400重大心理阻力位附近见顶。

暂不纳入观察名单——看涨新西兰元布局及NZD/JPY

纽元/日元：纽元利空事件结果+避险情绪升温

NZD/JPY 1小时外汇图表（TradingView提供）

该货币对已从长期阻力位反弹，并开始跌破小时图上可见的下降趋势线，促使分析师指出在新西兰就业数据发布前空头压力开始增强。

实际数据略低于预期后，汇价进一步下探，发布后数小时内从S2（86.90）跌至S3（86.23），直至中美贸易进展提振市场情绪才止跌。 当前市场情绪普遍偏向风险偏好，这使得纽元/日元在脱离观察名单的进程中落后于英镑/纽元。

但从整体市场情绪看，如前所述，本周行情相当疯狂——周四美国裁员数据公布后风险偏好迅速恶化。新西兰元抛售潮叠加中国贸易数据疲软引发的卖压，将纽日汇率重新拉回S3支撑区域。

尽管新西兰元/日元并非脱离观察名单的首选标的，但得益于周四风险情绪的转向，该货币对最终理论上实现了净正收益。

澳元/新西兰元：利好新西兰数据+风险偏好环境

澳元/新西兰元1小时外汇图表（TradingView提供）

我们对澳元/新西兰元的观察清单设置预期，若实际新西兰就业数据超出预期，汇率将小幅下跌，随后长期基本面和货币政策分化将强化当前趋势。

然而新西兰失业率飙升至5.3%，就业增长停滞于0.0%，令纽元走强的依据瞬间瓦解，澳元/新西兰元也因此未能突破观察阶段。该数据引发明确的看跌反应，该货币对甚至未曾回调至我们关注的支撑区域。

相反，受澳大利亚央行更鹰派决议提振，汇价直冲近期高点R1（1.1480）。中美贸易积极进展亦使澳元稳守1.1500关键心理关口上方。

鉴于本周两货币的走势，澳元兑纽元成为最能反映新西兰就业数据疲软的货币对（自事件价格起日均ATR波动超1.5）实属必然。这充分说明交易者应始终保持灵活的偏好，随时准备根据最新信息调整策略。 

纽元/美元：利好纽元数据+避险情绪环境

NZD/USD 1小时外汇图表（TradingView提供）

若新西兰就业数据超预期且市场风险偏好低迷，我们本预期纽元兑美元可能在区间支撑位反弹。此前因鲍威尔鹰派言论，该货币对已跌至0.5700支撑位，与0.5690的S1支撑位重合。

然而实际新西兰就业数据弱于预期，立即触发汇率跌破0.5690的S1支撑位，从基本面和技术面双重角度迅速否定了纽元/美元的多头倾向。受疲软的美国裁员数据影响，市场风险规避情绪加剧，纽元/美元汇率在短暂盘整后持续下行，未见明显反弹迹象。

结论

新西兰就业数据疲软为看跌纽元创造良机，英镑兑纽元因发布时市场净看涨情绪而突破观察阶段成为可行标的。新西兰季度招聘意外下滑凸显新西兰联储再度降息概率上升，其影响甚至盖过英国央行鸽派预期，而中国数据亦强化了悲观预期。

即便周中出现温和风险偏好回暖，该货币对跌势仍受限，始终坚守在数据公布前水平之上， 并在后期风险规避情绪重燃时最终突破上行。随着价格接连突破多个阻力位，其上涨势头不断增强，在 风险资产遭受重创直至交易周结束之际，该货币对几乎未见回调 。

总体而言，我们认为观察清单讨论"极可能"支持潜在的积极结果，因为新西兰元的看跌偏好，加上围绕目标事件的风险偏好，使英镑/新西兰元能够从弱于预期的就业报告中获益。鉴于强劲的方向性走势，实现净正收益可能无需采用复杂的风险/交易管理策略及执行方案。

核心要点：

多重情景均可实现正向收益

尽管纽元/日元并非脱离观察名单的首选标的，但周四风险情绪转向与纽元看跌偏好形成共振时，该货币对"最终理论上实现净盈利"。 这印证了预设多重情景策略的价值——周内不断变化的市场环境可能在不同时段验证不同货币对的 有效性。

布局持续突破行情

某些强劲突破行情几乎不会回调，新西兰就业数据疲软后部分纽元货币对的反应便是典型例证。澳元/纽元在强劲基本面支撑下同样势不可挡，连续突破关键阻力位而非回调，因此规划单边行情的入场点位而非完全错失机会亦是明智之举。

防范宏观冲击

中国周中宣布的关税措施彻底改变了商品货币的走势，彰显宏观事件如何迅速盖过货币基本面数据的影响。当中国消息盖过新西兰疲软就业数据时，持有纽元/日元或澳元/纽元头寸的交易者遭遇了意外逆风。