BOC Kekal pada 2.25% Ketika Ekonomi Kanada Menunjukkan Ketahanan Walaupun Ketidaktentuan Perdagangan

Seperti yang dijangka, Bank of Canada (BOC) mengekalkan kadar faedah pada 2.25% pada bulan Disember, mengekalkan pendiriannya bahawa kadar polisi semasa adalah "pada tahap yang betul" untuk menyokong ekonomi melalui ketidakpastian perdagangan yang berterusan sambil memastikan inflasi hampir kepada sasaran.

Keputusan ini menandakan kali kedua bank itu mengekalkan kadar selepas memberikan gabungan potongan 100 mata asas pada awal tahun, dengan Gabenor Tiff Macklem menekankan bahawa data ekonomi terkini menunjukkan ekonomi Kanada menunjukkan "daya tahan keseluruhan" walaupun terkesan oleh tarif AS.

Poin Penting

• Kadar dikekalkan seperti yang dijangka: Kadar semalaman tidak berubah pada 2.25%, dengan Kadar Bank pada 2.50% dan kadar deposit pada 2.20%
• Daya tahan ekonomi diakui: KDNK Q3 berkembang dengan kuat pada 2.6%, walaupun sebahagian besarnya mencerminkan ketidakstabilan perdagangan dengan permintaan domestik akhir yang rata
• Pasaran buruh semakin pulih: Pekerjaan meningkat lebih 180,000 pekerjaan dalam tempoh tiga bulan, pengangguran menurun kepada 6.5% pada November
• Inflasi hampir sasaran: CPI utama pada 2.2% pada Oktober, inflasi asas dinilai sekitar 2.5%
• Jeda lanjutan mungkin: Kadar semasa dilihat sesuai untuk “tahap terendah julat neutral” untuk menyokong penyesuaian struktur
• Ketidakpastian tinggi berterusan: BOC bersedia untuk bertindak balas jika prospek berubah, terutamanya berkaitan dengan rundingan semula CUSMA

Pautan ke kenyataan rasmi BOC (Disember 2025)

Bank menyatakan bahawa pertumbuhan Kanada yang lebih kuat 2.6% dalam Q3 kebanyakannya berpunca daripada angka perdagangan yang tidak menentu, bukan kekuatan asas yang sebenar. Permintaan domestik akhir adalah rata, dan pegawai menjangka Q4 lemah kerana penurunan eksport bersih mungkin membatalkan keuntungan sederhana di tempat lain dalam ekonomi.

Macklem mengatakan terdapat "konsensus jelas" untuk mengekalkan kadar stabil, tetapi mengakui sukar untuk membaca kadar sebenar ekonomi kerana data perdagangan dan KDNK suku tahunan adalah tidak menentu. Dia mengingatkan semua orang bahawa bank tidak menetapkan garis masa untuk perubahan polisi dan akan terus membuat keputusan satu pertemuan pada satu masa.

Dia juga menunjukkan semakan KDNK baru-baru ini sebagai sebab ekonomi kelihatan lebih tahan daripada yang difikirkan sebelum ini, mengatakan Kanada berada dalam keadaan lebih baik menuju ke konflik perdagangan AS. Walaupun beberapa sektor terjejas teruk oleh tarif, purata tarif ke atas barangan Kanada masih sekitar 6% dan banyak ekonomi terus berdagang secara normal dengan AS.

Macklem mengakui bahawa banyak isi rumah masih merasa tertekan oleh tekanan kemampuan. Dia menambah bahawa walaupun inflasi telah berkurangan, bank tidak mahu harga jatuh secara langsung kerana deflasi boleh menandakan ekonomi lemah dan menggalakkan orang untuk menangguhkan perbelanjaan, yang memburukkan keadaan.

Pautan ke Sidang Media BOC (Disember 2025)

Reaksi Pasaran

Dolar Kanada vs. Mata Wang Utama: 5-min

Dolar Kanada pada mulanya melemah selepas pengumuman kerana pelabur bertindak balas terhadap komen bank bahawa kadar adalah “pada tahap terendah julat neutral,” yang cenderung dovish.

CAD sekejap kembali pulih sedikit tetapi turun lagi apabila Gabenor Macklem enggan menawarkan garis masa polisi dan menekankan "ketidakpastian luar biasa" sekeliling prospek. Kenyataannya mengenai pandangan majlis yang terbahagi dan kesediaan untuk menyesuaikan polisi "jika prospek berubah" mungkin menyimpan idea pemotongan kadar masa depan di atas meja.

Selepas sidang media, CAD diperdagangkan sedikit lebih kukuh apabila penetapan kedudukan mengambil alih, memberikan pergerakan rasa yang sederhana. Tetapi selepas keputusan FOMC, Loonie masih mengakhiri hari itu lebih lemah secara meluas, kecuali apabila dibandingkan dengan dolar AS yang kuat.

Penetapan harga pasaran kini menunjukkan bahawa BOC dijangka kekal tidak berubah sekurang-kurangnya setengah tahun pertama 2026, dengan hanya jangkaan ringan untuk kemungkinan kenaikan lewat tahun hadapan. Nada berhati-hati Macklem nampaknya bertujuan untuk mengekang jangkaan tersebut.