This article has been translated from English to Vietnamese.
Khu vực tư nhân Mỹ mất 32.000 việc làm trong tháng 11, theo Báo cáo Việc làm Quốc gia của ADP, đánh dấu sự sụt giảm lớn nhất hàng tháng kể từ mùa xuân 2023 và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng 15.000 của các nhà kinh tế.
Số liệu thất vọng này càng củng cố những lo ngại ngày càng tăng về sự suy thoái của thị trường lao động khi tiến đến cuộc họp chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang.
Điểm nổi bật
- Việc làm trong khu vực tư nhân giảm 32.000 trong tháng 11 so với kỳ vọng tăng 15.000, trong khi số liệu tháng 10 được điều chỉnh tăng từ 42.000 lên 47.000
- Doanh nghiệp nhỏ là nguyên nhân chính của sự sụt giảm, với các cơ sở dưới 50 nhân viên cắt giảm 120.000 việc làm—mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2020—trong khi các công ty lớn thêm 39.000 vị trí
- Tăng trưởng tiền lương tiếp tục giảm, với những người giữ công việc có mức tăng lương hàng năm là 4.4% (giảm từ 4.5% trong tháng 10) và những người thay đổi công việc ở mức 6.3% (giảm từ 6.7%)
- Các ngành sản xuất chịu tổn thất lớn nhất kể từ đại dịch, giảm 19.000 việc làm, dẫn đầu là sản xuất (-18.000) và xây dựng (-9.000)
- Các ngành dịch vụ cũng bị co lại, mất 13.000 vị trí, với dịch vụ chuyên nghiệp/kinh doanh (-26.000) và thông tin (-20.000) có sự suy giảm đáng kể
Link đến Báo cáo Thay đổi Việc làm của ADP (Tháng 11 năm 2025)
Tiến sĩ Nela Richardson, Kinh tế trưởng của ADP, cho biết việc tuyển dụng đã trở nên hỗn loạn khi các nhà tuyển dụng phải đối mặt với người tiêu dùng thận trọng và triển vọng không chắc chắn. Bạn có thể thấy rõ điều đó trong sự chia tách giữa các công ty lớn và nhỏ.Các công ty lớn đã thêm khoảng 39.000 việc làm, nhưng các doanh nghiệp nhỏ đã cắt giảm mạnh, cắt khoảng 46.000 vị trí, trong khi các công ty vừa cắt giảm thêm 74.000. Có cảm giác rằng biên lợi nhuận chặt chẽ hơn đang đánh vào các công ty nhỏ trước, trong khi các công ty lớn vẫn còn sức mạnh tuyển dụng.
Dữ liệu ngành không làm mọi thứ sáng sủa hơn. Sản xuất tiếp tục giảm, xây dựng giảm mặc dù thường tăng vào quý tư, và dịch vụ thông tin sụt giảm mạnh. Chỉ có dịch vụ giáo dục và y tế và dịch vụ giải trí và khách sạn cho thấy sự mạnh mẽ, và ngay cả những tăng trưởng đó cũng khá nhẹ nhàng.
Tăng trưởng tiền lương cũng giảm, làm tăng cảm giác thị trường lao động đang nới lỏng.
Phản ứng của thị trường
Đô la Mỹ so với các đồng tiền chính: 5 phút
Overlay of USD vs. Major Currencies Chart by TradingView
Đồng đô la Mỹ đã có xu hướng giảm từ trước khi báo cáo của ADP được công bố, cho thấy các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn sàng cho dữ liệu không khả quan.
Khi ADP xác nhận sự sụt giảm 32.000 việc làm này—tệ hơn nhiều so với kỳ vọng tăng 15.000—đồng đô la Mỹ mở rộng sự sụt giảm nhưng cũng có sự phục hồi mạnh mẽ ngay lập tức, có thể do chốt lời quanh thời điểm mở cửa phiên Mỹ và trước khi công bố PMI dịch vụ ISM.Áp lực bán cuối cùng vẫn kéo dài ngay cả sau khi PMI Dịch vụ ISM đạt mức cao hơn một chút so với dự đoán là 52.6. Thị trường dường như chỉ tập trung vào sự yếu kém của thị trường lao động, bỏ qua các tín hiệu hỗn hợp từ báo cáo dịch vụ. Chỉ số đô la Mỹ giảm khoảng 0.45% trong phiên, đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất trong một ngày kể từ tháng 9.
Đến cuối phiên, USD ghi nhận sự sụt giảm với tất cả các cặp chính. Nó mất nhiều pip nhất đối với các đồng tiền "rủi ro" như bảng Anh, đô la Úc và đô la New Zealand, trong khi thấy sự sụt giảm ít hơn với đô la Canada, euro và franc Thụy Sĩ.
Sự yếu kém đồng nhất của đô la Mỹ nhấn mạnh việc thị trường hoàn toàn xem dữ liệu ADP là mở đường cho chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện đang định giá hơn 90% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, tăng từ khoảng 25% chỉ hai tuần trước.
Với báo cáo việc làm tháng 11 bị trì hoãn tới ngày 16 tháng 12—sau cuộc họp tháng 12 của Fed vào ngày 17-18—số liệu ADP có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc định hình kỳ vọng về lãi suất.