Suku Bunga Bertahan di 2,25% Karena Ekonomi Kanada Menunjukkan Ketahanan Meskipun Ada Ketidakpastian Perdagangan

Seperti yang telah diperkirakan luas, Bank of Canada (BOC) mempertahankan suku bunga acuan sebesar 2,25% pada Desember, dengan tetap berpegang pada pandangan bahwa suku bunga kebijakan saat ini berada "pada tingkat yang tepat" untuk mendukung perekonomian di tengah ketidakpastian perdagangan yang berkelanjutan sambil menjaga inflasi mendekati target.

Keputusan ini menandai kali kedua berturut-turut BOC mempertahankan suku bunga, setelah sebelumnya melakukan pemotongan total 100 basis poin pada awal tahun ini. Gubernur Tiff Macklem menekankan bahwa data ekonomi terbaru menunjukkan perekonomian Kanada tetap "relatif tangguh" meskipun terdampak oleh tarif AS.

Poin Utama

• Suku bunga tetap sesuai perkiraan: Suku bunga semalam tetap di 2,25%, dengan suku bunga bank di 2,50% dan suku bunga simpanan di 2,20%
• Ketahanan ekonomi diakui: PDB kuartal ketiga tumbuh secara mengejutkan kuat sebesar 2,6%, meskipun sebagian besar mencerminkan volatilitas perdagangan dengan permintaan domestik akhir yang stagnan
• Pasar tenaga kerja membaik: Penambahan 180.000+ pekerjaan dalam tiga bulan, tingkat pengangguran turun menjadi 6,5% pada November
• Inflasi mendekati target: Indeks Harga Konsumen (IHK) sebesar 2,2% pada Oktober, inflasi inti diperkirakan sekitar 2,5%
• Penundaan lebih lama kemungkinan terjadi: Suku bunga saat ini dianggap sesuai untuk "batas bawah rentang netral" guna mendukung penyesuaian struktural
• Ketidakpastian tinggi tetap ada: Bank of Canada siap merespons jika outlook berubah, terutama terkait negosiasi ulang CUSMA

Link ke pernyataan resmi BOC (Desember 2025)

Bank mencatat bahwa pertumbuhan Kanada yang lebih kuat sebesar 2,6% pada kuartal ketiga sebagian besar berasal dari data perdagangan yang fluktuatif, bukan kekuatan mendasar yang sebenarnya. Permintaan domestik akhir tetap datar, dan pejabat memperkirakan kuartal keempat akan lemah karena penurunan ekspor bersih kemungkinan akan mengimbangi kenaikan moderat di sektor lain ekonomi.

Macklem mengatakan ada "konsensus yang jelas" untuk mempertahankan suku bunga stabil, tetapi mengakui sulit untuk membaca laju sebenarnya ekonomi karena data perdagangan dan PDB kuartalan sangat fluktuatif. Ia mengingatkan semua pihak bahwa bank tidak menetapkan jadwal untuk perubahan kebijakan dan akan terus mengambil keputusan satu pertemuan demi satu.

Dia juga menyoroti revisi PDB terbaru sebagai alasan ekonomi tampak lebih tangguh daripada perkiraan sebelumnya, dengan mengatakan Kanada berada dalam kondisi yang lebih baik menjelang konflik perdagangan AS. Meskipun beberapa sektor terkena dampak berat oleh tarif, tarif rata-rata barang Kanada masih sekitar 6% dan sebagian besar ekonomi terus berdagang secara normal dengan AS.

Macklem mengakui bahwa banyak rumah tangga masih merasa tertekan oleh tekanan keterjangkauan. Dia menambahkan bahwa meskipun inflasi telah mereda, bank tidak ingin harga turun secara drastis karena deflasi dapat menandakan ekonomi yang lemah dan mendorong orang untuk menunda pengeluaran, yang memperburuk situasi.

Link ke Konferensi Pers BOC (Desember 2025)

Reaksi Pasar

Dolar Kanada vs. Mata Uang Utama: 5 menit

Dolar Kanada awalnya melemah setelah pengumuman tersebut, karena investor merespons komentar bank bahwa suku bunga berada "di ujung bawah rentang netral," yang cenderung dovish.

CAD sempat memulihkan sebagian kerugiannya, tetapi kembali melemah saat Gubernur Macklem menolak memberikan jadwal kebijakan dan menekankan "ketidakpastian yang tidak biasa" seputar prospek ekonomi. Komentarnya tentang perbedaan pandangan dewan dan kesiapan untuk menyesuaikan kebijakan "jika prospek berubah" kemungkinan besar menjaga kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan tetap terbuka.

Setelah konferensi pers, CAD diperdagangkan sedikit lebih kuat karena aktivitas penyesuaian posisi mendominasi, membuat pergerakan tersebut terasa terbatas. Namun, setelah keputusan FOMC, Loonie tetap berakhir lebih lemah secara umum pada hari itu, kecuali dibandingkan dengan dolar AS yang lebih kuat.

Harga pasar saat ini menunjukkan bahwa BOC diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil setidaknya hingga paruh pertama 2026, dengan posisi yang relatif ringan untuk kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir tahun depan. Nada hati-hati Macklem tampaknya bertujuan untuk menjaga ekspektasi tersebut tetap terkendali.