This article has been translated from English to Indonesian.

Hai para trader,

Inilah jenis setup pasar yang membuat emosi semua orang memuncak. Kita berada di dekat rekor tertinggi baru S&P 500, volume perdagangan sangat rendah, dan setiap meja yang saya bicarakan terbagi dua: setengah yakin rally ini akan berlanjut hingga 2026, setengah lainnya khawatir pasar akan terjun bebas jika The Fed bergerak terlalu cepat. SandstoneFX hadir untuk mengurai apa yang sebenarnya dipertaruhkan di sini dan mengapa pemotongan suku bunga bisa menjadi katalis yang belum sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.

1. Gambaran Makro

The Fed telah berada dalam mode "tinggi lebih lama" seolah-olah selamanya, tetapi data inflasi akhirnya mulai membaik. Inflasi inti (Core CPI) terus menurun, PCE kembali terkendali, dan data pasar tenaga kerja menunjukkan cukup kelemahan untuk memberi Powell alasan untuk memotong suku bunga. Kurva futures saat ini mengindikasikan dua pemotongan suku bunga hingga akhir tahun. Pertanyaan besarnya bukan apakah mereka akan memotong, tetapi apakah pasar akan bereaksi seolah-olah itu berita baik atau buruk.

Ingat: pemotongan suku bunga pertama dalam siklus ini secara historis merupakan pisau bermata dua. Jika The Fed memotong suku bunga karena pertumbuhan ekonomi runtuh, pasar saham biasanya anjlok. Namun, jika mereka memotong karena kebijakan moneter terlalu ketat untuk ekonomi yang melambat, Anda bisa mendapatkan "rally Goldilocks" di mana rasio harga-ke-pendapatan (P/E) melebar dan indeks saham naik.

2. Apa yang Sebenarnya Dipatok oleh S&P 500

Pada level ini, S&P pada dasarnya menghargai disinflasi yang sempurna dan pendaratan yang lembut. Musim laporan keuangan cukup kuat untuk membenarkan sebagian pergerakan, tetapi rasio harga-pendapatan ke depan kini mendekati level 20x. Itu berarti pasar bertaruh pada:

  • Pertumbuhan laba yang berkelanjutan (tanpa resesi).
  • Suku bunga yang lebih rendah (mendorong valuasi).
  • Tidak ada percepatan kembali inflasi (menjaga Fed tetap dovish).

Jika salah satu dari ketiga faktor tersebut goyah, maka akan terjadi penyesuaian harga yang tajam. Itulah mengapa pemotongan suku bunga bukan hanya sekadar pemotongan, tetapi juga sinyal. Nada pernyataan Powell dalam konferensi pers sama pentingnya dengan pemotongan 25 basis poin itu sendiri.

3. Strategi Jika Pemotongan Suku Bunga Terwujud

Inilah yang kami pantau di SandstoneFX:

  • Jangka pendek: Pemotongan pertama memicu reli spontan karena algoritma membaca "perubahan kebijakan dovish." Pantau likuiditas, tunggu hingga badai awal mereda.
  • Jangka menengah: Jika data ekonomi memburuk secara signifikan, akan terjadi penurunan perkiraan laba di kuartal keempat, dan pasar akhirnya tertekan oleh tekanan ekonomi.
  • Skenario terbaik: Inflasi terus turun, data tenaga kerja tetap positif tapi tidak terlalu panas, pemotongan suku bunga The Fed dilakukan secara bertahap, dan aset berisiko merayakan seperti di tahun 2017.

Trader harus memiliki rencana untuk kedua skenario ekstrem. Jika Anda memiliki posisi long yang di-leverage, pertimbangkan apa yang terjadi jika data ISM atau NFP buruk dan The Fed memotong suku bunga saat kondisi lemah. Jika Anda berada di luar pasar, cari peluang di sektor yang pertama kali diuntungkan dari penurunan imbal hasil: saham kecil dan siklikal telah tertinggal dan bisa mendapatkan dukungan.

4. Sudut Pandang Posisi

CTAs dan dana sistematis sudah berada di posisi long maksimal. Artinya, jika terjadi penurunan tajam, penjualan mekanis dapat mempercepat penurunan dengan cepat. Sebaliknya, posisi investor ritel masih relatif hati-hati (lihat sentimen AAII), yang dapat menjadi bahan bakar untuk kenaikan lebih lanjut jika rasa takut ketinggalan (FOMO) muncul setelah penembusan yang bersih.

Singkatnya: ini adalah pasar yang ingin naik tetapi tidak memiliki ruang untuk kesalahan.

5. Level Kunci yang Perlu Diperhatikan

  • 6900: Jika mencapai level tersebut, kita akan melihat bullrun besar hingga 7200
  • 6400: Level pivot psikologis bertahan di atas, dan trader momentum tetap aktif.
  • 6000: Garis pertahanan pertama yang nyata. Jika level ini ditembus, kemungkinan besar akan terjadi tren turun.
  • 5700: Level "krisis keuangan" ini, jika ditembus, akan menggugurkan narasi pendaratan lembut.

6. Pandangan Kami

Di SandstoneFX, kami melihat probabilitas 66% untuk siklus pemotongan yang terkendali yang menjaga S&P terus naik hingga akhir tahun. Namun, kami menyimpan dana cadangan untuk lindung nilai penurunan, seperti opsi put jangka pendek atau spread call VIX, karena asimetri risiko condong ke satu sisi. Saat semua orang condong ke posisi long, guncangan akan lebih menyakitkan.

Di sinilah psikologi trading sama pentingnya dengan setup grafik Anda. Jangan terpaku pada lilin hijau. Ketahui data apa yang bisa mengubah skenario, ketahui level mana yang membatalkan tesis Anda, dan siap untuk mengubah pikiran dengan cepat.

Apa yang dipikirkan orang lain? Apakah kita akan mengalami kenaikan tajam ataukah kita hanya satu laporan gaji buruk dari skenario terburuk? Buat keputusan yang tepat di www.sandstonefx.com