Ketenagakerjaan ADP AS Anjlok 32 Ribu di Bulan November Karena Perekrutan Usaha Kecil Runtuh

Sektor swasta AS kehilangan 32.000 pekerjaan pada November, menurut Laporan Ketenagakerjaan Nasional ADP, menandai penurunan bulanan terbesar sejak musim semi 2023 dan jauh di bawah perkiraan kenaikan 15.000 pekerjaan yang diharapkan oleh para ekonom.

Angka yang mengecewakan ini memperkuat kekhawatiran yang semakin meningkat tentang memburuknya pasar tenaga kerja menjelang pertemuan kebijakan Federal Reserve pada Desember.

Poin Utama

• Pekerjaan di sektor swasta turun 32.000 pada November dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 15.000, sementara angka Oktober direvisi naik dari 42.000 menjadi 47.000
• Usaha kecil menjadi pendorong penurunan, dengan perusahaan dengan kurang dari 50 karyawan kehilangan 120.000 pekerjaan—penurunan tertajam sejak Mei 2020—sementara perusahaan besar menambah 39.000 posisi
• Pertumbuhan upah terus melambat, dengan pekerja yang tetap di tempat kerja mengalami kenaikan upah tahunan sebesar 4,4% (turun dari 4,5% pada Oktober) dan pekerja yang pindah pekerjaan sebesar 6,3% (turun dari 6,7%)
• Sektor produksi barang mengalami kerugian terbesar sejak pandemi, dengan penurunan 19.000 pekerjaan, dipimpin oleh manufaktur (-18.000) dan konstruksi (-9.000)
• Sektor jasa juga mengalami kontraksi, kehilangan 13.000 posisi, dengan layanan profesional/bisnis (-26.000) dan informasi (-20.000) mencatat penurunan yang signifikan

Link ke Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP (November 2025)

Dr. Nela Richardson, Ekonom Utama ADP, mengatakan perekrutan tenaga kerja berjalan tidak lancar karena pemberi kerja menghadapi konsumen yang berhati-hati dan prospek yang tidak pasti. Hal ini terlihat jelas dalam perbedaan antara perusahaan besar dan kecil.

Perusahaan besar berhasil menambah sekitar 39.000 pekerjaan, tetapi usaha kecil mengalami pemotongan drastis, dengan pengurangan sekitar 46.000 posisi, sementara perusahaan menengah memangkas 74.000 posisi. Sepertinya margin yang lebih ketat pertama kali memukul usaha kecil, sementara perusahaan besar masih memiliki daya perekrutan.

Data sektor tidak membuat situasimenjadi lebih cerah. Sektor manufaktur kembali menurun, konstruksi melambat meskipun biasanya mengalami peningkatan di kuartal keempat, dan layanan informasi mengalami penurunan tajam. Hanya sektor pendidikan dan layanan kesehatan serta rekreasi dan perhotelan yang menunjukkan kekuatan, namun kenaikan tersebut juga relatif moderat.

Pertumbuhan upah juga melambat, menambah kesan bahwa pasar tenaga kerja sedang melonggar.

Reaksi Pasar

Dolar AS vs. Mata Uang Utama: 5 menit

Dolar AS (Greenback) sudah menunjukkan kecenderungan bearish sebelum rilis data ADP, menunjukkan bahwa para trader telah bersiap untuk data yang mengecewakan.

Ketika ADP mengonfirmasi penurunan 32.000 pekerjaan—jauh lebih buruk dari perkiraan kenaikan 15.000—Dolar AS memperpanjang kerugiannya tetapi juga mengalami rebound bullish segera, kemungkinan karena aksi ambil untung menjelang pembukaan sesi AS dan sebelum rilis ISM Services PMI.

Tekanan jual terus berlanjut bahkan setelah ISM Services PMI dirilis sedikit di atas perkiraan di 52,6. Pasar tampaknya fokus secara eksklusif pada kelemahan pasar tenaga kerja, mengabaikan sinyal campuran dari laporan layanan. Indeks dolar AS turun sekitar 0,45% pada sesi tersebut, menandai kinerja harian terburuknya sejak September.

Pada penutupan, USD mencatatkan kerugian di semua pasangan mata uang utama. USD mengalami kerugian terbesar terhadap mata uang "risiko" seperti pound Inggris, dolar Australia, dan dolar Selandia Baru, sementara kerugiannya lebih terbatas terhadap dolar Kanada, euro, dan franc Swiss.

Kelemahan dolar yang merata menyoroti seberapa besar pasar menafsirkan data ADP sebagai pembuka jalan bagi pelonggaran kebijakan Federal Reserve. Kontrak berjangka dana Fed kini memperhitungkan probabilitas lebih dari 90% untuk pemotongan suku bunga pada Desember, naik dari sekitar 25% dua minggu lalu.

Dengan laporan nonfarm payrolls November yang tertunda dan baru akan dirilis pada 16 Desember—setelah pertemuan Fed pada 17-18 Desember—data ADP menjadi sangat penting dalam membentuk ekspektasi suku bunga.