This article has been translated from English to Portuguese.
Qual é a qualidade da execução de ordens do teu corretor?
A execução de ordens é um processo de preenchimento da ordem de compra ou venda solicitada pelo negociador.
Na lição anterior, falámos sobre os preços que os corretores forex te mostram nas suas plataformas de negociação e se os preços são justos e precisos.
Mas ter preços justos e precisos na tua plataforma de negociação não significa nada se a tua transação quase nunca for executada ao preço apresentado.
É como visitar uma padaria e ver uma foto de um bolo que eles oferecem. Gostas do aspeto e encomendas o bolo. Mas quando o recebes, descobres que o pasteleiro não foi capaz de executar e criar o bolo que pediste.
O que vês acima é um exemplo de má execução de uma encomenda de bolo! 🤣
É importante encontrares um corretor de bolos que esteja comprometido com a qualidade de execução e a transparência.
Por outras palavras, o corretor deve estar empenhado em tratar-te de forma justa quando executa as tuas ordens.
Vamos rever uma parte da história anterior com o Batman e o Homem-Aranha:
Estou a apostar que vai subir a partir de 1,4100, o seu preço atual. Aqui tens os meus $20 para abrir a aposta.
De repente, o Homem-Aranha sente que o GBP/USD vai continuar a subir e tenta empatar, fingindo não ouvir o Batman.
Olá? Ouviste-me? Ao contrário das cobras, as aranhas não são surdas. Aqui tens os meus 20 dólares para abrir a aposta.
O que é que disseste? Então queres abrir uma aposta? O meu preço para o GBP/USD mudou. Está em 1.4150 agora. Ainda queres fazer a aposta?
Meu, mas que raio. Pensei que tinhas dito que o GBP/USD estava a 1,4100. Agora mudas o preço de repente?
Esse é o meu novo preço. Então estás dentro? É melhor apressares-te, antes que eu mude o meu preço outra vez.
Estás bem. Eu alinho. Aposto que vai subir a partir de 1.4150.
Repara como o Homem-Aranha se ofereceu originalmente para "preencher" a ordem do Batman a 1,4100, mas depois, de repente, mudou o preço para 1,4150.
O Batman "escorregou" 50 pips. Isso não é nada bom.
Se não estás familiarizado com a história acima, isso significa que não leste a nossa lição anterior sobre Como funcionam os corretores de Forex, onde o Batman e o Homem-Aranha aparecem como convidados. É altamente recomendável que leias esta lição primeiro.
Qual é a política de execução de ordens do teu corretor?
Os corretores de Forex devem fornecer informações claras aos clientes sobre como as suas ordens são executadas.
Deve ser capaz de fornecer um documento que é normalmente chamado de "Política de Execução de Ordens".
Este documento resume o processo pelo qual a sua plataforma de negociação executa as tuas ordens para obter o melhor resultado possível para ti.
Ter uma política de execução de ordens explícita, para que saibas como as tuas ordens serão tratadas, deve ser visto como um pré-requisito antes de avaliares um corretor.
Deves ter em conta o seguinte:
- O processo seguido para selecionar as fontes de preços utilizadas pela empresa.
- O processo de seleção da contraparte de cobertura ("LPs") para as transacções dos seus clientes.
- O processo de seleção e controlo da tecnologia utilizada para a execução das ordens dos clientes.
- A forma como a empresa gere os conflitos de interesses potenciais e reais que surgemna execução das ordens dos clientes.
Depois de leres e compreenderes a política da empresa, há mais trabalho de casa para fazer!
Aqui estão algumas perguntas a fazer ao seu corretor para o ajudar a avaliar a qualidade da execução das suas ordens:
- Até que ponto o corretor está empenhado na qualidade e transparência da execução de ordens?
- Quão automatizado é o seu processo de execução de ordens?
- Qual é o spread médio por par de moedas?
- Com que rapidez são executadas as transacções? Qual é a velocidade média de execução?
- Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem?
- Que percentagem de transacções são executadas com sucesso?
- Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem positiva?
- Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem negativa?
Até que ponto o corretor está empenhado na qualidade e transparência da execução das ordens?
Os corretores que se comprometem com preços justos e com a qualidade da execução das ordens provam-no sendo transparentes e divulgando publicamente as estatísticas de execução.
Estes corretores publicam regularmente relatórios de dados de execução que incluem estatísticas como a velocidade média de execução, spreads médios, percentagem de transacções executadas aos preços solicitados (sem derrapagem) e percentagem de transacções executadas com derrapagem positiva e negativa.
Estes relatórios são normalmente publicados no sítio Web do corretor. Se não os encontrares, contacta o corretor e solicita-os.
Para além dos relatórios de execução de ordens, qual é o grau de transparência do processo de execução de ordens? Divulga o seguinte:
- Quem são os seus fornecedores de liquidez (LPs)?
- Qual a percentagem de volume que cada LP fornece?
- Revela quaisquer ligações estreitas, conflitos de interesses ou participações comuns com quaisquer LPs?
- Revela quaisquer acordos específicos com quaisquer LPs relativamente a pagamentos efectuados ou recebidos, descontos, abatimentos ou benefícios não monetários recebidos?
- Fornece uma explicação sobre a forma como a execução de ordens difere de acordo com os diferentes clientes, em que o corretor trata as categorias de clientes de forma diferente?
Se não puderem fornecer as informações acima mencionadas ou se declararem que esses dados ou informações não são tornados públicos, então é melhor seguires em frente e escolheres um corretor que apoie mais a transparência e a justiça na indústria de forex a retalho.
Quão automatizado é o processo de execução de ordens?
Existem corretores duvidosos que manipulam as condições de execução de ordens a seu favor.
O teu corretor pode explicar-te o seu processo de execução de ordens?
Todo o processo é automatizado? Se não, podes especificar os cenários em que a intervenção manual está envolvida?
Qual é o spread médio por par de moedas?
Na sua plataforma de negociação, o corretor apresenta dois preços:
- O preço mais elevado ("ask"), ao qual tu (o cliente) podes COMPRAR ("go long").
- O preço mais baixo ("bid"), ao qual tu (o cliente) podes VENDER ("go short").
Ambos os preços são coletivamente designados por preços do corretor.
A diferença entre o preço de compra e o preço de venda é o spread.
Qual é o spread médio por par de moedas disponibilizado aos clientes do corretor?
Os dados sobre os spreads podem ser discriminados por horas? Por exemplo:
- Qual é o spread médio por par de moedas durante TODAS as horas de negociação?
- Qual é o spread médio por par de moedas durante o horário de negociação PEAK?
- Qual é o spread médio por par de moedas durante as horas de negociação NON-PEAK?
Com que rapidez são executadas as transacções?
Com que rapidez é que as transacções são normalmente executadas? Isto também é conhecido como velocidade de execução.
A velocidade de execução é definida como o período de tempo entre o momento em que o corretor recebe a tua ordem e a execução.
Quanto mais rápida for a velocidade, maior será o volume de transacções que pode ocorrer. Mais importante ainda, quanto mais rápida for a velocidade, maiores serão as hipóteses de os clientes de um corretor poderem comprar ou vender ao preço que solicitaram.
Pergunta ao corretor qual é a sua velocidade média de execução. Idealmente, deve ser de 0,1 segundo (ou 100 milissegundos) ou menos.
Pergunta também qual a percentagem de transacções que são executadas em menos de 1 segundo.
Se as ordens demorarem mais de 1 segundo a serem executadas, o mais provável é que tenhas uma derrapagem porque os preços mudaram antes de a tua ordem ser concluída.
Os preços no mercado forex podem mover-se em milissegundos, por isso, se a velocidade de execução do corretor for demasiado lenta, o preço em que clicaste para negociar pode ter mudado quando o corretor conseguir executar a ordem.
Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem?
Quando vês um preço na plataforma de negociação do teu corretor e queres negociar a esse preço, o teu corretor deve fazer todos os esforços para executar a tua ordem a esse preço solicitado.
Ao executar ordens, o corretor tem a obrigação de tomar TODAS as medidas suficientes para obter o melhor resultado possível para os seus clientes, tendo em conta múltiplos factores. A isto chama-se procurar a "melhor execução".
Idealmente, obter o "melhor resultado possível" significa que obténs o preço que pediste.
Mas embora o preço seja o fator mais importante quando se considera a melhor execução, não é o ÚNICO fator.
Isto significa que o preço que pretendias pode não ser o preço a que a tua ordem é executada.
Sempre que a tua ordem é executada a um preço diferente do preço solicitado, chama-se "derrapagem".
Normalmente, os investidores concentram-se mais no spread, ignorando em grande medida a derrapagem, a não ser que esta seja óbvia quando uma das suas ordens é executada
A derrapagem não é necessariamente algo mau, porque QUALQUER diferença entre o preço de execução pretendido e o preço de execução efetivo pode ser considerada como derrapagem.
Os preços de mercado podem mudar rapidamente, permitindo que a derrapagem ocorra durante o período entre o processamento de uma ordem de transação e a sua conclusão.
A derrapagem pode ocorrer por muitas razões, mas a volatilidade dos preços é frequentemente a principal razão.
À medida que a volatilidade dos preços aumenta, a derrapagem (tanto positiva como negativa) ocorre com mais frequência. À medida que a volatilidade dos preços diminui, a derrapagem ocorre com menos frequência.
É por esta razão que os negociadores vêem normalmente mais derrapagem durante períodos de alta volatilidade, como durante notícias de última hora ou lançamentos de dados económicos ou quando um antigo presidente dos EUA costumava disparar um tweet aleatório antes de a sua conta ser suspensa.
Em condições normais de mercado, se o teu corretor se preocupa com a qualidade da execução, as ocorrências de derrapagem devem ser pouco frequentes e a magnitude da derrapagem deve ser mínima.
Que percentagem de transacções é executada com êxito?
A execução bem sucedida de uma ordem é quando a ordem é executada aopreço solicitado ou melhor.
Isto pode ser subdividido em ordens de mercado e ordens com limites:
- Qual a percentagem de ordens de mercado que são executadas "a um preço igual ou superior"?
- Qual a percentagem de ordens com limites que são executadas "a um preço igual ou superior"?
Quando uma ordem é executada, é referida como tendo sido "executada" ou como uma "ordem executada".
As ordens ao mercado e as ordens com limites podem ser utilizadas como ordens de entrada (que abrem uma nova posição) e ordens de fecho (que fecham uma posição existente).
Uma ordem de mercado é uma instrução de um operador ao seu corretor para executar uma transação imediatamente ao melhor preço disponível.
Uma ordem de limite é uma instrução para executar uma transação a um nível mais favorável do que o preço de mercado atual.
As ordens com limites permitem-te especificar o preço mínimo a que vais vender ou o máximo a que vais comprar.
Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem positiva?
A derrapagem positiva, também conhecida como melhoria de preço, ocorre quando a tua ordem é executada a um preço mais favorável do que o preço que solicitaste.
(O oposto de uma melhoria de preço é a derrapagem negativa, que ocorre quando a tua ordem é executada a um preço menos favorável).
O corretor pode indicar-te a percentagem de transacções executadas que foram executadas a um preço mais favorável do que o preço solicitado pelos clientes?
E qual é a melhoria média positiva do preço por ordem (em pips)?
Isto é definido pela diferença de pip entre o preço solicitado e o preço executado das ordens com o preço melhorado.
As ordens também podem ser divididas em ordens a mercado e ordens com limite:
- Qual a percentagem de ordens a mercado que são executadas a um preço mais favorável do que o solicitado?
- Qual a percentagem de ordens de limite que são executadas a um preço mais favorável do que o solicitado?
Por exemplo, digamos que queres comprar EUR/USD imediatamente.
Entra na plataforma de negociação do seu corretor forex, vê o preço de 1,1050 a ser apresentado e clica em "Comprar".
Portanto, 1,1050 é o preço a que querias que a tua ordem de mercado fosse executada.
A ordem é enviada e recebes uma confirmação de que a tua ordem de compra foi executada a 1,1049 (1 pip abaixo do preço solicitado).
Uma vez que a ordem foi executada a um preço melhor (1,1049) do que o solicitado (1,1050), tiveste uma derrapagem positiva de 1 pip.
Que percentagem de ordens são executadas com derrapagem negativa?
A derrapagem negativa é quando a tua ordem é executada a um preço menos favorável.
Os corretores duvidosos têm um software que lhes permite deslizar sorrateiramente os negociadores com quantias muito pequenas em cada ordem de negociação. É como a "morte por mil cortes", em que os negociadores não se apercebem que estão a perder alguns pips em cada transação. É por isso que perguntas sobre as estatísticas de derrapagem negativa.
O corretor pode dizer-te a percentagem de transacções executadas que foram executadas a um preço menos favorável do que o preço solicitado pelos seus clientes?
E qual é a melhoria média de preço negativo por ordem (em pips)?
Isto é definido pela diferença de pip entre o preço solicitado e o preço executado das ordens com o preço inferior.
Isto pode ser dividido por ordens de mercado, de limite e de paragem:
- Qual a percentagem de ordens a mercado que são executadas a um preço menos favorável do que o solicitado?
- Que percentagem de ordens de limite são executadas a um preço menos favorável do que o solicitado?
- Qual a percentagem de ordens stop que são executadas a um preço menos favorável do que o solicitado?
Por exemplo, digamos que estás a tentar comprar EUR/USD ao preço de 1,1270.
Assim, na sua plataforma de negociação, introduz uma ordem de limite com um preço de 1,1270 e clica em "Comprar".
Portanto, 1,1270 é o preço a que querias que a tua ordem de limite fosse executada.
A ordem é enviada e, alguns minutos depois, recebe uma confirmação de que a sua ordem de compra foi executada a 1,1273 (3 pips abaixo do preço solicitado).
Como a ordem foi executada a um preço pior (1,1273) do que o que pediste(1,1270), tiveste uma derrapagem negativa de 3 pips.
Se os negociadores verificarem o spread e a derrapagem que recebem numa transação, é normalmente quando a transação é ABERTA e depois não se preocupam (ou esquecem-se) de verificar quando a transação é fechada. Os corretores duvidosos estão cientes disto. Como sabem que provavelmente estás atento quando abres uma transação, ficam quietos e não interferem. Mas quando a ordem é fechada, é nessa altura que te dão o slippage extra. 👿
Tens dúvidas sobre o motivo pelo qual a tua ordem não foi executada ao preço solicitado?
Os corretores podem ter a capacidade, na sua plataforma de negociação, de controlar e adicionar "derrapagem" e/ou atrasar a execução da tua ordem, para que acabes por ser executado a um preço pior.
Por exemplo, os corretores podem introduzir deliberadamente uma derrapagem negativa na execução da ordem, em que se o preço beneficiar o corretor, a ordem será executada.
Mas se o preço NÃO beneficiar o corretor, então o preço é deslizado e re-cotado com outro preço que favorece o corretor.
Se tiveres dúvidas sobre o motivo pelo qual a tua ordem não foi executada ao preço solicitado, podes pedir um relatório de execução pós-negociação.
Mediante pedido, o teu corretor deve poder fornecer-te, num prazo razoável, provas documentais que demonstrem claramente que executou a tua ordem de acordo com a sua Política de Execução de Ordens e informações sobre os seus acordos de execução de ordens.
Por exemplo, nos EUA, os corretores de forex de retalho são obrigados a fornecer aos seus clientes, mediante pedido, determinados dados de execução de ordens.
Isto inclui dados sobre os preços das 15 transacções no mesmo par de moedas que ocorreram imediatamente antes e depois da transação do cliente. Isto permite que os seus clientes verifiquem se os preços oferecidos reflectem de perto os preços de mercado em vigor.
O resultado final
Os corretores de Forex utilizam diferentes métodos de execução de ordens, nenhum dos quais é "certo" ou "errado".
O que torna um corretor bom ou não tem pouco a ver com A-Book ou B-Book, mas sim com a forma como a empresa conduz o seu negócio.
Não assumas que as menções a "A-Book", "STP" ou "ECN" são atributos de um bom corretor.
Um corretor A-Book pode ir contra os interesses dos seus clientes tão facilmente como um corretor B-Book.
Qualquer corretor pode reter depósitos, praticar preços baixos, manipular processos de execução de ordens e mentir aos clientes.
Independentemente do método de execução de um corretor forex, o que importa, em última análise, é que o corretor
- Fornece preços transparentes que acompanham de perto o mercado cambial "real" (institucional) em tempo real e
- Preenche as ordens a preços solicitados sem demora.
Deves escolher um corretor que:
- Seja honesto sobre os riscos e perigos da negociação alavancada
- Seja transparente sobre a sua política de preços
- Seja claro sobre a forma como executa as ordens
- Processa os levantamentos de forma atempada
- Tem políticas de gestão de risco robustas
- Está adequadamente capitalizado (para não ir à falência)
- Tem um processo formal de tratamento de reclamações de clientes que é rápido e justo
- Está licenciado e regulamentado em várias jurisdições (especialmente onde vives)
Se um corretor não fornecer informações claras sobre todos os pontos acima no seu website, contacta-o diretamente e pergunta-lhe.
Se o teu corretor se recusar a responder a qualquer uma das tuas perguntas, pergunta PORQUÊ. 😑
Desconfia de qualquer corretor que acredite estar acima do escrutínio.
Considera sempre como é que um corretor funciona realmente ANTES de depositares dinheiro real e abrires transacções reais.