O desemprego na Nova Zelândia atingiu o maior nível em nove anos no terceiro trimestre de 2025, levando os mercados a preverem uma maior probabilidade de outro corte nas taxas de juros pelo RBNZ.

Como se saíram as nossas ideias da lista de observação esta semana e quais das configurações do NZD funcionaram melhor com o sentimento atual do mercado?

As listas de observação são discussões sobre perspetivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar num plano de gestão de risco e negociação.

Se quiser acompanhar as nossas escolhasda «Lista de Observação»assim que forem publicadas ao longo da semana, confira a nossa página de inscriçãono BabyPips Premium para saber mais!

Estamos a analisar as nossas configurações do NZD desta semana e o desempenho de cada par após os dados de emprego da Nova Zelândia terem ficado abaixo do esperado, enquanto o sentimento mudou com as notícias sobre o comércio e os desenvolvimentos da política monetária.

A configuração

O que estávamos a acompanhar: Relatório de Emprego da Nova Zelândia (3.º trimestre de 2025)

• Expectativa:variaçãotrimestraldo emprego deve se recuperar 0,1% após queda anterior de 0,1%
• Resultado dos dados:a variaçãono empregoficou estável no terceiro trimestre, enquanto a taxa de desemprego subiu de 5,2% para 5,3%, como esperado
• Contexto de mercado em torno do evento:Riscomoderado, graças à trégua tarifária entre os EUA e a China, além das expectativas renovadas de corte da Fed em dezembro, devido aos fracos dados de emprego nos EUA

Resultado do evento

A Nova Zelândia reportou uma variação do emprego estável no terceiro trimestre de 2025, elevando efetivamente a taxa de desemprego para o seu nível mais alto em nove anos, 5,3%. A taxa de participação na força de trabalho caiu de 70,5% para 70,3%, refletindo a diminuição da confiança no mercado de trabalho.

Principais conclusões:

• Taxa de desemprego:5,3%, acima dos 5,2% do segundo trimestre (em linha com as previsões dos economistas)
• Variação no emprego:0,0% no trimestre (ligeiramente abaixo do aumento esperado de 0,1%)
• Taxa de participação:70,3%, abaixo dos 70,5% do segundo trimestre
• Total de desempregados:160 000 pessoas, incluindo 22 700 que estão sem trabalho há mais de um ano
• Crescimento salarial (setor privado):aumento de 0,5% no trimestre e 2,1% ao ano

O crescimento estável do emprego significa que o aumento de 0,3% da população em idade ativa foi absorvido pelo aumento do desemprego e pela menor participação na força de trabalho. Além disso, as horas trabalhadas aumentaram 0,9% no trimestre, sugerindo que os empregadores podem estar a pedir aos trabalhadores existentes que trabalhem mais horas, em vez de contratar novos funcionários.

Tendência fundamental desencadeada: configuraçõespessimistas para o NZD

Fatores exógenos e do mercado em geral:

Efeito colateral do FOMC e queda do mercado acionário (segunda-feira a terça-feira): A falta de catalisadores importantes no início da semana deixou os traders ainda reagindo às consequências do evento relativamente hawkish do FOMC, provocando fluxos moderados de aversão ao risco devido às expectativas mais baixas de um corte em dezembro. Não ajudou o facto de as principais economias terem divulgado números finais do PMI de manufatura em sua maioria pessimistas e de terem aumentado as preocupações com as avaliações das ações dos EUA, permitindo que a aversão ao risco se prolongasse até as próximas sessões de negociação.

Reversão do risco com o progresso comercial (quarta-feira): Os mercados estavam em um clima muito melhor no meio da semana, após a decisão formal de Trump de reduzir as tarifas sobre o fentanil chinês e o anúncio de Pequim sobre a suspensão das tarifas de 24% sobre produtos americanos. Além disso, as audiências da Suprema Corte dos EUA sobre a legalidade das tarifas de Trump permitiram que os refúgios seguros recuassem.

Sinais mistos sobre o emprego e a política nos EUA, seguidos de alívio com o fim da paralisação (quinta-feira-sexta-feira): Os traders analisaram cuidadosamente os últimos dados sobre o emprego para entender melhor a situação do mercado de trabalho dos EUA na ausência de dados oficiais do governo. Até agora, o relatório da ADP, o PMI de serviços do ISM e os cortes de empregos da Challenger apontavam principalmente para uma fraqueza nas contratações em outubro, alimentando as expectativas de um corte nas taxas em dezembro.

No entanto, vários membros do FOMC expressaram cautela em relação a uma maior flexibilização, sublinhando as declarações menos dovish do presidente da Fed, Powell, na semana anterior. Os números decepcionantes do comércio da China mantiveram a aversão ao risco sob controlo durante grande parte da quinta-feira e início da sexta-feira. O clima mudou no final da sexta-feira, com o surgimento de notícias de que os legisladores dos EUA estavam perto de um acordo para evitar a paralisação do governo, contribuindo para uma recuperação do apetite pelo risco que ajudou as ações a recuperar as perdas anteriores e sustentou um tom mais firme em ativos de risco mais amplos no fim de semana.

Pontuação do cenário: como se desenrolou?

GBP/NZD: Resultado negativo do evento + Cenário de risco = Probabilidade consideravelmente boa de um resultado líquido positivo

GBP/NZD Gráfico Forex de 1 hora Gráfico da TradingView

Com este par já a pairar acima de uma linha de tendência descendente de curto prazo no início da semana, os nossos analistas ficaram atentos a uma potencial reversão de alta ganhando força caso o relatório de empregos da Nova Zelândia fosse decepcionante.

O crescimento trimestral do emprego na Nova Zelândia mais fraco do que o esperado e um aumento na taxa de desemprego fizeram com que o GBP/NZD saísse da fase de observação e se mantivesse estável, consolidando-se acima da SMA 200 e da importante marca psicológica de 2,0300 no meio da semana. O par ficou dentro dessa faixa de curto prazo nas sessões de negociação seguintes, enquanto o sentimento melhorava e o kiwi recebia um pouco de apoio dos desenvolvimentos comerciais positivos.

O impulso de alta prevaleceu mesmo depois que o BOE anunciou uma decisão dovish de manter as taxas, já que esse desenvolvimento foi ofuscado pela aversão generalizada ao risco devido aos comentários contraditórios do Fed, aos indicadores fracos de emprego nos EUA e aos números pessimistas do comércio chinês.  Esses desenvolvimentos se traduziram em mais quedas para o já fraco dólar NZD e, a partir daí, o GBP/NZD ultrapassou um nível de resistência após o outro, passando por R1 (2,3141) e R2 (2,3336) antes de atingir o pico em torno da importante resistência psicológica de 2,3400.

Não elegível para ir além da lista de observação – Configurações otimistas para o NZD e NZD/JPY

NZD/JPY: Resultado negativo do evento NZD + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do NZD/JPY Gráfico da TradingView

Este par já tinha rebatido um teto de longo prazo e estava a começar a cair através de uma linha de tendência descendente visível no intervalo de tempo horário, levando os nossos analistas a notar que a pressão de baixa estava a começar a aumentar antes da divulgação dos dados de emprego da Nova Zelândia.

Uma queda adicional foi observada quando os números reais ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, levando o NZD/JPY de S2 (86,90) para S3 (86,23) poucas horas após a divulgação, antes que o sentimento do mercado se tornasse positivo em relação aos desenvolvimentos comerciais entre os EUA e a China. Com o sentimento geral do mercado inclinado para o risco neste momento, isso empurrou o NZD/JPY para trás do GBP/NZD em termos de sair da lista de observação.

Mas em termos de sentimento geral do mercado, como mencionado acima, tivemos uma semana bastante agitada, com o sentimento de risco a deteriorar-se rapidamente na quinta-feira, após os dados sobre cortes de empregos nos EUA. Isso levou o NZD/JPY de volta à zona de suporte em S3, já que a liquidação do kiwi também provavelmente atraiu alguma pressão de venda devido aos dados comerciais pessimistas da China.

Apesar de não ser a escolha principal para sair da lista de observação, o NZD/JPY acabou tendo um desempenho líquido positivo, graças à mudança no sentimento de risco na quinta-feira.

AUD/NZD: Resultado otimista do evento NZD + ambiente de risco

Gráfico Forex de 1 hora do AUD/NZD Gráfico da TradingView

A nossa lista de observação para AUD/NZD previa uma ligeira queda caso os números reais do emprego na Nova Zelândia superassem as estimativas, antes que os fundamentos de longo prazo e as divergências da política monetária entrassem em ação para reforçar a tendência atual.

Com o desemprego na Nova Zelândia a subir para 5,3% e o crescimento do emprego estagnado em 0,0%, os argumentos a favor da força do NZD desapareceram com o impacto e impediram o AUD/NZD de avançar para além da fase de observação. Os dados provocaram uma reação claramente pessimista, e o par nem sequer recuou para a zona de suporte que estávamos a observar.

Em vez disso, ele ultrapassou diretamente as altas recentes em R1 (1,1480), impulsionado pela decisão anterior do RBA que confirmou uma postura mais hawkish. Além disso, os desenvolvimentos comerciais positivos entre os EUA e a China mantiveram o dólar australiano acima da importante marca psicológica de 1,1500.

Dados os desenvolvimentos intra-semanais para ambas as moedas, provavelmente não é surpresa que o AUD/NZD tenha sido, na verdade, um dos melhores pares para aproveitar o fraco resultado do emprego na Nova Zelândia (mais de 1,5 movimento ATR diário a partir do preço do evento). Este é um ótimo exemplo de como os traders devem sempre ser flexíveis com preconceitos e estar preparados para se adaptar às informações disponíveis. 

NZD/USD: Resultado otimista do evento NZD + ambiente de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do NZD/USD Gráfico da TradingView

Se os números do emprego na Nova Zelândia tivessem superado as estimativas e os traders estivessem avessos ao risco, estaríamos atentos a uma possível recuperação do suporte da faixa do NZD/USD. O par já havia caído após as declarações hawkish de Powell na semana anterior, deslizando para o piso de 0,5700, que se alinhava com o S1 em 0,5690.

Em vez disso, os números reais do mercado de trabalho da Nova Zelândia ficaram mais fracos do que o esperado e imediatamente provocaram uma quebra abaixo do S1 em 0,5690, invalidando rapidamente a tendência de alta do NZD/USD tanto do ponto de vista fundamental quanto técnico. O NZD/USD mal olhou para trás, consolidando-se e continuando em baixa com a ajuda dos fracos dados de cortes de empregos nos EUA, que adicionaram o comportamento de aversão ao risco à lista de fatores que levaram o par a cair.

O veredicto

Os dados pessimistas sobre o emprego na Nova Zelândia apoiaram as oportunidades de baixa do kiwi, com o GBP/NZD a passar da fase de observação como um candidato viável, graças ao sentimento de risco otimista líquido no momento da divulgação, apoiando uma nova alta para o par. A queda surpreendente nas contratações trimestrais da Nova Zelândia reforçou as chances de outro corte do RBNZ, superando até mesmo as expectativas dovish do BOE, já que os dados da China também reforçaram uma visão pessimista.

O par manteve a sua queda limitada, mesmo com a entrada em cena de uma leve propensão ao risco no meio da semana, mantendo-se acima dos níveis pré-evento e, por fim, subindo quando a aversão ao risco voltou a entrar em cena mais tarde. O preço ganhou força na sua subida ao romper um nível de resistência após o outro, sem quase olhar para trás desde a sua recuperação, enquanto os ativos de risco sofriam grandes perdas até o final da semana de negociação.

No geral, classificamos as discussões da nossa lista de observação como «altamente prováveis» de apoiar um resultado positivo potencial, uma vez que a tendência de baixa do NZD, combinada com alguma assunção de risco em torno do evento alvo, permitiu ao GBP/NZD capitalizar o relatório de emprego mais fraco do que o esperado. E, dada a forte movimentação direcional, estratégias avançadas ou complexas de gestão de risco/negociação e execução provavelmente não teriam sido necessárias para alcançar um resultado líquido positivo.

Principais conclusões:

Vários cenários podem produzir resultados positivos

Embora o NZD/JPY não fosse a escolha principal para ir além da lista de observação, ele "acabou tendo um desempenho líquido positivo em teoria" quando a mudança no sentimento de risco na quinta-feira se alinhou com a tendência de baixa do NZD. Isso mostra a importância de ter várias configurações baseadas em cenários prontas, já que as mudanças nas condições do mercado ao longo da semana podem validar diferentes pares em momentos diferentes.

Planeie movimentos de rompimento sustentados

Há casos em que os mercados mal olham para trás após um forte movimento de rompimento, e algumas das reações dos pares do kiwi aos dados fracos do mercado de trabalho da Nova Zelândia são exemplos fortes disso. O AUD/NZD também parecia imparável em sua subida, graças aos fortes argumentos fundamentais, rompendo um nível de resistência importante após o outro, em vez de recuar, então também pode ajudar a planejar entradas para movimentos unidirecionais, em vez de perder completamente.

Proteja-se contra perturbações macroeconómicas

O anúncio de tarifas da China no meio da semana alterou completamente a trajetória das moedas de commodities, demonstrando a rapidez com que os desenvolvimentos macroeconómicos podem sobrepor-se aos dados específicos das moedas. Os traders posicionados em NZD/JPY ou AUD/NZD enfrentaram ventos contrários inesperados, uma vez que as notícias da China superaram os fracos números do emprego da Nova Zelândia.