FOMC Menyampaikan "Potongan Hawkish" 0.25% dalam Undian Bersejarah 9-3

The Fed potong kadar faedah sebanyak 25 mata asas seperti dijangkakan dari 4.00% kepada 3.75% dalam keputusan Disember mereka, dengan pembuat dasar memberi isyarat halangan yang lebih tinggi untuk pelonggaran lanjut.

Keputusan ini dicapai melalui undian 9-3, dengan dua ahli yang lebih berhati-hati meminta tiada perubahan dalam dasar, sementara pembuat dasar yang lebih cenderung, Miran, menyokong potongan kadar faedah yang lebih besar sebanyak 50 mata asas, menandakan pertama kali perpecahan seperti ini berlaku sejak September 2019.

Poin Penting untuk Diambil

• Potongan Kadar Diberikan: FOMC menurunkan julat sasaran untuk kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas kepada 3.50-3.75%, menandakan pengurangan ketiga berturut-turut sejak September
• Pivot Hawkish dalam Unjuran: Ringkasan Unjuran Ekonomi yang dikemas kini menunjukkan "dot plot" median kini menjangkakan hanya dua potongan suku mata pada 2025, turun dari empat yang dijangkakan pada September
• Kebimbangan Inflasi Ditingkatkan: Jawatankuasa mengakui bahawa inflasi "telah meningkat sejak awal tahun dan kekal agak tinggi," dengan inflasi PCE dijangka pada 2.9% untuk 2025 (naik dari 3.0% pada September) sebelum menurun kepada 2.4% pada 2026
• Penilaian Semula Pasaran Buruh: Kenyataan itu menyatakan bahawa "risiko menurun kepada pekerjaan meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini," walaupun pertambahan kerja hanya "perlahan" daripada runtuh
• Perbezaan Menandakan Perpecahan: Tiga ahli membantah, kerana Stephen Miran lebih suka potongan 50 mata asas, sementara Austan Goolsbee dan Jeffrey Schmid lebih suka tiada perubahan, menonjolkan perdebatan dalaman tentang kadar penyesuaian dasar yang sesuai
• Pelarasan Lembaran Imbangan: Fed mengumumkan ia akan mula membeli sekuriti Perbendaharaan jangka pendek untuk mengekalkan rizab yang mencukupi ketika lembaran imbangan terus dinormalisasi

Kenyataan rasmi mengakui bahawa “aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar sederhana” tetapi bahawa “pertambahan kerja telah perlahan” sementara inflasi kekal “agak tinggi,” menonjolkan tindakan seimbang yang rumit oleh bank pusat ketika ia menavigasi isyarat yang bercanggah.

Tiga undian yang membantah menekankan ketidakpastian ini. Keutamaan Miran untuk potongan yang lebih besar menandakan kebimbangan tentang risiko pekerjaan, sementara keinginan Goolsbee dan Schmid untuk tiada potongan menekankan kebimbangan inflasi.

Pautan ke Kenyataan Dasar Monetari FOMC (Disember 2025)

Sementara itu, Ringkasan Unjuran Ekonomi yang dikemas kini menunjukkan perubahan hawkish yang ketara dalam pandangan Jawatankuasa. Unjuran pertumbuhan KDNK dinaikkan kepada 2.3% untuk 2026 (dari 1.8% pada September) sementara kadar pengangguran dijangka memuncak pada 4.5% pada 2025 sebelum perlahan-lahan menurun kepada 4.2% pada 2028.

Yang lebih ketara, pandangan inflasi kekal tegar tinggi. Inflasi PCE teras dijangka pada 3.0% untuk 2025 sebelum menjadi 2.5% pada 2026, dengan kedua-dua angka mencadangkan inflasi mungkin kekal di atas sasaran 2% Fed untuk tempoh yang berpanjangan.

Pautan ke Ringkasan Unjuran Ekonomi FOMC (Disember 2025)

Ramalan dot plot menunjukkan bahawa unjuran kadar dana persekutuan median untuk akhir 2025 meningkat kepada 3.6% (menandakan dua potongan dari titik pertengahan semasa 3.625%), berbanding unjuran September 3.4% (yang akan menyiratkan empat potongan).

Untuk 2026 dan 2027, median kekal pada 3.4% dan 3.1% masing-masing, mencadangkan pendekatan yang lebih lambat dan terukur untuk mencapai kadar neutral jangka panjang 3.0%.

Semasa sidang media, Pengerusi Fed Jerome Powell menekankan bahawa Jawatankuasa kini mendekati atau mungkin berada pada tahap di mana ia akan sesuai untuk memperlahankan kadar potongan.

Dia menekankan bahawa keputusan masa depan akan dibuat “mesyuarat demi mesyuarat” dan sangat bergantung kepada data, tanpa kursus tindakan yang telah ditetapkan. Powell juga mengulangi bahawa dengan dasar kini “jauh kurang ketat” daripada sebelumnya, FOMC boleh lebih berhati-hati dalam mempertimbangkan penyesuaian lanjut.

Pautan ke Sidang Media Pengerusi Fed Powell (Disember 2025)

Mengenai pasaran buruh, Powell menggambarkan keadaan semasa sebagai “kukuh” dan bukan lemah, dengan kadar pengangguran masih agak rendah mengikut standard sejarah. Dia mencadangkan bahawa sebahagian besar daripada kenaikan pengangguran baru-baru ini mencerminkan peningkatan penawaran buruh dan bukannya kehilangan pekerjaan yang ketara.

Reaksi Pasaran

Dollar AS vs. Mata Wang Utama: 5-min

Dolar AS, yang telah bersatu padu menjelang keputusan FOMC, jatuh lebih rendah apabila Fed memberikan potongan kadar faedah 0.25% yang dijangkakan. Sedikit pengambilan risiko juga kelihatan berlaku dan menekan Greenback berkat unjuran pertumbuhan yang dinaikkan dalam Ringkasan Unjuran suku tahunan.

USD merata dari kejatuhan post-FOMC apabila pedagang bersedia untuk sidang media ketua Fed Powell, yang kemudian membawa kepada rally singkat bagi mata wang itu atas pengesahan keputusan pelonggaran yang lebih berhati-hati di hadapan.

Bagaimanapun, kenaikan dolar selepas sidang media tidak bertahan lama, kerana ia melakukan jualan yang lebih lama yang berlangsung kira-kira sejam selepas acara tersebut. Mata wang itu akhirnya berhenti dari kejatuhannya dan naik sedikit lebih tinggi kerana pengambilan keuntungan berlaku sehingga akhir jam pasaran AS, sebelum gelombang penurunan lain kelihatan berlaku awal dalam sesi berikutnya.