金融・為替市場の総括 - 2025年12月8日

月曜日の市場は、投資家が2025年最後の米連邦準備理事会（FRB）政策会合を控え慎重な姿勢を示したため下落した。米国株は4日連続の上昇を止め、世界の債券は最近の売り圧力を拡大した。

資産クラスごとに異なる動きが見られ、ビットコインは反発を続けた一方、株式、金、原油はいずれも下落して取引を終えた。トレーダーが2026年のFRB緩和ペースを再評価したことで、米国債利回りは上昇した。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュース見出し＆データ：

• 中国を公式訪問中のエマニュエル・マクロン仏大統領が北京に関税をちらつかせて脅した
• 2025年10月日本平均現金賃金：前年比2.6％増（予想：同2.1％増、前回：同1.9％増）
• 2025年9月30日付日本GDP成長率（確定値）：前年比-2.3％（予想：-1.8％／前回：2.2％）、前期比-0.6％（予想：-0.4％／前回：0.5％）
  • 2025年9月30日発表 日本GDP物価指数（確定値）：3.4%（予想2.8%、前回3.0%）
• 中国貿易収支（2025年11月）：1116.8億ドル（予想920億ドル、前回900.7億ドル）
• 日本エコウォッチャー調査見通し（2025年11月）：50.3（予想49.3、前回53.1）
• ドイツ 2025年10月 鉱工業生産：前月比1.8％（予想0.4％前月比、前回1.3％前月比）
• スイス消費者信頼感指数（2025年11月）：-34.0（予想：-35.0、前回：-37.0）
• 米国消費者インフレ期待（2025年11月）：3.2％（予想3.1％、前回3.2％）
• ECB執行委員会のイザベル・シュナーベル委員は、ECBの次回の利上げが市場予想通りになることに安心感を示した。欧州の金利が底値に達したことを確信を持って示唆した初の高官となった。

市場全体の価格動向：

月曜日の取引は、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の政策会合を前に投資家の警戒感が高まっていることを反映し、2026年の金融政策見通しを再評価する中で、ほとんどのリスク資産が下落した。

S&P500は前日、史上最高値に迫る水準で取引を終えたが、0.24%下落した。この反落は、来年の利下げペースに対する不確実性と、AI主導の上昇相場の持続性への懸念が要因とされる。トランプ大統領が、ネットフリックスによるワーナー・ブラザース・ディスカバリー傘下のハリウッドスタジオ及びストリーミング事業買収計画について、独占禁止法上の懸念を表明したことも、合併が相次いだ月曜日の市場に慎重ムードを強めた可能性が高い。

ビットコインは2.21％上昇し91,180ドル前後で取引され、この日の明確なアウトパフォーマーとなった。暗号資産はアジア・ロンドン市場で買いを集め、米国午後の時間帯に調整局面に入ったものの、最近の強気相場を継続している。 この強気の背景に直接結びつく目立った暗号資産関連のニュースはない。したがって、10月と11月の下落からの継続的な技術的な反発と、トレーダーが来年の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げペースに不確実性を強める中で他の資産から資金が流出した可能性が混在していると言える。

金は0.22%下落し4,189ドル付近で取引を終えた。ここ数日の堅調な動きから小幅に後退した形だ。アジア取引では早々に強さを見せたが、米国時間の進行とともに下落に転じた。債券と株式も下落傾向にあり、米ドル指数と利回りが上昇していたことを考慮すると、金相場の下落は他の要因よりも米ドル主導の展開だった可能性が高い。

WTI原油は1.91%下落し58.60ドル付近で取引を終え、最近の弱含みを継続した。エネルギー商品はアジア時間では堅調に推移したが、ロンドン・米国時間中に反落した。原油下落の直接的な要因は見当たらず、リスク回避の動きと、過去2週間の上昇に伴う利益確定売りが一部影響したと考えられる。

10年物米国債利回りは約3ベーシスポイント上昇し4.17%となり、最近の取引を特徴づける債券への上昇圧力が継続した。市場が2026年末までに追加利下げが2回行われる見通し（1週間前までは3回と予想されていた）に傾いたことで、トレーダーが将来のFRB利下げペースの予想を調整し、利回りは全期間で上昇した。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨

米ドルは月曜日に強さを示し、アジア時間の序盤の弱さから回復し、主要通貨の中で最もパフォーマンスの良い通貨の一つとなった。

アジア市場では、週末の動向を消化し主要中央銀行会合を控えたポジション調整から、ドルは主要通貨に対して全体的に下落した。売り圧力は、FRBの政策見通しに対する不透明感と世界経済成長への懸念が継続していることを反映したものと見られる。

ドルの運命はロンドン市場開場直前に決定的に転換した。ドルは底を打ち、ロンドン時間を通じて持続的な上昇を開始した。明確な材料は見当たらず、この反転上昇はポジション調整の複合的な動きに起因しているようだ。特に欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏が「欧州の金利は底に達した」と示唆するタカ派的な発言を行った後も、ドルは中央銀行の政策分岐に動じなかった。

米国市場開場後の一時的な下落を経て、ドルは主要通貨に対して力強い反発で上昇を再開した。しかしロンドンの取引終了直前には勢いが急速に鈍化し、ドルが高値から小幅に反落する中で利益確定売りが一部で発生した。

ドル高は株式市場のリスク回避姿勢の弱まりや債券市場の継続的な圧迫と連動しており、トレーダーが水曜日の政策会合でFRBがよりタカ派的な姿勢を示すことに備えている可能性を示唆している。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

• 日本・ロイター短観（2025年12月分） 23:00 GMT
• 英国BRC小売売上高モニター（2025年11月分） グリニッジ標準時午前0時01分
• オーストラリア 11月2025年ビジネス信頼感指数 午前0時30分（GMT）
• オーストラリア 2025年10月 建築許可件数（確定値） 午前0時30分（GMT）
• オーストラリア RBA 金利決定 2025年12月9日 3:30 am GMT
  • オーストラリア RBA記者会見2025年12月9日 午前4時30分（GMT）
• 日本工作機械受注（2025年11月分） 午前6時00分（GMT）
• ドイツ貿易収支（2025年10月） 午前7時（GMT）
• 日本銀行（日銀）上田総裁の講演（日本時間9:00）
• 英中央銀行（BOE）ベイリー総裁講演　午前10時45分（GMT）
• 米国NFIB景況感指数（2025年11月分） 11:00 am GMT
• 米国ADP雇用者数（週間）2025年11月22日分 13:15 GMT
• 米国JOLTS求人件数（2025年10月分） 午後3時（GMT）
• 米国API原油在庫変化（2025年12月5日分） 午後9時30分（GMT）

火曜日のカレンダーでは、 オーストラリア準備銀行の政策決定と記者会見がアジア時間の早朝に予定されており、夜間取引が活発化する可能性がある。

欧州時間には、上田日銀総裁とベイリー英中銀総裁の講演が予定されており、それぞれの政策見通しに関する示唆が得られる可能性があるため、さらに活発化する見込みだ。

米国セッションでは、週間ADP雇用者数変化やJOLTS求人件数といった主要労働市場指標が発表され、水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）会合を前にした市場予想に影響を与える可能性がある。

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