This article has been translated from English to Arabic.
كما كان متوقعًا، أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.00٪ خلال اجتماعه في ديسمبر، على الرغم من وصول التضخم إلى أدنى مستوى في نطاقه المستهدف.
وأكد صانعو السياسة في البنك الوطني السويسري التزامهم بتجنب أسعار الفائدة السلبية وأشاروا إلى أن السياسة النقدية قد تظل على حالها لفترة طويلة.
النقاط الرئيسية
- حافظ البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة عند 0٪، بما يتماشى مع توقعات السوق بالإجماع
- سجل التضخم السويسري 0٪ في نوفمبر، ليقف عند الحد الأدنى من النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري البالغ 0-2٪
- قام البنك المركزي بتعديل توقعات التضخم على المدى القريب بالخفض ، لكنه أبقى على توقعاته على المدى المتوسط
- أكد المسؤولون مجددًا عدم رغبتهم في تحريك أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية، مشيرين إلى "آثار غير مرغوب فيها"
صوّت محافظ البنك الوطني السويسري مارتن شليغل ومجلس الإدارة بالإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة عند 0٪، مع الحفاظ على الخصم للودائع تحت الطلب للبنوك فوق عتبات معينة عند 0.25 نقطة مئوية.
كما كرر البنك المركزي استعداده للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي "حسب الضرورة"، على الرغم من أن المسؤولين أكدوا في المؤتمر الصحفي أن أسعار الفائدة تظل أداة السياسة النقدية الأساسية، مما يمثل تطورًا ملحوظًا عن الفترة التي سبقت الجائحة عندما كانت التدخلات في أسواق الصرف الأجنبي تستخدم على نطاق أوسع.
رابط إلى البيان الرسمي للبنك الوطني السويسري (ديسمبر 2025)
ومع ذلك، قام البنك المركزي بتعديل توقعاته الفصلية للتضخم بشكل كبير، حيث يتوقع الآن 0.1٪ فقط في الربع الأول من عام 2026، و0.2٪ في الربع الثاني، و0.3٪ في الربع الثالث، بانخفاض عن 0.5٪ و0.5٪ و0.6٪ على التوالي في توقعات سبتمبر.
في المؤتمر الصحفي الذي أعقب ذلك، كرر المحافظ مارتن شليغل، برفقة نائب الرئيس أنطوان مارتن وعضو مجلس الإدارة بيترا تشودين، رفضهم القوي للأسعار السلبية. كان البنك المركزي صريحًا في الأشهر الأخيرة بشأن "الآثار غير المرغوب فيها" للأسعار السلبية، والتي تشمل تشوهات في الأسواق المالية، وضغوطًا على ربحية البنوك، وعواقب غير مقصودة على المدخرين.
رابط إلى مؤتمر البنك المركزي السويسري الصحفي (ديسمبر 2025)
ردود فعل السوق
الفرنك السويسري مقابل العملات الرئيسية: 5 دقائق
تراكب الرسم البياني لـ CHF مقابل العملات الرئيسية بواسطة TradingView
بدأ الفرنك السويسري في الارتفاع قبل إعلان البنك الوطني السويسري الفعلي، وكان له رد فعل صعودي أولي على القرار الرسمي، حيث امتنع صانعو السياسة عن خفض أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية.
تراجع CHF لفترة وجيزة خلال المؤتمر الصحفي، حيث يرجح أن المتداولين قد وزنوا تداعيات تجنب المزيد من التيسير في ظل توقعات ضعيفة للتضخم، مع تقييم استعداد البنك المركزي للتدخل في سوق العملات "حسب الضرورة".
ومع ذلك، تمكنت العملة السويسرية من استعادة مكانتها والحفاظ على ارتفاعها مع استمرار جلسة لندن، مدعومة على الأرجح بتراجع توقعات خفض أسعار الفائدة حتى أوائل عام 2026. سجل CHF أقوى مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي (+0.49٪) يليه الدولار الكندي (+0.27٪) والين الياباني (+0.22٪) بينما بالكاد وصل إلى المنطقة الإيجابية مقابل AUD/CHF (+0.01٪) والدولار NZD (-0.04٪) عند افتتاح جلسة التداول الأمريكية.