Zusammenfassung der Finanz- und Devisenmärkte - 8. Dezember 2025

Die Märkte haben am Montag nachgegeben, weil die Leute vor der letzten Sitzung der US-Notenbank im Jahr 2025 vorsichtig waren. Die US-Aktien haben ihre viertägige Rallye beendet und die weltweiten Anleihen haben ihren jüngsten Abverkauf fortgesetzt.

Die Sitzung verlief für die verschiedenen Anlageklassen unterschiedlich: Bitcoin setzte seine Erholung fort, während Aktien, Gold und Öl mit Kursverlusten schlossen. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen, da die Händler das Tempo der Lockerung der Geldpolitik durch die Fed im Jahr 2026 neu bewerteten.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Während seines Staatsbesuchs in China drohte der französische Präsident Emmanuel Macron Peking mit Zöllen.
• Durchschnittliche Barverdienste in Japan für Oktober 2025: 2,6 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,1 % im Jahresvergleich; zuvor: 1,9 % im Jahresvergleich)
• Endgültiges BIP-Wachstum Japans für den 30. September 2025: -2,3 % im Jahresvergleich (-1,8 % im Jahresvergleich prognostiziert; 2,2 % im Jahresvergleich zuvor); -0,6 % im Quartalsvergleich (-0,4 % im Quartalsvergleich prognostiziert; 0,5 % im Quartalsvergleich zuvor)
  • Endgültiger japanischer BIP-Preisindex für den 30. September 2025: 3,4 % (Prognose: 2,8 %; vorher: 3,0 % im Jahresvergleich)
• Chinesische Handelsbilanz für November 2025: 111,68 Mrd. (Prognose: 92,0 Mrd.; vorher: 90,07 Mrd.)
• Japan: Eco Watchers Survey Outlook für November 2025: 50,3 (Prognose: 49,3; vorher: 53,1)
• Industrieproduktion in Deutschland für Oktober 2025: 1,8 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,4 % im Monatsvergleich; vorher: 1,3 % im Monatsvergleich)
• Schweizer Verbrauchervertrauen für November 2025: -34,0 (-35,0 Prognose; -37,0 vorher)
• Inflationserwartungen der US-Verbraucher für November 2025: 3,2 % (Prognose: 3,1 %; vorher: 3,2 %)
• Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, zeigte sich zufrieden mit den Markterwartungen, dass die nächste Zinsentscheidung der EZB eine Anhebung sein wird, und war damit die erste hochrangige Vertreterin, die mit Sicherheit davon ausging, dass die europäischen Zinsen ihren Tiefpunkt erreicht haben.

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Die Sitzung am Montag spiegelte die wachsende Vorsicht der Anleger vor der Sitzung der US-Notenbank im Dezember wider, wobei die meisten Risikoanlagen nachgaben, da die Händler die Aussichten für die Geldpolitik im Jahr 2026 neu bewerteten.

Der S&P 500 fiel um 0,24 %, nachdem er am Freitag fast ein Allzeithoch erreicht hatte. Der Rückgang wurde auf die Unsicherheit über das Tempo der Zinssenkungen im nächsten Jahr und die Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der KI-getriebenen Rally zurückgeführt. Die Äußerungen von Präsident Trump, die potenzielle kartellrechtliche Bedenken hinsichtlich der geplanten Übernahme der Hollywood-Studios und des Streaming-Geschäfts von Warner Bros. Discovery durch Netflix aufkommen ließen, trugen wahrscheinlich zur vorsichtigen Stimmung während eines geschäftigen Fusionsmontags bei.

Bitcoin war der klare Outperformer der Sitzung und legte um 2,21 % zu, um bei rund 91.180 zu handeln, da die Kryptowährung ihre jüngste Stärke ausbaute. Der digitale Vermögenswert zog während der asiatischen und Londoner Sitzungen weiterhin Nachfrage an, bevor er sich am Nachmittag in den USA konsolidierte. Es gibt keine nennenswerten Krypto-Nachrichten, die direkt auf diese Stärke hindeuten, daher handelt es sich wohl um eine Mischung aus einer anhaltenden technischen Erholung nach dem Rückgang im Oktober und November und möglicherweise einer Kapitalflucht aus anderen Vermögenswerten, da die Händler hinsichtlich des Tempos der Zinssenkungen durch die Federal Reserve im kommenden Jahr unsicher werden.

Gold gab um 0,22 % nach und schloss bei knapp 4.189, was nach seiner starken Performance in den letzten Sitzungen ein leichter Rückgang ist. Das Edelmetall zeigte zu Beginn des asiatischen Handels Stärke, gab aber im Laufe der US-Sitzung nach. Da auch Anleihen und Aktien im Minus waren und der US-Dollar-Index sowie die Renditen höher waren, war dies höchstwahrscheinlich eher eine vom Dollar getriebene Entwicklung für Gold als alles andere.

WTI-Rohöl fiel um 1,91 % auf rund 58,60 und setzte damit seine jüngste Schwäche fort. Der Rohstoff wurde während der asiatischen Börsensitzung positiv gehandelt, drehte aber während der Londoner und US-amerikanischen Börsensitzungen ins Minus. Es schien keine direkten Auslöser für diesen Rückgang des Ölpreises zu geben, sodass es sich wahrscheinlich um eine risikogetriebene Bewegung und wohl auch um leichte Gewinnmitnahmen aus der Rallye der letzten zwei Wochen handelte.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um etwa drei Basispunkte auf 4,17 % und setzte damit den Aufwärtsdruck auf Anleihen fort, der den Handel in letzter Zeit geprägt hat. Die Renditen stiegen über die gesamte Kurve hinweg, da die Händler ihre Erwartungen hinsichtlich des Tempos künftiger Zinssenkungen der Fed anpassten. Die Märkte gehen nun von zwei weiteren Zinssenkungen bis Ende 2026 aus, nachdem eine Woche zuvor noch drei erwartet worden waren.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen

Der US-Dollar zeigte sich am Montag stark und erholte sich von seiner Schwäche zu Beginn der asiatischen Handelssitzung, um am Ende zu den besten Hauptwährungen des Tages zu gehören.

Während der asiatischen Handelssitzung notierte der Greenback gegenüber den Hauptwährungen insgesamt schwächer, da die Märkte die Entwicklungen des Wochenendes verdauten und sich vor den wichtigen Zentralbanksitzungen positionierten. Der Verkaufsdruck spiegelte wahrscheinlich die anhaltende Unsicherheit über den Kurs der US-Notenbank und die anhaltenden Sorgen über die globale Wachstumsdynamik wider.

Die Entwicklung des Dollars änderte sich kurz vor Eröffnung der Londoner Börse entscheidend, als der Greenback seinen Tiefpunkt erreichte und während der Londoner Börsensitzung eine anhaltende Rallye startete. Es gab keine nennenswerten Auslöser, sodass die Umkehr nach oben offenbar durch eine Kombination von Positionsanpassungen ausgelöst wurde. Der Dollar schien von den unterschiedlichen geldpolitischen Kursen der Zentralbanken unbeeindruckt zu sein, insbesondere nach den hawkischen Äußerungen von Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der EZB, die darauf hindeuteten, dass die europäischen Zinsen ihren Tiefpunkt erreicht haben.

Nach einem kurzen Rückgang nach Eröffnung der US-Börse setzte der Dollar seinen Aufwärtstrend mit einer starken Rally gegenüber den wichtigsten Währungen fort. Die Dynamik des Greenback wurde jedoch kurz vor Börsenschluss in London schnell gebremst, als einige Gewinnmitnahmen einsetzten und der Dollar leicht von seinen Höchstständen zurückfiel.

Die Stärke des Dollars ging mit einer schwächeren Risikostimmung an den Aktienmärkten und anhaltendem Druck am Anleihemarkt einher, was darauf hindeutet, dass sich die Händler auf eine eher restriktive Haltung der Fed bei der Sitzung am Mittwoch einstellen könnten.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Japan Reuters Tankan-Index für Dezember 2025 um 23:00 Uhr GMT
• BRC-Einzelhandelsumsatzmonitor für November 2025 um 00:01 Uhr GMT
• Australien: Geschäftsklima für November 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Australien: Baugenehmigungen endgültig für Oktober 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Australien RBA-Zinsentscheidung für den 9. Dezember 2025 um 3:30 Uhr GMT
  • Australien: RBA-Pressekonferenz um 4:30 Uhr GMT
• Japan: Werkzeugmaschinenaufträge für November 2025 um 6:00 Uhr GMT
• Deutschland: Handelsbilanz für Oktober 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Rede von BOJ-Gouverneur Ueda um 9:00 Uhr GMT
• Rede von BOE-Gouverneur Bailey um 10:45 Uhr GMT
• US-NFIB-Geschäftsklimaindex für November 2025 um 11:00 Uhr GMT
• Wöchentliche ADP-Beschäftigungsänderung in den USA für den 22. November 2025 um 13:15 Uhr GMT
• US-JOLTs-Stellenangebote für Oktober 2025 um 15:00 Uhr GMT
• Veränderung der API-Rohölvorräte in den USA für den 5. Dezember 2025 um 21:30 Uhr GMT

Der Kalender für Dienstag verspricht eine möglicherweise lebhafte Nacht-Session, wobei der Schwerpunkt auf der geldpolitischen Entscheidung der Reserve Bank of Australia und der Pressekonferenzam frühen asiatischen Morgen liegt.

Die Aktivität könnte während der europäischen Handelszeiten weiter zunehmen, da sowohl BOJ-Gouverneur Ueda als auch BOE-Gouverneur Bailey Reden halten werden, die möglicherweise Einblicke in ihre jeweiligen politischen Aussichten geben.

Die US-Sitzung bringt wichtige Arbeitsmarktindikatoren mit sich, darunter die wöchentlichen ADP-Beschäftigungszahlen und die JOLTs-Daten zu offenen Stellen, die die Erwartungen vor der Sitzung der US-Notenbank am Mittwoch beeinflussen könnten.

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