Récapitulatif des marchés financiers et du Forex - 4 décembre 2025

Les marchés ont fait du surplace jeudi, les traders restant prudents avant la décision de la Réserve fédérale américaine prévue la semaine prochaine. Le pétrole a mené la hausse, tandis que le bitcoin a continué de reculer par rapport à ses récents sommets.

Des signaux économiques mitigés — des chiffres de chômage américains étonnamment bons et des données canadiennes un peu faibles — ont fait que les principales classes d'actifs ont stagné pendant la majeure partie de la séance, même si le pétrole a réussi à remonter grâce à des développements géopolitiques.

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Actualités et données du Forex :

• Balance commerciale de l'Australie pour octobre 2025 : 4,39 milliards (prévisions : 4,2 milliards ; précédent : 3,94 milliards)
  • Exportations australiennes pour octobre 2025 : 3,4 % en glissement mensuel (7,9 % en glissement mensuel précédemment)
  • Importations australiennes pour octobre 2025 : 2,0 % en glissement mensuel (1,1 % en glissement mensuel précédemment)
• Dépenses des ménages australiens pour octobre 2025 : 5,6 % en glissement annuel (prévisions : 5,0 % ; précédent : 5,1 %) ; 1,3 % en glissement mensuel (prévisions : 0,2 % ; précédent : 0,2 %)
• Taux de chômage en Suisse pour novembre 2025 : 2,9 % (prévision : 2,9 % ; précédent : 2,9 %)
• PMI manufacturier suisse procure.ch pour novembre 2025 : 49,7 (prévisions : 48,5 ; précédent : 48,2)
• PMI HCOB de la construction dans la zone euro pour novembre 2025 : 45,4 (prévision : 45,1 ; précédent : 44,0)
• Ventes de voitures neuves au Royaume-Uni pour novembre 2025 : -1,6 % en glissement annuel (prévision : 1,0 % en glissement annuel ; précédent : 0,5 % en glissement annuel)
• PMI S&P Global Construction au Royaume-Uni pour novembre 2025 : 39,4 (prévision : 45,0 ; précédent : 44,1)
• Ventes au détail dans la zone euro en octobre 2025 : 1,5 % en glissement annuel (prévision : 1,1 % ; précédent : 1,0 %) ; 0,0 % en glissement mensuel (prévision : 0,3 % ; précédent : -0,1 %)
• Suppressions d'emplois Challenger aux États-Unis pour novembre 2025 : 71 320 (prévision : 98 000 ; précédent : 153 070)
• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 29 novembre 2025 : 191 000 (prévision : 220 000 ; précédent : 216 000)
• PMI Ivey au Canada pour novembre 2025 : 48,4 (prévision : 52,2 ; précédent : 52,4)
• Philip Lane, le chef économiste de la BCE, a dit jeudi que l'inflation récente dans la zone euro avait un peu surpris à la hausse, mais que les risques étaient maintenant plus ambigus ; il a dit que la BCE devrait continuer à se baser sur les données et éviter de réagir à des écarts petits ou clairement temporaires par rapport à son objectif de 2 %.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

La séance de jeudi a été marquée par une évolution relativement modérée des cours dans la plupart des grandes classes d'actifs, avec une faible volatilité, les traders ayant probablement adopté une position défensive avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine la semaine prochaine et la publication vendredi des données sur l'inflation américaine, qui ont été reportées.

Le S&P 500 a clôturé en légère hausse à 6 855,80 points, soit une progression de seulement 0,04 % sur la journée. Les contrats à terme sur actions américaines ont évolué de manière pratiquement stable pendant la séance asiatique, avant de maintenir leur tendance latérale pendant les heures de négociation à Londres. L'indice a connu une brève hausse après la publication de chiffres du chômage meilleurs que prévu en début de séance aux États-Unis, mais ce mouvement n'a pas été convaincant, les traders semblant réticents à suivre la hausse du marché à l'approche de la réunion de la Fed. Meta Platforms a bondi de 4 % après l'annonce que ses dirigeants envisageaient des réductions budgétaires pour le groupe métaverse, tandis que les petites capitalisations ont surperformé avec un gain d'environ 1 %, bénéficiant peut-être des attentes d'un maintien de la politique accommodante de la Fed, qui soutient ce segment sensible à la conjoncture économique.

L'or a légèrement progressé de 0,13 % pour s'établir autour de 4 208,60 dollars l'once après une séance relativement calme. Le métal précieux a évolué latéralement avec une tendance baissière pendant les heures de négociation en Asie et à Londres, avant de trouver un soutien modeste pendant la séance américaine, probablement en corrélation avec la baisse initiale du dollar après la publication des demandes d'allocations chômage. Malgré l'évolution modérée des prix, l'or est resté bien soutenu près de ses niveaux élevés, les traders conservant des positions défensives dans un contexte de tensions géopolitiques et d'anticipations persistantes de baisse des taux de la Fed.

Le pétrole brut WTI s'est démarqué pendant la séance, avec une hausse de 1,38 % pour finir à près de 59,50 $. Le pétrole a un peu grimpé pendant les heures asiatiques, a reculé pendant la séance matinale à Londres, puis a accéléré ses gains pendant les heures américaines. La reprise semble avoir été motivée par les développements géopolitiques, les commentaires du président russe Poutine soulignant la poursuite de la coopération énergétique avec l'Inde et son rejet de certaines propositions de paix en Ukraine soutenues par les États-Unis semblant compenser les inquiétudes liées à l'offre excédentaire persistante. La réaffirmation par le président Trump que les États-Unis frapperont « très bientôt » les cartels de la drogue présumés au Venezuela a peut-être apporté un soutien supplémentaire, car une intervention militaire pourrait potentiellement perturber la production et les exportations de pétrole vénézuéliennes.

Le bitcoin a prolongé son récent recul, baissant de 1,50 % pour s'échanger autour de 92 309,80 $. La cryptomonnaie a subi des pressions à la vente tout au long de la séance, baissant pendant les heures asiatiques et continuant à baisser pendant les séances de Londres et des États-Unis. Il n'y a pas eu de catalyseurs directs spécifiques au Bitcoin, il est donc possible que nous assistions à une légère prise de bénéfices après le rebond marqué depuis le creux de lundi, autour de 84 000 $, à 94 000 $ plus tôt dans la séance asiatique.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé de 0,96 % pour se stabiliser autour de 4,110 %, soit une hausse d'environ 4 points de base sur la journée. Les rendements ont augmenté régulièrement tout au long de la journée, avec un pic de volatilité après la publication des chiffres élevés des demandes d'allocations chômage aux États-Unis, qui ont temporairement réduit les attentes d'un assouplissement agressif de la Fed.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises

Superposition du graphique Forex USD vs. principales devises par TradingView

Le dollar américain a affiché des performances mitigées jeudi, évoluant de part et d'autre de son niveau inchangé tout au long de la séance avant de terminer en légère hausse par rapport à la plupart des principales devises après un rapide aller-retour principalement influencé par les données sur le marché du travail américain.

Pendant la séance asiatique, le billet vert s'est négocié en territoire positif par rapport aux principales devises, prolongeant probablement une partie de la vigueur observée en fin de séance mercredi. Les marchés étaient relativement calmes, les traders restant prudents avant la publication de données clés plus tard dans la journée.

Pendant la séance de Londres, le dollar a eu des résultats mitigés, mais on peut dire qu'il a fini en baisse par rapport aux principales devises. Cette faiblesse était liée aux données économiques européennes décevantes, en particulier la chute de l'indice PMI de la construction britannique à 39,4 contre 45,0 attendu et les ventes au détail de la zone euro inférieures aux prévisions mensuelles, qui, paradoxalement, semblaient peser sur le dollar plutôt que le soutenir. Ce mouvement contre-intuitif suggérait que les traders se positionnaient soit en vue de la publication prochaine des demandes d'allocations chômage aux États-Unis, soit que les inquiétudes concernant un affaiblissement plus général de l'économie mondiale dominaient les flux monétaires.

La séance américaine a été marquée par une forte volatilité du dollar, centrée sur la publication des demandes initiales d'allocations chômage à 8h30 (heure de l'Est). Les données se sont établies à 191 000 contre 220 000 attendus, soitle niveau le plus bas depuis plus de trois ans, ce qui a d'abord fait chuter le dollar dans ce qui semblait être une réaction de « vente sur la nouvelle » ou peut-être un dysfonctionnement des algorithmes de trading. Cependant, le billet vert a rapidement inversé la tendance et rebondi pendant le reste de la séance, les marchés ayant digéré les implications des données solides du marché du travail pour la politique de la Fed.

La reprise du dollar a aussi été liée à l'indice PMI Ivey décevant au Canada (48,4 contre 52,2 prévu), qui a montré une contraction de l'activité économique canadienne. On pourrait dire que des capitaux ont été transférés du dollar canadien vers le dollar américain à ce moment-là. À la clôture jeudi, le dollar était mitigé par rapport aux principales devises, mais sans doute positif dans l'ensemble, terminant parmi les devises les plus performantes avec le pétrole.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Indice Tankan de Reuters pour le Japon pour décembre 2025 à 23h00 GMT
• Dépenses des ménages japonais pour octobre 2025 à 23h30 GMT
• Indice économique avancé du Japon pour octobre 2025 à 5 h 00 GMT
• Allemagne : commandes industrielles pour octobre 2025 à 7h00 GMT
• Indice Halifax des prix immobiliers au Royaume-Uni pour novembre 2025 à 7 h 00 GMT
• Taux de croissance du PIB et variation de l'emploi dans la zone euro pour septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Taux hypothécaire BBA au Royaume-Uni pour novembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Mise à jour de la situation de l'emploi au Canada pour novembre 2025 à 13 h 30 GMT
• Commandes industrielles aux États-Unis pour octobre 2025
• Indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour décembre 2025 à 15 h GMT
• Indice des prix PCE de base aux États-Unis pour septembre 2025 à 15 h GMT
• Revenus et dépenses des particuliers aux États-Unis pour septembre 2025 à 15 h GMT
• Discours de Lane, membre du directoire de la BCE, à 15h10 GMT
• Variation du crédit à la consommation aux États-Unis pour octobre 2025 à 20 h GMT

Le calendrier de vendredi s'annonce plutôt calme pendant les heures de bureau en Asie et à Londres, avant une avalanche de données américaines à fort impact pendant la séance de l'après-midi. L'indice des prix PCE de base, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, sera la publication phare, les économistes prévoyant une troisième hausse mensuelle consécutive de 0,2 %, ce qui maintiendrait le chiffre en glissement annuel juste en dessous de 3 %. Ce chiffre, bien que datant de septembre en raison des retards liés à la fermeture du gouvernement, pourrait tout de même influencer les attentes du marché concernant la décision de la Fed la semaine prochaine, surtout s'il montre une persistance inattendue des pressions inflationnistes sous-jacentes.

L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan donnera un nouvel aperçu de la confiance des ménages à l'approche de la fin de l'année, tandis que les données sur l'emploi au Canada pourraient entraîner une volatilité du dollar canadien après la publication décevante de l'indice PMI Ivey jeudi. Tout écart significatif par rapport au consensus dans ces rapports pourrait déclencher des ajustements de positionnement avant le week-end, même si les marchés pourraient rester prudents compte tenu de la période de black-out de la Fed et de la décision de politique monétaire de mercredi prochain qui se profile à l'horizon.

Restez prudents, chers amis du Forex, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !