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根据ADP全国就业报告显示，美国私营部门11月减少了3.2万个就业岗位，创下自2023年春季以来最大月度降幅，远低于经济学家预期的1.5万个岗位增长。
这一令人失望的数据加剧了市场对劳动力市场恶化的担忧，美联储12月政策会议临近之际，这种忧虑正持续升温。
核心要点
- 11月私营部门就业岗位减少3.2万个，低于预期1.5万个的增幅；10月数据从4.2万个上调至4.7万个
- 小型企业是就业下滑的主因，员工少于50人的企业裁减12万个岗位——创2020年5月以来最大降幅——而大型企业则新增3.9万个岗位
- 薪资增长持续放缓：在职员工年薪涨幅为4.4%（10月为4.5%），换岗者涨幅为6.3%（10月为6.7%）
- 商品生产部门遭受疫情以来最大损失，减少1.9万个岗位，其中制造业（-1.8万）和建筑业（-0.9万）领跌
- 服务业同样萎缩，减少1.3万个岗位，其中专业/商业服务（-2.6万）和信息产业（-2万）降幅显著
ADP首席经济学家内拉·理查森博士指出，由于雇主面临谨慎的消费者和不确定的前景，招聘活动一直起伏不定。从大企业和小企业的分化中可以清楚地看到这一点。
大型企业新增约3.9万个岗位，但小型企业大幅裁员约4.6万个岗位，中型企业则削减了7.4万个岗位。这表明利润率收紧首先冲击了中小企业，而大型企业仍具备一定招聘能力。
行业数据同样不容乐观 ：制造业再度萎缩，建筑业虽未出现惯常的第四季度增长，但增速放缓，信息服务行业更是大幅下滑。唯有教育医疗服务与休闲酒店业表现强劲，但增幅也较为温和。
工资增长同样放缓，进一步印证劳动力市场趋于宽松的态势。
市场反应
美元兑主要货币汇率：5分钟图
美元兑主要货币叠加图（TradingView提供）
在ADP数据发布前，美元已呈现看跌态势，表明交易员们已为数据令人失望做好了准备。
当ADP数据证实就业岗位减少3.2万个（远低于预期1.5万个的增长）时，美元延续跌势，但随即出现多头回补，这可能是美国交易时段开盘时及ISM服务业PMI发布前的获利了结所致。
即便ISM服务业PMI数据以52.6略超预期，抛售压力仍持续存在。市场似乎完全聚焦于劳动力市场疲软，忽视了服务业报告中的矛盾信号。美元指数当日下跌约0.45%，创下自9月以来最差单日表现。
收盘时美元兑所有主要货币均告失利。对英镑、澳元、纽元等"风险货币"跌幅最大，而对加元、欧元和瑞郎的跌幅相对有限。
美元全面走弱凸显市场如何将ADP数据解读为美联储宽松政策的铺路石。联邦基金期货目前定价显示12月降息概率已超90%，较两周前的25%大幅攀升。
由于推迟发布的11月非农就业报告要到12月16日才公布——即美联储12月17-18日会议之后——ADP数据在塑造利率预期方面显得尤为重要。