Récapitulatif des marchés financiers et du forex - 3 déc. 2025

Les chiffres décevants sur l'emploi privé aux États-Unis ont fait monter les attentes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre, faisant chuter le dollar à son plus bas niveau depuis septembre. Les actions et les obligations ont rebondi grâce à la confiance grandissante que les décideurs politiques vont assouplir leur politique malgré les inquiétudes persistantes sur l'inflation.

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Actualités et données sur le Forex :

• La gouverneure de la Banque de réserve d'Australie, Michele Bullock, a dit que le marché du travail était encore un peu tendu et que l'inflation avait surpris à la hausse.
• Taux de croissance du PIB australien pour septembre 2025 : 0,4 % en glissement trimestriel (prévision : 0,8 % en glissement trimestriel ; précédent : 0,6 % en glissement trimestriel) ; 2,1 % en glissement annuel (prévision : 2,2 % en glissement annuel ; précédent : 1,8 % en glissement annuel)
• Taux d'inflation suisse pour novembre 2025 : 0,0 % en glissement annuel (prévision : 0,1 % en glissement annuel ; précédent : 0,1 % en glissement annuel) – stagnation pour la première fois en six mois
• Indice PMI finalS&P Global Services au Royaume-Uni pour novembre 2025 : 51,3 (prévision : 50,5 ; précédent : 52,3)
• Indice PMI finalHCOB des services de la zone euro pour novembre 2025 : 53,6 (prévision : 53,1 ; précédent : 53,0)
• PMI finalHCOB des services en Allemagne pour novembre 2025 : 53,1 (prévision : 52,7 ; précédent : 54,6)
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a dit que l'inflation dans la zone euro devrait rester autour de l'objectif de 2 % de la BCE dans les prochains mois, sans signe de changement imminent de politique monétaire.
• IPP de la zone euro pour octobre 2025 : 0,1 % en glissement mensuel (prévision : 0,2 % ; précédent : -0,1 %) ; -0,5 % en glissement annuel (prévision : -0,4 % ; précédent : -0,2 %)
• Rapport national sur l'emploi ADP pour novembre 2025 : -32 000 (prévisions : 15 000 ; précédent : 42 000) – la plus forte baisse depuis début 2023.
• PMI des services ISM aux États-Unis pour novembre 2025 : 52,6 (prévisions : 52,3 ; précédent : 52,4)
  • Prix des services pour novembre 2025 : 65,4 (prévision : 70,3 ; précédent : 70,0) – le plus bas niveau depuis sept mois
  • Emploi dans les services pour novembre 2025 : 48,9 (prévision : 48,0 ; précédent : 48,2)
• PMI des services S&P Global au Canada pour novembre 2025 : 44,3 (prévision : 50,6 ; précédent : 50,5) – forte contraction
• Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA américaine pour le 28 novembre 2025 : 0,57 million (2,77 millions précédemment)

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

La séance de mercredi a été marquée par un regain d'appétit pour le risque, les traders voyant dans les signes croissants de faiblesse du marché du travail américain une ouverture vers des baisses de taux de la Réserve fédérale, malgré les inquiétudes exprimées par les décideurs politiques concernant l'inflation.

Le S&P 500 a progressé de 0,31 % pour clôturer autour de 6 852 points, enregistrant sa septième hausse en huit séances. L'indice a gardé une tendance positive pendant la majeure partie de la journée de négociation, avec une vigueur particulièrement marquée pendant la séance américaine après la publication du rapport décevant sur l'emploi ADP, les traders anticipant une probabilité plus élevée de baisse des taux en décembre, quidépasse désormais 90 %, contre environ 25 % il y a moins de deux semaines.

L'or a connu des fluctuations tout au long de la séance, pour finalement clôturer à un niveau relativement stable, proche de 4 210 dollars. Le métal précieux a d'abord progressé pendant les heures de négociation en Asie, suivant peut-être la tendance générale au risque, avant de reculer pendant la séance de Londres. Malgré une performance quotidienne médiocre, l'or reste soutenu au-dessus de 4 200 dollars, car les anticipations de baisse des taux de la Fed et les inquiétudes persistantes concernant la dynamique budgétaire mondiale continuent de soutenir la demande de valeurs refuges.

Le pétrole brut WTI a connu le revirement intrajournalier le plus spectaculaire de la journée, avec une forte hausse pendant les séances asiatique et londonienne, devenant l'un des meilleurs performeurs de la séance avant de stagner pendant la séance américaine de l'après-midi. Le pétrole a finalement clôturé en hausse de 1,15 % à près de 58,90 dollars, mais il avait été légèrement plus élevé plus tôt dans la journée. Le recul en fin de séance est lié à l'annonce d'une légère augmentation des stocks de pétrole brut américains (0,57 million de barils contre 2,77 millions la semaine précédente), qui a probablement incité certains investisseurs à prendre leurs bénéfices après les gains enregistrés plus tôt dans la séance.

Le bitcoin a été le plus performant de la séance, avec une hausse de 2,09 % pour s'échanger au-dessus de 93 500 $. La cryptomonnaie a suscité un intérêt soutenu tout au long de la journée, sans qu'aucune nouvelle spécifique à la cryptomonnaie ne vienne l'expliquer, ce qui laisse penser que cette vigueur reflète probablement un rebond continu après la forte baisse d'octobre et novembre.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 0,66 % pour s'établir autour de 4,10 %, poursuivant son recul par rapport aux récents sommets, les données ADP faibles ayant renforcé les attentes du marché obligataire concernant un assouplissement de la Fed. Les rendements ont baissé le plus fortement avant l'ouverture de la séance américaine, avec une autre baisse notable corrélée à la mise à jour des services américains.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises

Superposition du graphique Forex USD vs. principales devises par TradingView

Mercredi, le dollar américain a connu sa pire baisse journalière depuis septembre, enregistrant des pertes soutenues sur toutes les principales paires de devises depuis l'ouverture jusqu'à la clôture de la séance, les données médiocres sur l'emploi ayant renforcé les attentes d'une baisse des taux de la Fed en décembre.

Le dollar a été sous pression dès l'ouverture de la séance asiatique, sa faiblesse semblant refléter des ajustements de positionnement avant la publication de données clés sur l'emploi aux États-Unis plutôt qu'un catalyseur spécifique. La baisse précoce suggérait que les traders s'attendaient à des chiffres décevants sur l'emploi.

La séance de Londres a vu les pertes du dollar se poursuivre malgré des données mitigées provenant d'autres économies. Il convient de noter que l'indice PMI des services britanniques a été révisé à la hausse à 51,3, mais la faiblesse généralisée du dollar s'est poursuivie sans relâche, ce qui suggère que les préoccupations spécifiques aux États-Unis dominaient les flux de change plutôt que les performances économiques relatives entre les régions.

La séance américaine a fourni le catalyseur décisif lorsque l'ADP a annoncé que les emplois dans le secteur privé avaient baissé de 32 000 en novembre, un résultat bien en deçà des 15 000 emplois attendus et la plus forte baisse depuis début 2023. Les entreprises de moins de 50 salariés ont supprimé 120 000 emplois, la plus forte baisse mensuelle depuis mai 2020. Le dollar a continué à baisser juste après la publication, avec une pression à la vente qui a duré tout l'après-midi , même si l'indice PMI des services de l'ISM était un peu plus haut que prévu, à 52,6. La composante « prix payés » de l'ISM a baissé de 70,0 à 65,4, son plus bas niveau depuis sept mois, ce qui a renforcé la marge de manœuvre de la Fed pour baisser ses taux.

Les marchés ont ignoré les messages contradictoires (l'activité des services continue de progresser malgré la contraction de l'emploi) et se sont probablement concentrés sur la faiblesse du marché du travail pour justifier l'assouplissement de la Fed. L'indice du dollar a baissé d'environ 0,45 % au cours de la séance. Le rapport sur l'emploi de novembre étant reporté au 16 décembre, les chiffres de l'ADP publiés mercredi ont eu une influence particulière sur les attentes de baisse des taux lors de la réunion de la Fed des 17 et 18 décembre, avec une probabilité désormais supérieure à 90 %.

Prochains catalyseurs potentiels du calendrier économique

• Balance commerciale de l'Australie pour octobre 2025 à 12h30 GMT
• Dépenses des ménages australiens pour octobre 2025 à 12h30 GMT
• Taux de chômage en Suisse pour novembre 2025 à 8h00 GMT
• PMI manufacturier suisse procure.ch pour novembre 2025
• PMI HCOB de la construction dans la zone euro pour novembre 2025 à 8h30 GMT
• PMI manufacturier S&P Global du Royaume-Uni pour novembre 2025 à 9h30 GMT
• Ventes au détail dans la zone euro pour octobre 2025 à 10h00 GMT
• Suppressions d'emplois Challenger aux États-Unis pour novembre 2025 à 12h30 GMT
• Balance commerciale américaine pour septembre 2025
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 29 novembre 2025 à 13h30 GMT
• Indice PMI Ivey du Canadapour novembre 2025 à 15h00 GMT
• Discours de Lane, membre du directoire de la BCE, à 15 h 00 GMT
• Discours de Bowman, membre de la Fed, à 17h00 GMT
• Bilan de la Fed pour le 3 décembre 2025 à 21h30 GMT

Le calendrier de jeudi semble relativement peu chargé en termes de catalyseurs susceptibles d'influencer les marchés pendant la séance européenne, l'attention se concentrant probablement sur l'après-midi aux États-Unis, avec la publication des données hebdomadaires sur les demandes d'allocations chômage. Après la chute surprenante de l'emploi ADP mercredi, les traders vont scruter les demandes initiales pour confirmer l'affaiblissement du marché du travail. Tout chiffre supérieur au consensus de 232 000 pourrait renforcer les attentes d'une baisse des taux en décembre et exercer une pression supplémentaire sur le dollar.

Le rapport sur les ventes au détail dans la zone euro pourrait donner un aperçu de la résilience des consommateurs dans un contexte de difficultés pour le secteur manufacturier de la région, même si son impact sur le marché pourrait être limité compte tenu de la position patiente de la BCE. De même, les chiffres de l'indice PMI de la construction au Royaume-Uni et dans la zone euro ont tendance à être des données de second plan, à moins qu'ils ne montrent une détérioration spectaculaire.

La volatilité devrait rester modérée jusqu'à la séance américaine, où les demandes d'allocations chômage seront au centre de l'attention. Avec l'intervention prévue de M. Bowman, membre de la Fed, tout commentaire sur le marché du travail ou les perspectives politiques pour décembre pourrait amplifier les réactions du marché. Cependant, le rapport crucial sur l'emploi de novembre étant toujours retardé de près de deux semaines (16 décembre), la séance de jeudi pourrait être marquée par une consolidation plutôt que par des mouvements directionnels décisifs, les traders attendant des données plus complètes sur l'emploi.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !