This article has been translated from English to Japanese.
安全資産通貨とは、世界が終わりに近づいているように思われる時（地政学的ストレス）に、価値を維持または上昇させると期待される通貨である。
米ドル（USD）、日本円（JPY）、スイスフラン（CHF）は安全資産通貨と見なされている。
世界的に不確実性が高まると、通常これらの通貨のいずれか、あるいは全てへの「安全資産への逃避」が起こる。
安全資産通貨は、リスク資産が売られる時に強くなる傾向がある。
通貨が安全資産と定義される根本的な理由は二つある。
- その国や地域は多額の外国通貨資産を保有しているべきだ。つまり、変動性が高まりリスク市場が弱まった時に、それらの外国資産を売却して資金を本国に持ち帰ることができるということだ。
- FXトレーダーは、特定の通貨が過去に「リスクオフ」時に上昇したことを知っており、それらの通貨が歴史的に同様の反応を示すと予想して購入する可能性がある。
米ドル
米ドルの強さは「リスクオフ」のセンチメントを示す指標だ。
米ドル（USD）が高利回り通貨に対して強ければ、市場は最近発表された経済データやニュースを快く思っていない可能性が高い。
その場合、市場の反応は安全資産である米ドルを求めることになる。
外国投資家も安全資産として米国債を購入しようとしている可能性があり、それを購入するには米ドルが必要だ。
米ドルを持っていないなら、購入する必要がある。多くの投資家が同時にこれをすると、米ドルが上昇する。
スイスフラン
スイスフランも安全資産通貨と見なされている通貨の一つだ。
政治的安定、健全な財政・金融政策、安定した経済が、CHFを危機時に国際投資家が戻ってくる安全な避難通貨にしている。
過去、世界の金融市場で多くの危機が発生したにもかかわらず、スイスは常に大きな問題もなく堅調さを維持してきた。
スイスフラン（CHF）が高利回り通貨に対して強くなる場合、おそらくヨーロッパのどこかで市場の混乱が起きている。
その場合、通貨トレーダーは安全と見なされる CHF に逃避する。
CHFのこうした価格変動は「リスク回避」環境を示している。
日本円
日本円の強さは「リスク回避」のセンチメントを示すもう一つの指標だ。
日本円（JPY）が高利回り通貨に対して強ければ、市場は最近発表された経済データやニュースに不満を持っている可能性が高い。
特に米国関連のデータやニュースであればなおさらだ。
その場合、市場の反応は安全資産である日本円を求めることになる。
注目すべき通貨ペアは、キャリートレードとして人気のあるAUD/JPYとNZD/JPYだ。これらは「リスクオン」型の戦略と見なされている。
AUD/JPYとNZD/JPYが急落すれば、リスク回避姿勢を示している。
しかし、AUD/JPYとNZD/JPYが上昇し始めた場合、リスク選好が再び「リスクオン」にシフトしたことを示唆している。
RORO
ROROは「リスクオン、リスクオフ」の略称であり、投資家やトレーダーのリスク許容度の変化に応じて価格行動が反応し、左右される市場環境を表す。
ROROによれば、「リスクオフ」期には安全通貨が上昇する。
逆に「リスクオン」の時期には、安全通貨は豪ドル（AUD）、ニュージーランドドル（NZD）、カナダドル（CAD）などの商品通貨に対して価値が下落する。
こうした動きが通貨市場の変動性を引き起こす。