Resumen del mercado financiero y de divisas - 8 de diciembre de 2025

Los mercados retrocedieron el lunes, ya que los inversores adoptaron una postura cautelosa antes de la última reunión sobre política monetaria de la Reserva Federal de 2025, con las acciones estadounidenses interrumpiendo su racha alcista de cuatro días y los bonos globales prolongando su reciente ola de ventas.

La sesión registró un rendimiento divergente entre las distintas clases de activos, con el bitcoin continuando su repunte, mientras que las acciones, el oro y el petróleo cerraron a la baja. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, ya que los operadores reevaluaron el ritmo de flexibilización de la Fed en 2026.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Durante su visita de Estado a China, el presidente francés Emmanuel Macron amenazó a Pekín con aranceles
• Ingresos medios en efectivo de Japón para octubre de 2025: 2,6 % interanual (previsión del 2,1 % interanual; 1,9 % interanual anterior)
• Crecimiento final del PIB de Japón para el 30 de septiembre de 2025: -2,3 % interanual (-1,8 % interanual previsto; 2,2 % interanual anterior); -0,6 % intertrimestral (-0,4 % intertrimestral previsto; 0,5 % intertrimestral anterior)
  • Índice de precios del PIB de Japón definitivo para el 30 de septiembre de 2025: 3,4 % (previsión del 2,8 %; anterior del 3,0 % interanual).
• Balanza comercial de China para noviembre de 2025: 111 680 millones (previsión: 92 000 millones; anterior: 90 070 millones).
• Perspectivas de la encuesta Eco Watchers de Japón para noviembre de 2025: 50,3 (previsión: 49,3; anterior: 53,1)
• Producción industrial de Alemania para octubre de 2025: 1,8 % intermensual (previsión del 0,4 % intermensual; 1,3 % intermensual anterior)
• Confianza del consumidor suizo para noviembre de 2025: -34,0 (-35,0 previsto; -37,0 anterior)
• Expectativas de inflación de los consumidores estadounidenses para noviembre de 2025: 3,2 % (previsión: 3,1 %; anterior: 3,2 %)
• Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, se mostró conforme con las expectativas del mercado de que la próxima medida del BCE en materia de tipos será una subida, convirtiéndose en la primera alta funcionaria en sugerir con certeza que los tipos europeos han tocado fondo.

Evolución general de los precios del mercado:

La sesión del lunes reflejó la creciente cautela de los inversores ante la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de diciembre, con el retroceso de la mayoría de los activos de riesgo, ya que los operadores reevaluaron las perspectivas de la política monetaria en 2026.

El S&P 500 cayó un 0,24 % tras cerrar el viernes a poca distancia de su máximo histórico, con un retroceso atribuido a la incertidumbre sobre el ritmo de las bajadas de tipos el próximo año y a las preocupaciones sobre la sostenibilidad del repunte impulsado por la inteligencia artificial. Los comentarios del presidente Trump, que plantearon posibles preocupaciones antimonopolísticas sobre la adquisición prevista por parte de Netflix de los estudios de Hollywood y el negocio de streaming de Warner Bros. Discovery, probablemente contribuyeron al clima de cautela durante una ajetreada jornada de fusiones el lunes.

El bitcoin se erigió como el claro ganador de la sesión, con una subida del 2,21 % hasta cotizar en torno a los 91 180, ya que la criptomoneda prolongó su reciente fortaleza. El activo digital siguió atrayendo la demanda durante las sesiones asiática y londinense, antes de consolidarse durante la tarde estadounidense. No hay noticias destacadas sobre las criptomonedas que apunten directamente a esta fortaleza, por lo que podría decirse que se trata de una combinación del repunte técnico continuado desde su caída en octubre y noviembre, y posiblemente de cierta fuga de capitales de otros activos, ya que los operadores se muestran inciertos sobre el ritmo de los recortes de la Reserva Federal en el próximo año.

El oro cayó un 0,22 % y cerró cerca de los 4189, retrocediendo modestamente tras su buen comportamiento en las últimas sesiones. El metal precioso mostró una fortaleza inicial durante la sesión asiática, pero bajó a medida que avanzaba la sesión estadounidense. Dado que los bonos y las acciones también estaban en descenso, y que el índice del dólar estadounidense y los rendimientos eran más altos, lo más probable es que se tratara de una situación impulsada por el dólar para el oro más que por cualquier otra cosa.

El crudo WTI bajó un 1,91 % y se situó en torno a los 58,60, prolongando su reciente debilidad. La materia prima energética cotizó al alza durante la sesión asiática, pero revirtió a la baja durante las horas de Londres y EE. UU. No pareció haber ningún catalizador directo para este descenso del petróleo, por lo que probablemente se trató de un movimiento impulsado por el riesgo y, posiblemente, de una pequeña recogida de beneficios tras su repunte de las últimas dos semanas.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió aproximadamente tres puntos básicos, hasta el 4,17 %, continuando la presión alcista sobre los bonos que ha caracterizado las operaciones recientes. Los rendimientos subieron en toda la curva, ya que los operadores ajustaron sus expectativas sobre el ritmo de las futuras bajadas de tipos de la Fed, y los mercados se inclinan ahora por dos movimientos adicionales antes de finales de 2026, frente a los tres que se esperaban hace solo una semana.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

El dólar estadounidense se mostró fuerte el lunes, recuperándose de la debilidad de la sesión asiática temprana para terminar entre las principales divisas con mejor rendimiento del día.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó a la baja frente a las principales divisas, ya que los mercados asimilaron los acontecimientos del fin de semana y se posicionaron antes de las reuniones clave de los bancos centrales. Es probable que la presión vendedora reflejara la continua incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal y las persistentes preocupaciones sobre la dinámica del crecimiento mundial.

La suerte del dólar cambió de forma decisiva justo antes de la apertura de la sesión matinal de Londres, cuando el dólar tocó fondo y comenzó un repunte sostenido a lo largo de la sesión londinense. No hubo catalizadores importantes que señalar, por lo que el cambio de tendencia al alza pareció estar impulsado por una combinación de ajustes de posicionamiento. El dólar no pareció verse afectado por la divergencia en la política de los bancos centrales, especialmente tras los comentarios agresivos de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, que sugirió que los tipos europeos han tocado fondo.

Tras una breve caída tras la apertura de la sesión estadounidense, el dólar reanudó su avance con una fuerte subida frente a las principales divisas. Sin embargo, el impulso del dólar se frenó rápidamente justo antes del cierre de Londres, con algunas recogidas de beneficios al retroceder ligeramente el dólar desde sus máximos.

La fortaleza del dólar vino acompañada de un menor apetito por el riesgo en la renta variable y de la continua presión en el mercado de bonos, lo que sugiere que los operadores podrían estar posicionándose para una postura más agresiva de la Fed en la reunión de política monetaria del miércoles.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Índice Tankan de Reuters para Japón correspondiente a diciembre de 2025 a las 23:00 GMT
• Monitor de ventas minoristas BRC del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 12:01 a. m. GMT
• Índice de confianza empresarial de Australia para noviembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Permisos de construcción definitivos de Australia para octubre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva de Australia (RBA) para el 9 de diciembre de 2025 a las 3:30 a. m. GMT
  • Rueda de prensa del Banco de la Reserva de Australia a las 4:30 a. m. GMT
• Pedidos de máquinas herramienta en Japón para noviembre de 2025 a las 6:00 a. m. GMT
• Balanza comercial de Alemania para octubre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Discurso del gobernador del Banco de Japón, Ueda, a las 9:00 a. m. GMT
• Discurso del gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, a las 10:45 a. m. GMT
• Índice de optimismo empresarial de la NFIB de EE. UU. para noviembre de 2025 a las 11:00 a. m. GMT
• Variación semanal del empleo ADP de EE. UU. para el 22 de noviembre de 2025 a la 1:15 p. m. GMT
• Ofertas de empleo JOLTs de EE. UU. para octubre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo API de EE. UU. para el 5 de diciembre de 2025 a las 9:30 p. m. GMT

La agenda del martes presenta una sesión nocturna potencialmente activa, centrada principalmente en la decisión sobre política monetaria del Banco de la Reserva de Australia y la rueda de prensaa primera hora de la mañana en Asia.

La actividad podría repuntar aún más durante el horario europeo, ya que el gobernador del Banco de Japón, Ueda, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, tienen previsto intervenir, lo que podría aportar información sobre sus respectivas perspectivas de política monetaria.

La sesión estadounidense trae consigo indicadores clave del mercado laboral, como los datos semanales sobre el cambio en el empleo de ADP y las ofertas de empleo de JOLTs, que podrían influir en las expectativas antes de la reunión de la Reserva Federal del miércoles.

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