L'inflation au Royaume-Uni est restée stable à 3,8 % en glissement annuel en septembre, ce qui a surpris les traders qui s'attendaient à une hausse des prix d'au moins 4,0 %.

Comment la livre sterling a-t-elle réagi et laquelle de nos configurations de surveillance a offert la meilleure opportunité de trading ?

Les listes de surveillance sont des discussions sur les perspectives de prix et les stratégies, appuyées par des analyses fondamentales et techniques, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de bosser sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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On analyse nos configurations GBP de cette semaine et les performances de chaque paire après la publication d'un IPC britannique plus faible que prévu, dans un contexte de sentiment boursier instable.

La configuration

Ce qu'on surveillait : rapport sur l'IPC britannique pour septembre 2025

• Les attentes : l'IPCbritannique devait afficher une croissance de 4,0 % en glissement annuel en septembre, soit une hausse supérieure à celle de 3,8 % enregistrée en août et le double de l'objectif de la Banque d'Angleterre (BOE).
• Résultats : l'IPCglobal est resté à 3,8 % en glissement annuel, tandis que l'IPC de base a reculé de 3,6 % à 3,5 % en glissement annuel.
• Contexte de marché : les principaux actifs ont réagi à leurs propres catalyseurs, alors que le sentiment évoluait en fonction de l'actualité commerciale entre les États-Unis et la Chine et des développements géopolitiques.

Résultat de l'événement

L'inflation britannique est restée stable à 3,8 % en glissement annuel en septembre, s'établissant de manière inattendue en dessous des 4,0 % prévus par les économistes et la Banque d'Angleterre (BOE).

Les contributions les plus importantes à la baisse sont venues des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées, où l'inflation est tombée à 4,5 % contre 5,1 % en août, marquant le premier ralentissement depuis mars. Les prix des loisirs et de la culture ont également contribué à atténuer la pression, tandis que les coûts de transport ont exercé une pression à la hausse en raison des prix du carburant et de la volatilité du transport aérien.

Les données sur l'inflation de septembre ont été une bonne surprise qui pourrait remettre sur la table une baisse des taux d'intérêt en novembre, même si les marchés restent prudents quant aux attentes d'un assouplissement agressif.

Points à retenir :

• L'IPC global est resté à 3,8 % en glissement annuel en septembre, en dessous des prévisions consensuelles de 4,0 %.
• L'inflation sous-jacente (hors alimentation, énergie, alcool et tabac) a baissé, passant de 3,6 % à 3,5 %.
• L'inflation des services est restée stable à 4,7 %, en dessous des prévisions de la Banque d'Angleterre qui tablait sur une hausse à 5,0 %.
• L'inflation alimentaire a ralenti, passant de 5,1 % à 4,5 %, la première baisse depuis mars.
• Les marchés ont revu leurs prévisions de baisse des taux pour refléter une probabilité de 75 % de baisse des taux de la BOE d'ici la fin de l'année, contre 46 % avant la publication des données.

Biais fondamental déclenché : configurationbaissière pour le GBP

Facteurs généraux du marché et exogènes :

Poursuite du drame des droits de douane (lundi-mercredi) : la première moitié de la semaine a été marquée par une évolution des relations entre les États-Unis et la Chine, Donald Trump minimisant leur dernier différend commercial et se montrant optimiste quant à sa prochaine rencontre avec le président Xi, affirmant que le niveau élevé des droits de douane était « insoutenable ».

La géopolitique russe entre en scène (milieu de semaine) : comme si les gros titres sur le commerce n'avaient pas déjà suffisamment influencé le sentiment général, les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Russie ont occupé le devant de la scène en milieu de semaine, lorsque la rencontre entre Trump et Poutine a été annulée et que des sanctions ont été annoncées à l'encontre des géants pétroliers russes.

Optimisme prudent et faible inflation aux États-Unis (jeudi-vendredi) : Les marchés ont repris leur optimisme avant la rencontre Trump-Xi, espérant que les deux dirigeants puissent régler une fois pour toutes les questions commerciales, ce qui a entraîné une reprise des risques, tandis que le dollar, valeur refuge, s'est également effondré en raison des prévisions accommodantes de la Fed suite à la publication d'un IPC décevant.

Dans le même temps, la fermeture prolongée du gouvernement (qui, selon Trump, devait prendre fin dans la semaine) a prolongé le vide en matière de données, amenant les marchés à accorder une importance accrue au flux limité d'informations.

Tableau de bord des scénarios : comment ça s'est passé ?

GBP : résultat baissier + scénario d'aversion au risque

= Probabilité élevée d'un résultat positif net

GBP/CHF : résultat baissier fort + environnement favorable à l'aversion au risque

Graphique Forex GBP/CHF sur 1 heure par TradingView

La paire GBP/CHF ne faisait pas partie de notre liste initiale de paires à surveiller, mais comme on n'avait pas de meilleur scénario, on a pensé qu'on allait examiner la configuration la plus probable compte tenu des infos de mercredi (c'est-à-dire un IPC britannique faible + un léger changement négatif dans le sentiment général à l'égard du risque).

La paire GBP/CHF avait progressivement baissé sous une ligne de tendance descendante, mais stagnait autour d'une fourchette à court terme comprise entre le niveau psychologique important de 1,0600 et le point pivot (1,0654) avant l'événement cible.

La paire s'est maintenue juste en dessous du point pivot hebdomadaire et du point d'inflexion dynamique de la moyenne mobile simple (SMA) à 100, qui a ensuite servi de plafond lorsque le prix a chuté brutalement pour revenir au niveau le plus bas après la publication des chiffres décevants de l'IPC britannique. Même si le support à court terme a tenu, les traders ayant probablement pris leurs bénéfices après la publication du rapport lors des séances suivantes, la résistance du point pivot a une nouvelle fois freiné la hausse lorsqu'elle a été testée plus tard dans la semaine.

À partir de là, la paire GBP/CHF a pris un élan baissier plus fort, peut-être grâce au premier procès-verbal de la BNS, qui semblait moins accommodant, et au changement baissier du sentiment de risque dû à la montée des tensions géopolitiques mercredi et jeudi. Cela a suffi pour faire passer le prix sous les plus bas intra-hebdomadaires, qui ont ensuite servi de résistance avant que le prix ne continue à baisser jusqu'à S1 (1,0573).

Pas éligible pour passer au-delà de la liste de surveillance - Configurations haussières pour le GBP

GBP/JPY: résultat légèrement haussier + environnement favorable au risque

Graphique Forex GBP/JPY 1 heure par TradingView

La paire GBP/JPY a rebondi sur le point pivot de 202,10 et a dépassé la résistance de son canal descendant avant même la publication du rapport sur l'IPC britannique, comme l'avait prévu la liste de surveillance. Mais lorsque les chiffres de l'inflation se sont révélés plus faibles que prévu, la configuration haussière a été invalidée. La paire a même reculé vers la zone du point pivot au lieu de terminer le mouvement de cassure et de retest que les traders attendaient.

Le sentiment des traders a encore changé en milieu de semaine, quand ils ont commencé à parler d'« Abenomics 2.0 » jeudi, ce qui a alimenté une nouvelle faiblesse du yen. Vendredi, l'attention s'est tournée vers la dynamique de l'inflation au Japon, les marchés pariant que les chiffres ne seraient pas assez élevés pour justifier un resserrement à court terme de la politique monétaire de la Banque du Japon.

La paire GBP/JPY a terminé la semaine au-dessus du canal, mais plus en raison de la faiblesse relative du yen que d'une réelle force de la livre sterling.

GBP/NZD: résultat légèrement haussier de l'événement GBP + environnement d'aversion au risque

Graphique Forex GBP/NZD 1 heure par TradingView

La semaine dernière, on s'attendait à ce que le GBP/NZD continue sa tendance haussière à partir d'une zone de repli potentielle si l'IPC britannique était conforme aux prévisions. À ce moment-là, les devises liées aux matières premières étaient sous pression à cause des nouvelles inquiétudes commerciales entre les États-Unis et la Chine, tandis que les prévisions d'une inflation britannique plus forte donnaient un coup de pouce à la livre sterling.

Mais l'IPC britannique a raté la cible, invalidant la configuration haussière du GBP/NZD. L'absence de nouvelles menaces tarifaires de la part de Washington ou de Pékin a également contribué à stimuler la demande de devises liées aux matières premières, grâce à l'amélioration du sentiment général à l'égard du risque.

La paire GBP/NZD avait déjà commencé à baisser avant la publication de l'IPC et a chuté de manière significative à environ 2,3150 après la publication des données. La paire s'est brièvement redressée vers 2,3300, peut-être à cause des tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Russie, mais les traders se sont vite recentrés sur la rencontre Trump-Xi à venir, ce qui a fait grimper les actifs risqués (surtout les devises liées aux matières premières). La paire GBP/NZD a fini la semaine près de ses plus bas, bien en dessous de la zone d'intérêt de la liste de surveillance.

GBP/USD: résultat très haussier pour la GBP + scénario favorable au risque

Graphique Forex GBP/USD 1 heure par TradingView

La cassure haussière du câble à partir d'un double creux à court terme a attiré l'attention de nos analystes, créant une situation de retest potentiel avant la publication de l'IPC britannique. Cependant, les résultats réels ont été inférieurs aux estimations du marché, invalidant la stratégie longue sur le GBP. L'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et le recul des prix de l'or ont également contribué à la demande de dollars américains en fin de semaine.

La paire GBP/USD a glissé sous le niveau pivot (1,3381) et le support de Fibonacci à 38,2 %, qui a constitué une forte résistance après la publication des chiffres de l'inflation, permettant à la baisse de se prolonger sous les niveaux de Fibonacci inférieurs et jusqu'au prochain seuil à S1 (1,3290). La paire a réussi à rebondir légèrement grâce à l'amélioration du sentiment de risque, mais ce rebond n'a pas duré. La paire GBP/USD a conservé sa tendance baissière et a terminé la semaine près de ses plus bas niveaux.

EUR/GBP: résultat très haussier pour la livre sterling + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex EUR/GBP 1 heure par TradingView

L'EUR/GBP avait formé des plus bas plus élevés et des plus hauts plus bas dans un triangle symétrique, et on aurait dit que le prix se préparait à une cassure à la baisse juste avant l'événement cible. Mais quand les données de l'IPC ont été moins bonnes que prévu, la paire a plutôt rebondi à la hausse, invalidant la stratégie longue sur le GBP et rebondissant fortement vers la limite supérieure du triangle.

La zone de résistance a d'abord tenu, repoussant EUR/GBP vers le point pivot à 0,8687. Jeudi, cependant, un rapport moyen sur la zone euro a donné un coup de pouce à l'euro, faisant passer la paire au-dessus de R1 (0,8710) et transformant cette zone en nouveau support. À partir de là, la dynamique haussière s'est renforcée, les données PMI de la zone euro meilleures que prévu, en particulier en Allemagne, ayant permis de maintenir la reprise malgré la faiblesse des régions périphériques.

La paire EUR/GBP s'est rapprochée de la prochaine résistance à R2 (0,8748) avant la fin de la semaine, grâce à la force de l'euro et à la faiblesse de la livre sterling.

Le verdict

Nos configurations de surveillance penchaient principalement vers une publication conforme ou optimiste de l'IPC britannique, passant à côté des idées de trading pour une éventuelle surprise à la baisse. Au lieu de ça, une tendance baissière sur la paire GBP/CHF est apparue comme la configuration la plus viable pour la semaine, compte tenu du résultat de l'événement cible et de l'incertitude prolongée du marché.

Le sentiment de risque s'est avéré plus complexe que d'habitude, l'attention étant partagée entre la fermeture actuelle du gouvernement américain, les tensions tarifaires entre les États-Unis et la Chine, l'optimisme lié au commerce et les tensions géopolitiques avec la Russie.

Dans ce contexte plutôt défavorable au risque, le franc est apparu comme la devise la plus stable face à la faiblesse de la livre sterling, tandis que le dollar américain, valeur refuge traditionnelle, peinait à trouver une direction claire et que le yen japonais était pénalisé par les perspectives de relance.

Dans l'ensemble, on estime que les discussions de notre liste de surveillance sont « peu probables », car on n'a pas exploré de scénarios baissiers nets pour le GBP.

Points clés à retenir :

Envisager de planifier des scénarios moins probables

Même si les indicateurs avancés et les projections des analystes semblent indiquer des résultats plus probables, il n'y a pas de mal à avoir un plan de secours au cas où les résultats seraient moins bons que prévu, car cela pourrait en fait créer des opportunités de profit bien plus importantes.

Dans ce cas précis, une surprise à la baisse de l'IPC britannique semblait peu probable, compte tenu de la hausse des prix du carburant et des billets d'avion, ainsi que des effets persistants de la hausse des cotisations sociales en avril, mais un résultat plus faible a fortement alimenté les attentes d'un assouplissement monétaire de la part de la Banque d'Angleterre et a déclenché un revirement brutal de la livre sterling.

Réagissez vite quand les tendances changent

Rester à l'affût de configurations techniques particulières basées sur un certain biais événementiel ne signifie pas que vous écartiez complètement la possibilité d'une évolution des prix dans le sens inverse. Par exemple, même si vous surveillez une éventuelle rupture du triangle en cas de publication d'un IPC britannique plus élevé, vous pouvez toujours garder en réserve une rupture haussière potentielle au cas où les résultats seraient nettement inférieurs aux estimations.

Les mouvements de la devise opposée peuvent relancer des configurations fondamentalement invalidées

Ce n'est pas parce qu'une paire de devises évolue à l'opposé de votre biais initial que la configuration technique est terminée. Lorsque le moteur de prix de la devise opposée domine, il peut renverser la tendance et rendre à nouveau pertinents des niveaux précédemment invalidés.

Prenons l'exemple des mouvements de la semaine dernière. La paire GBP/JPY a clôturé au-dessus de sa zone d'intérêt, mais surtout à cause de la faiblesse du yen, et non de la force de la livre sterling. Parallèlement, la paire EUR/GBP a évolué dans le sens opposé à la tendance initiale, mais le prix a tout de même respecté les niveaux techniques clés tels que le triangle et les niveaux de résistance des points pivots.

Revisitez les zones d'intérêt identifiées une fois que la tendance fondamentale a changé - elles pourraient s'avérer utiles pour une contre-opération.