This article has been translated from English to Malay.

Hey pedagang,

Inilah jenis pasaran yang buat orang semua jadi panas baran. Kita sedang duduk dekat dengan rekod tertinggi baru di S&P 500, volume dah macam kena pijak, tapi setiap meja yang saya bercakap, separuh cakap rally ni boleh pergi sampai 2026, separuh lagi cakap kita akan terjun tebing kalau Fed bergerak terlalu laju. SandstoneFX ada untuk bongkar apa yang betul-betul berisiko kat sini dan kenapa potongan kadar boleh jadi pemangkin yang tiada siapa harga sepenuhnya.

1. Gambaran Makro

Fed dah lama dalam mode “tinggi lebih lama” tapi akhirnya cetakan inflasi mula bekerjasama. Indeks Harga Pengguna Teras semakin menurun, PCE dah stabil, dan data pasaran buruh menunjukkan kelembutan yang cukup untuk beri Powell perlindungan untuk potong kadar. Kurva masa depan semasa menunjukkan dua potongan menjelang akhir tahun. Soalan besar bukan sama ada mereka potong, tapi sama ada pasaran bertindak seperti itu berita baik atau berita buruk.

Ingat: potongan pertama dalam kitaran biasanya adalah pedang dua mata. Kalau Fed potong sebab pertumbuhan merudum, ekuiti biasanya muntah. Tapi kalau mereka potong sebab polisi terlalu ketat untuk ekonomi yang menyejuk, anda boleh dapat “Goldilocks rally” di mana berganda berkembang dan indeks memerah lebih tinggi.

2. Apa S&P 500 Betul-betul Harga

Pada tahap ini, S&P pada asasnya memharga disinflasi sempurna dan pendaratan lembut. Musim pendapatan cukup kuat untuk menjustifikasi sebahagian daripada pergerakan, tetapi gandaan masa depan kini menggoda dengan pegangan 20x. Itu bermaksud pasaran bertaruh pada:

  • Pertumbuhan pendapatan berterusan (tiada kemelesetan).
  • Kadar lebih rendah (meningkatkan penilaian).
  • Tiada percepatan semula inflasi (teruskan Fed dovish).

Satu goyah dalam trifecta itu, dan anda dapat penetapan harga semula yang tajam. Itulah sebabnya potongan bukan sekadar potongan, ia adalah isyarat. Nada presser Powell adalah penting seperti sebenar 25 bps.

3. Buku Panduan Jika Potongan Berlaku

Ini yang kami di SandstoneFX sedang perhatikan:

  • Jangka pendek: Potongan pertama mencetuskan rally refleks semasa algo membaca “dovish pivot.” Perhatikan kecairan, tunggu ribut awal reda.
  • Jangka sederhana: Jika data ekonomi terlalu keras, anda akan dapat penurunan pendapatan ke Q4 dan pasaran akhirnya retak dengan tekanan ekonomi.
  • Senario terbaik: Inflasi terus merosot, pekerjaan kekal positif tapi tidak panas, potongan Fed secara beransur, dan aset risiko berpesta seperti tahun 2017.

Pedagang harus mempunyai rancangan untuk kedua-dua ekor. Jika anda berleveraj panjang di sini, fikirkan apa yang berlaku jika ISM atau NFP keluar buruk dan Fed potong dalam kelemahan. Jika anda di tepi, cari peluang dalam sektor yang mendapat manfaat pertama dari hasil yang lebih rendah: small caps dan cyclical telah ketinggalan dan boleh dapat bid.

4. Sudut Posisi

CTAs dan dana sistematik sudah max long. Itu bermaksud jika kita mendapat penurunan tajam, penjualan mekanikal boleh mempercepatkan keadaan dengan cepat. Sebaliknya, posisi runcit masih agak berhati-hati (lihat sentimen AAII), yang boleh jadi bahan bakar untuk lebih banyak ke atas jika takut ketinggalan kick in selepas breakout bersih.

Pendek kata: ini pasaran yang mahu pergi lebih tinggi tapi tiada ruang untuk kesilapan.

5. Tahap Utama untuk Diperhatikan

  • 6900: Naik ke tahap itu dan kita akan melihat kenaikan besar-besaran sehingga 7200
  • 6400: Pivot psikologi bertahan di atas, dan pedagang momentum tetap terlibat.
  • 6000: Garis pertahanan pertama yang sebenar. Pecahkan itu, dan kita mungkin melihat trend menurun.
  • 5700: Tahap “kejatuhan kewangan” pecah di sini akan membatalkan naratif pendaratan lembut.

6. Pandangan Kami

Di SandstoneFX, kami melihat 66% kemungkinan kitaran potongan terkawal yang mengekalkan S&P terus meningkat menjelang akhir tahun. Tetapi kami menyimpan peluru kering untuk lindung nilai ke bawah, fikirkan put berdurasi pendek atau spread panggilan VIX kerana asimetri risiko terpesong. Apabila semua orang bersandar panjang, kejutan lebih menyakitkan.

Di sinilah psikologi perdagangan sama pentingnya dengan setup carta anda. Jangan terhipnotis oleh lilin hijau. Tahu data apa yang boleh membalikkan skrip, tahu tahap apa yang membatalkan tesis anda, dan bersedia untuk mengubah fikiran anda dengan cepat.

Apa pendapat semua orang? Adakah kita akan mengalami kenaikan besar-besaran atau kita hanya satu cetakan gaji buruk dari ditarik tikar? Buat keputusan yang betul di www.sandstonefx.com