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Je ne sais pas si tu as remarqué dans les deux exemples précédents de la leçon précédente, mais le courtier A-Book n'a PAS gagné d'argent.
Les exemples ont été présentés de cette manière pour mettre l'accent sur la manière dont le courtier s'est déchargé de son risque de marché.
Alors, comment les courtiers A-Book gagnent-ils de l'argent?
Contrairement à un courtier B-Book, un courtier A-Book ne gagne PAS d'argent lorsque les transactions de ses clients sont perdantes.
Mais un courtier A-Book n'est pas une organisation caritative. C'est une entreprise qui doit générer des revenus.
Comprendre comment un courtier génère des revenus t'aide à comprendre ses motivations. Et te concentrer sur ses motivations t'aidera à évaluer si ses intérêts correspondent aux tiens.
Maintenant que le processus de transfert des risques a été expliqué, ajoutons plus de détails et voyons comment les courtiers A-Book gagnent réellement de l'argent.
Comment les courtiers A-Book gagnent de l'argent
Lorsqu'un courtier agit en tant que « courtier A-Book », si un client clique sur « Acheter » pour un actif (par exemple, une paire de devises), il :
- vend immédiatement l'actif au client, soit au même prix que celui qu'ilreçoit de son LP (avec une « commission »), soit avec une majoration (sans commission). puis
- achète immédiatement la paire de devises au LP pour son propre compte et enregistre cette transaction dans son propre portefeuille de négociation.
Si ton courtier ne prend aucun risque sur la transaction, il existe deux façons principales pour un courtier A-Book de gagner de l'argent :
- Commission
- Spread Majoration
Commission
Dans les exemples précédents, Elsa (la cliente) et le courtier avaient les mêmes prix d'entrée et de sortie.
Le courtier peut gagner de l'argent en facturant une commission à Elsa.
Les commissions sont normalement facturées en fonction de la taille de ton opération. La façon dont elles sont exprimées peut varier d'un courtier à l'autre.
Elle peut être facturée par lot, par million de dollars ou en pourcentage du volume de transactions.
Par exemple, un courtier peut te facturer 60 $ par million de dollars ou 6 $ par lot standard.
Selon le courtier, des commissions réduites peuvent être proposées en fonction de ton volume de transactions. Plus tu négocies, plus la réduction est importante.
Par exemple, si tu négocies plus de 100 millions de dollars par mois, au lieu de payer 60 dollars par million de dollars, tu pourrais bénéficier d'une réduction de 33 %, et ta commission serait réduite à 40 dollars par million de dollars.
Majoration de l'écart
L'autre façon pour un courtier A-Book de gagner de l'argent est d'appliquer une majoration de prix ou de « majorer l'écart ».
C'est là qu'un courtier ajoute un montant supplémentaire au prix pour ses clients.
Le courtier gagne de l'argent parce que les prix qu'il négocie avec ses fournisseurs de liquidité (FL) sont meilleurs que les prix qu'il négocie avec ses clients.
La marge est la différence entre le prix indiqué aux clients et le prix obtenu auprès des fournisseurs de liquidité.
Cette marge est similaire à l'achat de nourriture dans ton épicerie.
Le magasin paie les prixde groset te facture un prixde détail. La différence entre les deux prix est la marge.
C'est ainsi que l'épicerie gagne de l'argent en échange d'un service (l'accès à la nourriture).
Sinon, il ne ferait aucun profit et ferait faillite.
Le même concept s'applique au courtier A-Book. En échange de la fourniture d'un service à ses clients (la possibilité de spéculer sur les prix des devises), il gagne de l'argent en ajoutant une marge bénéficiaire.
Il paie les prix « de gros » des fournisseurs de liquidité et te facture les prix « de détail ».
Essentiellement, un courtier A-Book agit comme un détaillant de liquidité.
Voyons un exemple pour comprendre comment cela fonctionne.
Exemple de majoration de prix : Achat EUR/USD
Dans cet exemple, le courtier ajoute une majoration de prix de 0,0001 ou 1 pip.
Elsa ouvre une position longue sur la paire EUR/USD à 1,2001.
Sa position est de 3 000 000 d'unités ou 30 lots standard. Cela signifie qu'un mouvement d'un pip équivaut à 300 $.
Remarque comment le courtier achète moins cher à LP qu'il ne vend à Elsa.
Il a acheté EUR/USD à 1,2000 au LP mais a vendu EUR/USD à Elsa à 1,2001.
C'est la majoration de prix d'un pip en action.
Lorsque Elsa sort de sa transaction, une majoration de prix se produit également.
Remarque comment le courtier vend plus cher au LP qu'il n'achète à Elsa.
Le LP est prêt à acheter l'EUR/USD à 1,2100, donc le courtier propose à Elsa 1,2099, pour s'assurer de réaliser un profit sur la transaction.
Scénario n° 1 : EUR/USD augmente
Comme tu peux le voir, la paire EUR/USD a fini par augmenter.
Elsa a réalisé un bénéfice de 98 pips, ce qui signifie que son partenaire, le courtier, a subi une perte équivalente.
Mais... le courtier était également engagé dans une transaction distincte avec un LP.
Dans cette transaction, le courtier a réalisé un bénéfice de 100 pips, ce qui signifie que sa contrepartie, le LP, a subi une perte de 100 pips.
Le bénéfice réalisé sur sa transaction avec LP dépasse la perte subie sur sa transaction avec Elsa (en raison de la majoration du prix), de sorte que le courtier a réalisé un bénéfice net global de 2 pips ou 600 $ (300 $ x 2 pips).
Remarque que lorsque Elsa « gagne » ici, le courtier ne « perd » pas.
Comme le courtier avait transféré le risque de marché au LP, il a évité une perte lorsque la transaction d'Elsa a été gagnante.
Scénario n° 2 : chute de l'EUR/USD
Voyons ce qui se passe si la paire EUR/USD baisse à la place et qu'Elsa se retrouve avec une transaction perdante.
Dans cet exemple, Elsa ouvre une position longue sur l'EUR/USD à 1,2001.
Sa position est de 3 000 000 d'unités ou 30 lots standard. Cela signifie qu'un mouvement d'un pip équivaut à 300 $.
La paire EUR/USD chute fortement.
Elsa décide de limiter ses pertes et sort à 1,699, ce qui lui fait perdre 302 pips ou 90 600 $ (300 $ x 302 pips).
Étant donné que le courtier est sa contrepartie, cela signifie que le courtier a fini avec un gain équivalent.
Mais... le courtier était également impliqué dans une transaction distincte avec un LP.
Dans cette transaction, le courtier a fini par subir une perte de 300 pips, ce qui signifie que sa contrepartie, le LP, a fini par réaliser un gain de 300 pips.
Le bénéfice réalisé sur sa transaction avec Elsa dépasse la perte subie sur sa transaction avec LP, de sorte que le courtier a tout de même réalisé un bénéfice net global de 2 pips ou 600 $ (300 $ x 2 pips).
Remarque que le compte de résultat du courtier s'est avéré identique, que la paire EUR/USD ait augmenté ou diminué.
Comme le courtier avait transféré le risque de marché au LP, il a manqué les 302 pips qu'il aurait gagnés s'il avait simplement internalisé le risque.
Mais c'est le compromis de la couverture.
Lorsqu'une transaction est « A-Booked », l'avantage pour un courtier est qu'il n'est plus exposé à des PERTES potentielles dues aux fluctuations de prix, mais l'inconvénient est qu'il n'est plus exposé non plus à des GAINS potentiels dus aux fluctuations de prix.
Les revenus du courtier proviennent exclusivement des majorations de prix.
Comme tu viens de l'apprendre, étant donné qu'un courtier A-Book ne prend aucun risque sur la transaction, il gagne de l'argent en « majorant » le spread ou en facturant une commission.
Ce modèle commercial élimine tout conflit d'intérêts potentiel puisque le courtier gagnerait le même montant, que ses clients gagnent ou perdent.
Le courtier gagne de l'argent indépendamment de l'évolution du marché.
Bien sûr, tout cela suppose que le courtier A-Book dispose de la technologie de gestion nécessaire pour agir rapidement et sans erreur lors de la couverture des ordres des clients.
Comment les courtiers A-Book gagnent de l'argent
Voici un modèle simplifié de la façon dont un courtier A-Book gagne de l'argent :
Exemple de majoration de spread
Examinons un exemple simple de calcul d'une majoration de spread.
En moyenne, un spread institutionnel brut sur EUR/USD est d'environ 0,1 pip et il est payé par le courtier A-Book.
Il y a également des frais de volume A-Book qui doivent être ajoutés aux coûts du courtier.
Pour l'EUR/USD, c'est environ 2 $ par lot, ce qui équivaut à 0,2 pip.
Additionnons ces éléments :
0,1 pip + 0,2 pip = 0,3 pip
Étant donné que le spread moyen sur le marché de détail pour l'EUR/USD varie de 1 à 1,5 pip, et que le coût institutionnel du courtier A-Book est égal à 0,3 pip, l'ajout d'une majoration de 1 pip fixera le spread final de détail à 1,3 pip.
Cela équivaut à 13 USD par lot standard, 1,30 USD par mini lot ou 0,13 USD par micro lot.
Ainsi, pour chaque lot standard, le courtier gagnera 10 $.
| Fournisseur de liquidité (spread brut) | Frais de volume A-Book de la plateforme de trading | Majoration du courtier Marge (pips) |
Écart de détail (pips) |
Écart de détail (USD) | Revenu sur chaque lot (pips) | Revenu sur chaque lot (USD) | |
| EUR/USD | 0,1 | 0,2 | 1 | 1,3 | 13 $ | 1 | 10 $ |
| Frais de transaction A-Book | 0,3 | ||||||
Et pour chaque mini lot, le courtier gagnera 1 $.
| Fournisseur de liquidité (écart brut) | Frais de volume A-Book de la plateforme de trading | Majoration du courtier Marge (pips) |
Écart de détail (pips) |
Écart de détail (USD) | Revenu sur chaque lot (pips) | Revenu sur chaque lot (USD) | |
| EUR/USD | 0,1 | 0,2 | 1 | 1,3 | 1,30 $ | 1 | 1 $ |
| Frais de transaction A-Book | 0,3 | ||||||
Et pour chaque micro lot, le courtier gagnera 0,10 $!
| Fournisseur de liquidité (spread brut) | Frais de volume A-Book de la plateforme de trading | Majoration du courtier Marge (pips) |
Écart de détail (pips) |
Écart de détail (USD) | Revenu sur chaque lot (pips) | Revenu sur chaque lot (USD) | |
| EUR/USD | 0,1 | 0,2 | 1 | 1,3 | 0,13 $ | 1 | 0,10 $ |
| Frais de transaction A-Book | 0,3 | ||||||
Comme tu peux le voir, un courtier A-Book gagne à peine de l'argent en proposant des mini-lots, ne gagnant qu'environ 1 $ par mini-lot (10 000 unités).
Mais l'argent est encore plus maigre lorsqu'il s'agit de micro-lots, où le courtier ne gagne que 10 cents!
Tu peux maintenant voir à quel point il est difficile d'opérer en tant que courtier A-Book si tu as des clients qui négocient de petites positions.
Voici à quoi ressembleraient les revenus du courtier avec un nombre croissant de clients par rapport à un nombre différent de mini-lots (10 000 unités) négociés.
Les chiffres ci-dessous montrent le revenu du courtier après paiement du spread institutionnel et des frais de transaction.
Exemple de revenus mensuels d'un A-Book
Sur la base des chiffres ci-dessus, voici ce qu'un A-Book gagnerait par mois si ses clients négociaient des mini-lots.
| Nombre de clients | Nombre de mini-lots par mois et par client | ||
| 5 | 10 | 30 | |
| 100 | 500 $ | 1 000 $ | 3 000 $ |
| 500 | 2 500 $ | 5 000 | 15 000 $ |
| 1 000 | 5 000 $ | 10 000 $ | 30 000 $ |
| 5 000 | 25 000 $ | 50 000 $ | 150 000 $ |
| 10 000 | 50 000 $ | 100 000 $ | 300 000 $ |
Revenus annuels d'un A-Book Exemple
Sur la base des chiffres ci-dessus, voici ce qu'un A-Book rapporterait après 12 mois si ses clients négociaient des mini-lots.
| Nombre de clients | Nombre de mini-lots par mois et par client | ||
| 5 | 10 | 30 | |
| 100 | 5 000 $ | 12 000 $ | 30 000 $ |
| 500 | 30 000 $ | 60 000 $ | 150 000 $ |
| 1 000 | 60 000 $ | 120 000 $ | 360 000 $ |
| 5 000 | 300 000 $ | 600 000 $ | 1 500 000 $ |
| 10 000 | 600 000 $ | 1 200 000 $ | 3 600 000 $ |
Comme tu peux le voir, il est difficile pour les courtiers A-Book de gagner de l'argent à moins d'avoir BEAUCOUP de clients qui négocient FRÉQUEMMENT (de préférence sur des tailles importantes).
Les courtiers A-Book sont motivés par la présence de traders rentables, car ces derniers ont tendance à augmenter la taille et/ou le volume de leurs transactions, ce qui se traduit par une augmentation des revenus du courtier.
Les partisans des courtiers A-Book soutiennent que le modèle d'exécution A-Book est « meilleur » pour les clients que le modèle B-Book, car le courtier ne profite pas directement des pertes d'argent des clients sur les transactions. Cela signifie que les intérêts d'un courtier sont plus alignés sur ceux de ses clients.
Mais le modèle d'exécution A-Book présente également ses propres défis...