This article has been translated from English to Vietnamese.
Như dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Canada (BOC) giữ nguyên lãi suất ở mức 2.25% vào tháng 12, duy trì quan điểm rằng mức chính sách hiện tại là “đúng đắn” để hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh bất ổn liên quan đến thương mại đang diễn ra, đồng thời giữ lạm phát gần mục tiêu.
Quyết định này đánh dấu lần giữ nguyên thứ hai liên tiếp của ngân hàng sau khi giảm tổng cộng 100 điểm cơ bản trong năm nay. Thống đốc Tiff Macklem nhấn mạnh rằng dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy nền kinh tế Canada đang chứng tỏ “khả năng phục hồi tổng thể” mặc dù có ảnh hưởng từ thuế quan của Mỹ.
Điểm nổi bật
- Giữ nguyên lãi suất như dự đoán: Lãi suất qua đêm không thay đổi ở mức 2.25%, với lãi suất ngân hàng ở mức 2.50% và lãi suất tiền gửi ở mức 2.20%
- Thừa nhận khả năng phục hồi kinh tế: GDP quý 3 tăng mạnh bất ngờ ở mức 2.6%, mặc dù chủ yếu phản ánh sự biến động thương mại với nhu cầu nội địa cuối cùng không đổi
- Thị trường lao động cải thiện: Tạo thêm 180,000+ việc làm trong ba tháng, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 6.5% vào tháng 11
- Lạm phát gần mục tiêu: CPI tiêu đề ở mức 2.2% vào tháng 10, lạm phát cơ bản được đánh giá khoảng 2.5%
- Khả năng kéo dài thời gian tạm dừng: Mức lãi suất hiện tại được xem là phù hợp cho “phạm vi trung lập thấp hơn” để hỗ trợ điều chỉnh cấu trúc
- Sự bất định cao vẫn tồn tại: BOC sẵn sàng ứng phó nếu triển vọng thay đổi, đặc biệt xung quanh việc tái đàm phán CUSMA
Liên kết đến thông cáo chính thức của BOC (tháng 12 năm 2025)
Ngân hàng lưu ý rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ 2.6% của Canada trong quý 3 chủ yếu đến từ các con số thương mại không ổn định, không phải là sức mạnh thực sự bên trong. Nhu cầu nội địa cuối cùng không đổi, và các quan chức dự đoán quý 4 sẽ yếu khi xuất khẩu ròng giảm có khả năng xóa nhòa những lợi nhuận khiêm tốn ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế.Macklem cho biết có “sự đồng thuận rõ ràng” để giữ nguyên lãi suất, nhưng thừa nhận rằng rất khó để đọc được tốc độ thực sự của nền kinh tế vì dữ liệu thương mại và GDP hàng quý biến động. Ông nhắc nhở mọi người rằng ngân hàng không đặt ra thời gian biểu cho các thay đổi chính sách và sẽ tiếp tục đưa ra quyết định từng cuộc họp một.
Ông cũng chỉ ra các sửa đổi GDP gần đây như một lý do khiến nền kinh tế có vẻ vững mạnh hơn so với trước đây, nói rằng Canada đang ở trạng thái tốt hơn khi bước vào xung đột thương mại với Mỹ. Dù một số ngành bị ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan, mức thuế trung bình đối với hàng hóa Canada vẫn khoảng 6% và phần lớn nền kinh tế vẫn tiếp tục giao thương bình thường với Mỹ.
Macklem thừa nhận rằng nhiều hộ gia đình vẫn cảm thấy bị ép bởi áp lực về khả năng chi trả. Ông nói thêm rằng mặc dù lạm phát đã giảm bớt, ngân hàng không muốn giá cả giảm hoàn toàn vì giảm phát có thể báo hiệu một nền kinh tế yếu và khuyến khích mọi người trì hoãn chi tiêu, làm tình hình trở nên tồi tệ hơn.
Liên kết đến họp báo của BOC (tháng 12 năm 2025)
Phản ứng của thị trường
Đô la Canada so với các đồng tiền chính: 5-phút
Overlay of CAD vs. Major Currencies Biểu đồ bởi TradingView
Đô la Canada ban đầu đã yếu đi sau thông báo khi các nhà đầu tư phản ứng với bình luận của ngân hàng rằng lãi suất là “ở mức thấp hơn của phạm vi trung lập”, điều này có xu hướng ôn hòa.
CAD tạm thời hồi phục một số tổn thất nhưng lại giảm khi Thống đốc Macklem từ chối đưa ra thời gian biểu chính sách và nhấn mạnh “sự không chắc chắn bất thường” quanh triển vọng. Những nhận xét của ông về quan điểm chia rẽ của hội đồng và sẵn sàng điều chỉnh chính sách “nếu triển vọng thay đổi” có lẽ giữ ý tưởng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai trên bàn.Sau buổi họp báo, CAD giao dịch hơi mạnh hơn khi điều chỉnh vị thế chiếm ưu thế, mang lại một cảm giác bị hạn chế. Nhưng sau quyết định FOMC, Loonie vẫn kết thúc ngày yếu hơn, ngoại trừ khi so với đô la Mỹ mạnh hơn.
Giá thị trường hiện cho thấy BOC dự kiến sẽ giữ nguyên trong ít nhất nửa đầu năm 2026, với chỉ một ít đặt cược cho khả năng tăng cuối năm sau. Giọng điệu thận trọng của Macklem dường như hướng tới việc giữ những kỳ vọng đó trong tầm kiểm soát.