Recapitulação do mercado financeiro e Forex - 3 de dezembro de 2025

Os dados fracos sobre os empregos privados nos EUA reforçaram as expectativas de um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve em dezembro, levando o dólar à sua pior perda diária desde setembro. As ações e os títulos se valorizaram com a crescente confiança de que os formuladores de políticas vão relaxar, apesar das preocupações persistentes com a inflação.

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Manchetes e dados do mercado cambial:

• A governadora do Banco Central da Austrália, Michele Bullock, disse que o mercado de trabalho ainda está um pouco restrito e que a inflação surpreendeu positivamente
• Taxa de crescimento do PIB da Austrália para setembro de 2025: 0,4% q/q (previsão de 0,8% q/q; 0,6% q/q anterior); 2,1% y/y (previsão de 2,2% y/y; 1,8% y/y anterior)
• Taxa de inflação da Suíça para novembro de 2025: 0,0% a/a (previsão de 0,1% a/a; 0,1% a/a anterior) – estagnada pela primeira vez em seis meses
• PMI finalda S&P Global Services do Reino Unido para novembro de 2025: 51,3 (previsão de 50,5; anterior de 52,3)
• PMI finalde serviços HCOB da zona euro para novembro de 2025: 53,6 (previsão de 53,1; anterior de 53,0)
• PMI finalde serviços HCOB da Alemanha para novembro de 2025: 53,1 (previsão de 52,7; anterior de 54,6)
• A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que a inflação na zona do euro deve ficar em torno da meta de 2% do BCE nos próximos meses, sem sinais de mudanças iminentes na política monetária
• Índice de preços no produtor (PPI) da zona do euro para outubro de 2025: 0,1% m/m (previsão de 0,2% m/m; anterior de -0,1% m/m); -0,5% a/a (previsão de -0,4% a/a; anterior de -0,2% a/a)
• Relatório Nacional de Emprego da ADP para novembro de 2025: -32,0 mil (previsão de 15,0 mil; anterior de 42,0 mil) – a maior queda desde o início de 2023
• PMI de serviços dos EUA do ISM para novembro de 2025: 52,6 (previsão de 52,3; anterior de 52,4)
  • Preços dos serviços para novembro de 2025: 65,4 (previsão de 70,3; anterior de 70,0) – o menor nível em sete meses
  • Emprego nos serviços para novembro de 2025: 48,9 (previsão de 48,0; anterior de 48,2)
• PMI de serviços S&P Global do Canadá para novembro de 2025: 44,3 (previsão de 50,6; anterior de 50,5) – forte contração
• Variação nos estoques de petróleo bruto da EIA dos EUA para 28 de novembro de 2025: 0,57 milhão (2,77 milhões anteriormente)

Movimentação dos preços no mercado em geral:

Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, Bitcoin Gráfico sobreposto pela TradingView

A sessão de quarta-feira viu surgir um sentimento geral de risco, com os traders a interpretar as evidências crescentes da fraqueza do mercado de trabalho dos EUA como um caminho aberto para cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal, apesar das preocupações declaradas pelos formuladores de políticas sobre a inflação.

O S&P 500 avançou 0,31%, fechando em torno de 6.852, subindo pela sétima vez em oito sessões. O índice manteve uma tendência positiva durante a maior parte do dia de negociação, com a força mais notável a surgir durante a sessão dos EUA, após o relatório de emprego ADP decepcionante, com os traders a preverem maiores probabilidades de um corte nas taxas em dezembro— agora excedendo 90% de probabilidade, acima dos cerca de 25% de apenas duas semanas atrás.

O ouro foi negociado de forma instável durante toda a sessão, fechando relativamente estável perto de US$ 4.210. O metal precioso inicialmente subiu durante o horário de negociação asiático, possivelmente acompanhando fluxos mais amplos de risco, antes de recuar durante a sessão de Londres. Apesar do desempenho diário medíocre, o ouro continua apoiado acima de US$ 4.200, já que as expectativas de corte das taxas pelo Fed e as preocupações contínuas com a dinâmica fiscal global continuam a sustentar a procura por refúgios seguros.

O petróleo bruto WTI registou a reversão intradiária mais dramática do dia, subindo fortemente durante as sessões asiática e londrina para se tornar um dos melhores desempenhos da sessão, antes de oscilar lateralmente durante o pregão da tarde nos EUA. O petróleo acabou por fechar em alta de 1,15%, perto de US$ 58,90, mas tinha estado ligeiramente mais alto no início do dia. A retração no final da sessão coincidiu com notícias de um aumento modesto nos estoques de petróleo bruto dos EUA (0,57 milhão de barris contra um aumento de 2,77 milhões na semana anterior), provavelmente levando a algumas realizações de lucros após os ganhos no início da sessão.

O bitcoin emergiu como o melhor desempenho da sessão, subindo 2,09% para ser negociado acima de US$ 93.500. A criptomoeda encontrou interesse de compra sustentado ao longo do dia, sem nenhuma notícia específica sobre criptomoedas para apontar, sugerindo que a força provavelmente refletiu uma recuperação contínua da sobrevenda de outubro e novembro.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 0,66%, para cerca de 4,10%, continuando a sua retração em relação às altas recentes, já que os dados fracos da ADP reforçaram as expectativas do mercado de títulos para uma flexibilização do Fed. Os rendimentos caíram mais acentuadamente antes da abertura do pregão nos EUA, com outro movimento notável de queda correlacionado com a atualização dos serviços nos EUA.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas

Sobreposição do gráfico cambial do USD vs. principais moedas pela TradingView

O dólar americano sofreu na quarta-feira a sua pior queda em um único dia desde setembro, registrando perdas sustentadas em todos os principais pares de moedas desde a abertura até o fechamento do mercado, com os dados fracos sobre o emprego consolidando as expectativas de um corte nas taxas de juros pelo Fed em dezembro.

O dólar esteve sob pressão desde a abertura da sessão asiática, com a fraqueza parecendo refletir ajustes de posicionamento antes dos dados importantes sobre o mercado de trabalho dos EUA, em vez de qualquer catalisador específico. A queda inicial sugeriu que os traders estavam a antecipar números de emprego decepcionantes.

A sessão de Londres viu as perdas do dólar persistirem, apesar dos dados mistos de outras economias. Notavelmente, o PMI de serviços do Reino Unido foi revisto para cima para 51,3, mas a fraqueza generalizada do dólar continuou inabalável, sugerindo que as preocupações específicas dos EUA estavam a dominar os fluxos cambiais, em vez do desempenho económico relativo entre as regiões.

A sessão dos EUA proporcionou o catalisador decisivo quando a ADP informou que os salários do setor privado caíram 32.000 em novembro — uma queda dramática em relação ao ganho esperado de 15.000 e a maior queda desde o início de 2023. Empresas com menos de 50 funcionários eliminaram 120.000 empregos, a maior queda mensal desde maio de 2020. O dólar ampliou as suas perdas logo após a divulgação, com a pressão de venda mantida durante a tarde, apesar do PMI de serviços do ISM ter ficado ligeiramente acima das expectativas, em 52,6. O componente de preços pagos do ISM caiu de 70,0 para 65,4, marcando uma baixa de sete meses que reforçou a margem do Fed para reduzir as taxas.

Os mercados ignoraram as mensagens contraditórias —a atividade de serviços continua a expandir-se, mesmo com a contração do emprego—, provavelmente focando diretamente na fraqueza do mercado de trabalho como justificativa para a flexibilização do Fed. O índice do dólar caiu aproximadamente 0,45% na sessão. Com o relatório de empregos de novembro adiado para 16 de dezembro, os números da ADP de quarta-feira tornaram-se particularmente influentes para consolidar as expectativas de corte de taxas para a reunião do Fed de 17 e 18 de dezembro, com probabilidades agora superiores a 90%.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Balança comercial da Austrália para outubro de 2025 às 12h30 GMT
• Gastos das famílias australianas em outubro de 2025 às 12h30 GMT
• Taxa de desemprego da Suíça para novembro de 2025 às 8h GMT
• PMI de manufatura da Suíça para novembro de 2025 às 8h GMT
• PMI de construção da HCOB para a zona euro em novembro de 2025 às 8h30 GMT
• PMI de construção da S&P Global do Reino Unido para novembro de 2025 às 9h30 GMT
• Vendas a retalho na zona euro para outubro de 2025 às 10:00 GMT
• Cortes de empregos Challenger nos EUA para novembro de 2025 às 12h30 GMT
• Balança comercial dos EUA para setembro de 2025
• Pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para 29 de novembro de 2025 às 13h30 GMT
• PMI Ivey do Canadápara novembro de 2025 às 15h00 GMT
• Discurso de Lane, do BCE, sobre a zona do euro, às 15h00 GMT
• Discurso de Bowman, do Fed, às 17h GMT
• Balanço do Fed para 3 de dezembro de 2025 às 21h30 GMT

A agenda de quinta-feira parece relativamente tranquila em termos de catalisadores importantes para o mercado durante a sessão europeia, com a maior parte da atenção provavelmente focada na tarde dos EUA, quando serão divulgados os dados semanais de pedidos de subsídio de desemprego. Após a chocante queda no emprego ADP na quarta-feira, os traders vão analisar os pedidos iniciais para confirmar o enfraquecimento do mercado de trabalho, com qualquer leitura acima do consenso de 232.000 potencialmente reforçando as expectativas de corte das taxas em dezembro e pressionando ainda mais o dólar.

O relatório de vendas a retalho da zona euro poderá fornecer informações sobre a resiliência dos consumidores em meio às dificuldades da indústria transformadora da região, embora o seu impacto no mercado possa ser limitado, dada a postura paciente do BCE. Da mesma forma, os dados do PMI da construção do Reino Unido e da zona euro tendem a ser menos relevantes, a menos que mostrem uma deterioração dramática.

A volatilidade provavelmente permanecerá moderada até a sessão dos EUA, quando os pedidos de subsídio de desemprego se tornarão o foco principal do dia. Com a participação do porta-voz do Fed, Bowman, também agendada, qualquer comentário sobre o mercado de trabalho ou as perspetivas para a política monetária em dezembro poderá amplificar as reações do mercado. No entanto, com o crucial relatório de emprego de novembro ainda a quase duas semanas de distância (16 de dezembro), a sessão de quinta-feira poderá ver mais consolidação do que movimentos direcionais decisivos, uma vez que os traders aguardam dados mais abrangentes sobre o emprego.

Fiquem atentos, amigos do forex, e não se esqueçam de verificar a nossa Calculadora de Correlação Forex ao planear assumir riscos!