英国9月通胀率同比持平于3.8%，令预期年度物价涨幅至少达4.0%的交易员大感意外。

英镑如何反应？我们的观察清单中哪些设置提供了最佳交易机会？

观察清单是基于基本面与技术分析的价格展望及策略讨论，是构建高质量自主交易思路 的关键环节，后续将据此 制定风险与交易管理方案。

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本周我们将剖析GBP交易策略，并解析在英国CPI数据低于预期引发市场情绪反复波动后，各货币对的具体表现。

交易布局

关注焦点：2025年9月英国CPI报告

• 预期值：英国 9月CPI年率预期为4.0%，高于8月3.8%的涨幅，且是英国央行(BOE)目标的两倍。
• 数据结果：整体CPI 维持3.8%的同比增速，核心CPI则从3.6%降至3.5%
• 事件市场环境： 主要资产 受各自催化因素影响，市场情绪随中美贸易相关新闻及地缘政治动态波动。

事件结果

英国9月通胀率维持在3.8%的年同比水平，意外低于经济学家和英国央行（BOE）预期的4.0%。

食品和非酒精饮料价格成为最大拖累因素，该类商品通胀率从8月的5.1%降至4.5%，创下自3月以来的首次放缓。娱乐和文化价格也缓解了通胀压力，但燃料价格和波动的航空旅行成本则推高了运输费用。

9月通胀数据带来积极意外，可能使11月降息重回议程，但市场对激进宽松预期仍持谨慎态度.

核心要点：

• 9月整体CPI同比涨幅维持在3.8%，低于4.0%的共识预期
• 核心通胀率（剔除食品、能源、酒精及烟草）从3.6%回落至3.5%
• 服务业通胀率维持在4.7%，低于英国央行预期升至5.0%的水平
• 食品通胀从5.1%降至4.5%，为3月以来首次回落
• 市场重新定价降息预期，反映出英格兰银行年底前降息概率升至75%，高于数据发布前的46%

基本面偏向触发：GBP看跌布局

宏观市场与外部驱动因素：

关税戏剧持续上演（周一至周三）：本周前半段中美关系动态变化显著，特朗普淡化最新贸易争端，对即将与习近平主席的会晤持乐观态度，称高关税水平"不可持续"。

俄罗斯地缘政治登场（周中）：当贸易新闻尚未充分影响整体情绪时，美俄地缘政治紧张局势于周中再度升温——特朗普与普京的会晤告吹，美国宣布对俄罗斯石油巨头实施制裁。

谨慎乐观与疲软通胀（周四-周五）： 在特朗普-习近平会晤前夕，市场重拾 乐观情绪，期待两国领导人能彻底解决贸易问题，由此引发风险资产上涨，而避险美元也因疲软CPI数据引发的鸽派美联储预期而走弱。

与此同时，持续的政府停摆（特朗普曾宣称本周内结束）加剧了数据真空，迫使市场对有限信息流赋予更高权重。

情景评分卡：实际表现如何？

GBP：利空事件结果 + 避险情景

= 整体结果偏向积极的可能性较高

GBP/CHF：强劲利空事件结果 + 风险规避倾向环境

GBP/CHF 1小时外汇图表（TradingView提供）

GBP/CHF原本不在我们的观察名单之列，但鉴于周三数据（英国CPI疲软+整体风险情绪小幅恶化）呈现的最优可能格局，且我们未准备更佳方案，故决定重新评估该货币对。

GBP/CHF此前沿下降趋势线缓慢下行，但在目标事件发生前于1.0600关键心理关口与枢轴点（1.0654）构成的短期区间内徘徊。

该货币对徘徊于周枢轴点与100日均线动态转折点下方，当英国CPI数据令人失望时，价格急剧回落至支撑位，该枢轴点随即形成阻力顶。尽管后续交易时段因交易员获利了结，短期支撑得以维持，但当枢轴点阻力在本周后期再度受测时，其仍有效抑制了反弹。

此后GBP/CHF承接更强劲的空头动能，可能得益于瑞士央行首次公布的会议纪要（其基调似乎较温和）以及 周三至周四地缘政治紧张局势升级引发的风险偏好转向。 这足以推动价格跌破周内低点，该位置随后转为阻力位，价格继而下探至S1支撑位（1.0573）。

不具备突破观察名单资格——GBP看涨布局

GBP/JPY：利好事件结果+风险偏好环境

GBP/JPY 1小时外汇图表（TradingView提供）

GBP/JPY在英国CPI报告发布前便如观察清单预期，自202.10枢轴点反弹并突破下降通道阻力。但通胀数据弱于预期后，看涨格局失效。该货币对甚至回撤至枢轴点区域，未能完成交易者期待的完整突破回测走势。

周四市场再度转向，交易 员开始讨论"安倍经济学2.0"，引发日元新一轮贬值。至周五焦点转向日本通胀动态，市场押注数据不足以支撑日本央行近期收紧政策。

GBP/JPY虽收于通道上方，但更多源于日元相对疲软，而非英镑实质走强.

GBP/NZD：英国经济数据略显乐观 + 避险情绪升温

GBP/NZD 1小时外汇图表（TradingView提供）

上周观察清单指出，若英国CPI符合预期，GBP/NZD可能从潜在回调区域延续升势。当时，中美贸易忧虑重燃令商品货币承压，而英国通胀升温预期则提振英镑。

但英国CPI数据不及预期，使GBP/NZD看涨格局失效。华府与北京均未释放新的关税威胁，加之整体风险偏好改善，共同推动商品货币需求回升。

GBP/NZD在CPI公布前已开始走低，数据出炉后大幅下挫至2.3150附近。该货币对曾短暂回升至2.3300附近，可能受美俄地缘政治紧张情绪影响，但交易员很快将焦点转向即将举行的特朗普-习近平会晤，推动风险资产（尤其是商品货币）走高。GBP/NZD本周收盘接近低点，远低于观察清单的关注区域。

GBP/USD：英国利好事件+风险偏好情绪双重推动

GBP/USD 1小时外汇图表（TradingView提供）

英镑兑美元自短期双底形态向上突破引发分析师关注，英国CPI数据公布前形成潜在回测格局。然而实际数据低于市场预期，导致做多GBP策略失效。中美贸易紧张局势缓和及金价回落亦在周后期提振美元需求。

GBP/USD跌破枢轴点（1.3381）及38.2%斐波那契支撑位——该支撑位在通胀数据公布后转为强劲阻力，推动汇价下探至更低斐波那契水平，最终触及S1支撑位（1.3290）。受风险情绪改善推动，该货币对小幅反弹，但涨势未能延续。GBP/USD维持看跌态势，收盘价接近当周低点。

EUR/GBP：英国利好事件+避险情绪双重推动

EUR/GBP 1小时外汇图表（TradingView提供）

EUR/GBP在对称三角形态内持续形成更高低点与更低高点，在关键事件前夕似乎蓄势准备向下突破。但当CPI数据弱于预期时，该货币对反而逆势走高，使英镑多头策略失效，并急剧反弹至三角形上边界。

阻力区初现守稳，将EUR/GBP推回0.8687枢轴点。然而周四欧元区中期报告提振欧元，推动汇价突破R1（0.8710）阻力位，该区域随即转化为新支撑。此后，尽管欧元区边缘地区表现疲软，但优于预期的欧元区PMI数据（尤其是德国数据）持续支撑复苏预期，推动看涨动能积聚。

受欧元走强与GBP疲软双重推动，EUR/GBP在本周结束前逼近下一阻力位R2（0.8748）。

结论

我们的观察清单布局主要倾向于英国CPI数据符合预期或表现强劲，错失了押注数据可能意外走低的交易机会。相反，鉴于目标事件结果和持续的市场不确定性，GBP/CHF的做空倾向成为本周最具可行性的布局。

风险情绪表现得比平时更复杂，因为焦点分散在美国政府持续停摆、中美关税争端、贸易乐观情绪以及与俄罗斯的地缘政治紧张局势之间。

在此偏向避险的格局中，瑞郎成为抵御英镑疲软的更稳定对冲货币，而传统避险货币美元难以明确方向，日元则因刺激预期承压。

总体而言，我们对观察清单讨论的评级为"可能性较低"，因未探讨净看跌GBP情景。

核心要点：

考虑为低概率情景预作规划

尽管领先指标与分析师预测指向更可能的结果，但为最不被期待的结局制定备用方案总是有益无害——这反而可能创造更丰厚的盈利机会。

在此案例中，鉴于燃料、机票价格上涨及4月国民保险金上调的持续影响，英国CPI意外走低的可能性似乎不大，但疲软数据却强烈助推了市场对英国央行鸽派政策的预期，引发英镑急转直下。

转变偏好时需敏捷应对

基于特定事件预期构筑技术形态时，不应完全排除价格反向波动的可能性。例如，即便你正关注英国CPI数据走强时可能出现的三角形突破，仍应预留看涨突破的备选方案——以防数据大幅低于预期。

反向货币走势可重启基本面失效的形态

货币对走势与初始预期相悖，并不意味着技术形态就此终结。当反向货币的价格驱动因素占据主导时，它可能颠覆原有格局，使先前失效的价位重新获得意义。

以上周行情为例：GBP/JPY虽收于观察区域上方，但主要源于日元疲软而非GBP走强。与此同时，EUR/GBP虽逆初始预期方向波动，但价格仍沿途尊重三角形阻力位及枢轴点等关键技术位。

当基本面偏向转变时，请重新审视已标记的关注区域——这些区域可能成为逆势交易的有效切入点。