This article has been translated from English to Japanese.
米民間雇用統計の弱さが12月の米連邦準備理事会（FRB）利下げ観測を強め、ドルは9月以来の最悪の1日下落を記録した。政策当局がインフレ懸念が残る中でも金融緩和に踏み切るとの見方が強まり、株式と債券は上昇した。
最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！
外国為替ニュースの見出しとデータ：
- オーストラリア準備銀行のミシェル・ブロック総裁は、労働市場は依然としてやや逼迫しており、インフレは予想以上に上昇したと述べた
- 2025年9月期オーストラリアGDP成長率：前期比0.4％（予想0.8％、前回0.6％）、前年比2.1％（予想2.2％、前回1.8％）
- 2025年11月スイスインフレ率：前年比0.0％（予想0.1％、前回0.1％）－6か月ぶりに停滞
- 英国S&PグローバルサービスPMI（2025年11月最終値）：51.3（予想50.5、前回52.3）
- ユーロ圏 HCOBサービスPMI（2025年11月最終値）：53.6（予想53.1、前回53.0）
- ドイツ HCOBサービスPMI（2025年11月最終値）：53.1（予想52.7、前回54.6）
- ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロ圏のインフレ率は今後数か月間、ECBの目標である2%前後で推移すると予想され、政策変更の兆候は見られないと述べた。
- ユーロ圏生産者物価指数（PPI）2025年10月：前月比0.1％（予想0.2％増、前回0.2％増）、前年同月比-0.5％（予想-0.4％減、前回-0.2％減）
- 2025年11月ADP全国雇用報告：-32.0千人（予想15.0千人、前回42.0千人）－2023年初頭以来の最大減少幅
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2025年11月ISM米国サービス業PMI：52.6（予想52.3、前回52.4）
- 2025年11月サービス物価指数：65.4（予想70.3、前回70.0）－7ヶ月ぶりの低水準
- 2025年11月サービス業雇用指数：48.9（予想48.0、前回48.2）
- カナダS&Pグローバルサービス業PMI（2025年11月）：44.3（予想50.6、前回50.5）－急激な縮小
- 米国エネルギー情報局（EIA）原油在庫変化（2025年11月28日）：0.57百万バレル（前回：2.77百万バレル）
市場全体の価格動向：
ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）
水曜日の取引では、米労働市場の弱さを示す証拠が増えていることを、政策当局者がインフレ懸念を表明しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げへの道を開くものと解釈したトレーダーが広範にリスクオン姿勢を示した。
S&P500種は0.31%上昇し、6,852付近で取引を終えた。これで8営業日中7回目の上昇となる。 同指数は取引時間の大半で上昇基調を維持し、特に米国時間では ADP雇用統計の失望的な結果を受けて強さが顕著となった。 トレーダーは12月の利下げ確率を織り込み、その確率は約2週間前の25%前後から90%超に上昇した。
金相場は取引時間中、乱高下した末に4,210ドル付近でほぼ横ばいで引けた。貴金属はアジア取引時間中に一時上昇したが、これは広範なリスクオンの流れに追随した可能性が高い。その後ロンドン時間中に反落した。日足ベースでは精彩を欠いたものの、FRBの利下げ期待と世界的な財政動向への懸念が安全資産需要を支え続けているため、金は4,200ドル台で下値を支えられている。
WTI原油は日中最も劇的な反転を見せ、アジア・ロンドン市場で急騰し一時的な上昇率トップとなったが、米国午後の取引では横ばいとなった。 原油は最終的に1.15％高の58.90ドル付近で引けたが、日中は一時さらに高い水準にあった。終盤の下落は、米国原油在庫の小幅な増加（前週の277万バレル増に対し57万バレル増）のニュースと連動しており、前場の上昇を受けて利益確定売りが発生した可能性が高い。
ビットコインは2.09％上昇し93,500ドル台で取引されるなど、この日の最も強い上昇を見せた。暗号通貨には一日を通じて持続的な買い需要が見られたが、直接的な暗号通貨関連の材料はなかった。この強さは、10月と11月の大幅な売り込みからの売られ過ぎ反発が継続していることを示唆している。
10年物米国債利回りは0.66%低下し4.10%前後で取引を終えた。ADP雇用統計の弱さがFRBの金融緩和期待を強めたことで、利回りは直近の高値から下落を継続している。利回り下落は米国市場開場前に最も急激に進み、米国サービス業景況感の発表と連動して再び顕著な下落が見られた。
外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨
TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ
米ドルは水曜日、9月以来の最悪の単日下落を記録した。弱い雇用統計が12月のFRB利下げ観測を強めたことで、取引開始から終了まで主要通貨ペア全てで持続的な下落が見られた。
ドルはアジア市場開始時から圧力を受けていた。この弱さは特定の要因というより、主要な米国雇用統計発表を控えたポジション調整を反映しているようだ。早い段階での下落は、トレーダーが雇用統計の失望的な数値を予想していたことを示唆している。
ロンドン市場では他国経済の混合データにもかかわらずドル安が継続した。特に英国サービス業PMIは51.3に上方修正されたが、ドルの広範な弱さは衰えず、地域間の相対的経済パフォーマンスよりも米国固有の懸念が為替フローを支配していることを示唆した。
米国市場では決定的な材料が表れた。ADPが発表した民間部門雇用者数は11月に3万2000人減少。予想の1万5000人増を大幅に下回り、2023年初頭以来の最大の落ち込みとなった。従業員50人未満の企業では12万人分の雇用が失われ、2020年5月以来の急激な月間減少を記録した。 発表直後にドルは下落を拡大し、ISMサービス業PMIが予想をわずかに上回る52.6となったにもかかわらず、午後の売りが持続した。ISMの支払価格指数は70.0から65.4に低下し、7ヶ月ぶりの低水準を記録。これはFRBの利下げ余地を裏付けるものとなった。
市場は雇用が縮小する一方でサービス業活動が拡大しているという矛盾したメッセージを無視し、 FRBの金融緩和を正当化する根拠として労働市場の弱さに焦点を当てた 。ドル指数はこの日の取引で約0.45％下落した 。11月の雇用統計発表が12月16日に延期されたため、水曜日のADP統計は12月17～18日のFRB会合での利下げ予想を固める上で特に影響力を持つことになり、その確率は現在90％を超えている。
今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料
- オーストラリア貿易収支（2025年10月分） 午前0時30分（GMT）
- オーストラリア 2025年10月家計支出 午前0時30分（GMT）
- スイス失業率（2025年11月分） 午前8時（GMT）
- スイス・プロキュア.ch製造業PMI（2025年11月分）
- ユーロ圏HCOB建設業PMI（2025年11月分） 8:30 am GMT
- 英国S&Pグローバル建設業PMI（2025年11月分） 午前9時30分（GMT）
- ユーロ圏小売売上高（2025年10月分） 午前10時（GMT）
- 米国チャレンジャー社による2025年11月の雇用削減件数（GMT午後12時30分発表）
- 米国貿易収支（2025年9月）
- 米国新規失業保険申請件数（2025年11月29日分） 13:30 GMT
- カナダ・アイビーPMI（2025年11月分） 15:00 GMT
- ユーロ圏ECBレーン講演 15:00 GMT
- 米連邦準備制度理事会（FRB）ボウマン理事講演 午後5時（GMT）
- 2025年12月3日 21:30 GMT 連邦準備制度理事会（FRB）バランスシート
木曜日の経済カレンダーは欧州市場時間帯において、市場を動かす主要な材料が比較的少ない。注目は主に米国午後の週次失業保険申請件数データに集まる見込みだ。水曜日に発表された衝撃的なADP雇用統計の減少を受けて、トレーダーは労働市場の弱体化を確認するため新規失業保険申請件数を精査する。コンセンサス予想の23万2000件を上回る数値は、12月の利下げ観測を強めドル安圧力となる可能性がある。
ユーロ圏の小売売上高報告は、製造業の苦戦が続く中での消費者の回復力に関する手がかりを提供しうるが、ECBの忍耐強い姿勢を考慮すると市場への影響は限定的だろう。同様に、英国とユーロ圏の建設業PMI数値は、劇的な悪化を示さない限り、重要度の低いデータポイントに過ぎない。
米市場開始まではボラティリティは低調に推移する見込みだ。米失業保険申請件数が当日の主焦点となるためである。FRBのボウマン理事の発言も予定されており、労働市場や12月の政策見通しに関する発言があれば市場の反応が拡大する可能性がある。しかし、重要な11月雇用統計（発表は12月16日）までまだ2週間近くあるため、トレーダーがより包括的な雇用データを待つ中、木曜日の市場は決定的な方向性よりも調整局面が続くかもしれない。
為替取引の皆さん、冷静さを保って行動しよう。リスクを取る計画を立てる際は、当社の為替相関計算ツールを忘れずに確認してほしい。