Ulasan Pasaran Kewangan & Forex – 9 Dis. 2025

Pada hari Selasa, pasaran bergerak perlahan sebab para pedagang menahan diri sebelum keputusan Federal Reserve pada hari Rabu, walaupun ada optimisme berhati-hati tentang pelonggaran berterusan yang membantu saham naik sementara dolar bergoyang dan Bitcoin berbalik dari kerugian awal.

Jom tengok berita forex dan kemas kini ekonomi yang mungkin terlepas pandang dalam sesi dagangan terbaru!

Berita Forex & Data:

• Bank Rizab Australia mengekalkan kadar tunai pada 3.60% seperti yang dijangka; Gabenor Bullock kata lembaga membincangkan keadaan yang memerlukan pengetatan, memberi tumpuan kepada mesyuarat Februari untuk pemantauan inflasi dengan teliti
• Syarat perniagaan NAB November Australia +7 vs +9 sebelum ini
• Jualan runcit BRC UK November +1.2% y/y vs +1.5% sebelum ini
• Gabenor Bank of Japan Ueda kata kenaikan kadar jangka panjang baru-baru ini “agak cepat,” memberi isyarat BOJ boleh meningkatkan pembelian bon jika perlu
• Imbangan dagangan Jerman Oktober €16.9B vs €15.6B dijangka
• Trump beritahu Politico dia mungkin mempertimbangkan perubahan pada tarif untuk menurunkan harga; panggil kesediaan untuk menurunkan kadar sebagai “ujian litmus” untuk pemilihan pengerusi Fed
• Data pekerjaan mingguan ADP mencadangkan syarikat swasta menambah 4,750 pekerjaan sederhana setiap minggu sehingga 22 November
• Pembukaan Pekerjaan JOLTS AS untuk Oktober 2025: 7.67M (7.12M ramalan; 7.74M sebelumnya) – tertinggi sejak Mei tetapi data terlewat kerana penutupan kerajaan
• Kevin Hassett kata ada “banyak ruang” untuk mengurangkan kadar secara ketara, selari dengan panggilan Trump untuk kos pinjaman yang lebih rendah
• Indeks Ekonomi Terkemuka Conference Board AS jatuh 0.3% pada September, menunjukkan kelembapan pada 2026

Aksi Harga Pasaran Luas:

Sesi pada hari Selasa ditandai oleh penempatan berhati-hati mendahului keputusan kadar akhir Fed 2025, dengan kebanyakan aset berdagang dalam julat ketat sementara para pedagang mencerna isyarat bercampur dari bank pusat dan data pasaran buruh AS yang tertunda.

S&P 500 ditutup sedikit lebih rendah pada 6,839.3, turun 0.23%, setelah lonjakan awal pada data JOLTS yang lebih baik daripada yang dijangka cepat pudar. Indeks dibuka dalam tekanan semasa waktu Asia dan kekal berat sepanjang sesi London, berkorelasi dengan komen berjaga-jaga JPMorgan mengenai kesihatan pengguna dan tekanan kos. Pemulihan sederhana sekitar 10:00 pagi ET selepas pelepasan JOLTS terbukti singkat, dengan saham melayang lebih rendah hingga penutupan kerana ketidakpastian Fed mendominasi.

Emas menemui kekuatannya selepas kelemahan awal, naik 0.49% kepada $4,211.20 ketika permintaan perlindungan kembali semasa sesi AS. Logam berharga ini diperdagangkan turun naik lebih rendah melalui waktu Asia dan London, menguji sokongan berhampiran $4,180, sebelum berbalik lebih tinggi sekitar pembukaan New York. Walaupun tiada pemangkin khusus emas untuk rally petang, mungkin ini adalah kebimbangan baru mengenai senario “pemotongan hawkish Fed.”

Minyak mentah WTI menurun 0.43% kepada $58.20, melanjutkan kerugian dari sesi sebelumnya. Minyak diperdagangkan bercampur semasa jam Asia tetapi menemui kekuatan semasa pagi London sebelum mengalah semasa perdagangan AS. Kelemahan ini berlaku walaupun tiada berita khusus minyak utama, menunjukkan pergerakan ini mungkin mencerminkan penempatan lebih berhati-hati mendahului mesyuarat Fed.

Bitcoin berbalik dari kerugian awal untuk ditutup 1.91% lebih tinggi pada $93,067, menunjukkan ketahanan walaupun nada pasaran berhati-hati. Mata wang kripto ini berdagang dalam tekanan melalui sesi Asia dan awal London, menurun sebanyak 2% pada satu ketika, sebelum melakukan pembalikan tajam sekitar pembukaan AS. Pemulihan tampaknya mendapat momentum seiring dengan kekuatan petang emas, mungkin mencerminkan pelarasan kedudukan oleh pedagang kripto menjelang keputusan Fed atau mungkin minat berterusan dalam aset alternatif di tengah-tengah ketidakpastian pasaran tradisional seperti bon.

Hasil Perbendaharaan 10-tahun naik 0.38% kepada 4.20%, berlegar berhampiran paras tertinggi berbilang bulan selepas lelongan bon hari itu. Hasil naik secara sederhana semasa waktu Asia, turun sedikit melalui sesi London, kemudian kukuh lagi semasa perdagangan AS. Lelongan nota 10-tahun oleh Jabatan Perbendaharaan pada 1:00 petang ET menarik hasil 4.175%, menyamai tahap perdagangan pra-lelongan, kerana kemerosotan pasaran bon yang berlarutan terus mencerminkan kehati-hatian pedagang tentang kadar pelonggaran monetari melebihi pemotongan kadar yang mungkin pada hari Rabu.

Perilaku Pasaran FX: Dolar AS vs. Mata Wang Utama

Dolar AS berdagang dengan cara yang tidak menentu dan tanpa arah yang jelas pada hari Selasa, pada awalnya melemah semasa jam Asia sebelum menemui sokongan di London dan kemudian berayun melalui sesi AS yang bercampur, akhirnya ditutup sedikit lebih lembut berbanding kebanyakan mata wang utama ketika para pedagang mengambil posisi defensif menjelang keputusan Fed pada hari Rabu.

Semasa sesi Asia, dolar kehilangan bersih berbanding mata wang utama, walaupun pergerakan adalah sederhana dan dalam julat. Tiada pemangkin khusus AS yang langsung untuk kelemahan ini, tetapi keputusan hawkish RBA kelihatan memberikan sedikit sokongan kepada sentimen risiko yang mungkin menekan dolar. Keputusan RBA pada awalnya mencetuskan penurunan singkat dalam AUD/USD, tetapi Aussie cepat pulih kerana komen Gabenor Bullock tentang pengetatan potensi dan tumpuan pada mesyuarat Februari mengukuhkan jangkaan untuk hampir dua kenaikan kadar yang telah harga ke dalam 2026. Penetapan harga hawkish ini nampaknya melebihi keadaan perniagaan NAB Australia yang lebih lembut, memberikan sokongan sederhana kepada antipodean dan mungkin menyumbang kepada kelemahan awal dolar.

Sesi London menandakan titik pemulihan yang jelas, dengan dolar menemui dasar dan pulih. Pemulihan berlaku apabila komen Gabenor BOJ Ueda tentang kenaikan kadar yang “agak cepat” dan kemungkinan campur tangan pembelian bon kelihatan merosakkan kekuatan yen, mungkin menyumbang kepada lonjakan USD/JPY sebanyak 0.61% pada hari itu. Sementara itu, temubual Trump dengan Politico menimbulkan soalan baru tentang konsistensi dasar tarif, berpotensi menyokong penempatan defensif dolar. Pemulihan dolar kelihatan berkorelasi dengan kebimbangan baru dalam pasaran ekuiti dan peningkatan sederhana dalam hasil Perbendaharaan, menunjukkan aliran perlindungan semula menguat.

Sesi AS memberikan prestasi dolar yang bercampur dan tidak stabil dengan kecenderungan lemah pada petang hari. Data pembukaan pekerjaan JOLTS pada 10:00 pagi ET datang jauh di atas jangkaan pada 7.67 juta berbanding 7.12 juta ramalan, yang pada awalnya mencetuskan lonjakan dolar singkat kerana data hawkish menunjukkan pasaran buruh kekal lebih ketat daripada yang dijangkakan. Walau bagaimanapun, penganalisis cepat mencatatkan batasan data ini—ia sudah usang, tertunda oleh penutupan kerajaan, dan kadar pemberhentian kerja juga meningkat. Nuansa ini tampaknya menenangkan keuntungan dolar, dan dolar melayang lebih rendah sepanjang petang kerana para pedagang mungkin kembali memberi tumpuan kepada mesyuarat Fed pada hari Rabu.

Pemangkin Potensi Akan Datang pada Kalendar Ekonomi

• Indeks Tankan Reuters Jepun untuk Disember 2025 pada 11:00 malam GMT
• Indeks Harga Pengeluar Jepun untuk November 2025 pada 11:50 malam GMT
• Kemas Kini Inflasi China untuk November 2025 pada 1:30 pagi GMT
• Ucapan Presiden ECB Lagarde Kawasan Euro pada 10:55 pagi GMT
• Kadar & Aplikasi MBA 30-Tahun AS untuk 5 Disember 2025 pada 12:00 tengahari GMT
• Inventori Borong Pendahuluan AS untuk September 2025
• Indeks Kos Pekerjaan AS untuk September 2025 pada 1:30 petang GMT
• Inventori Borong Pendahuluan AS untuk Oktober 2025
• Keputusan Kadar Faedah Bank Kanada untuk 10 Disember 2025 pada 2:45 petang GMT
  • Sesi Sidang Media BoC pada 3:30 petang GMT
• Perubahan Stok Minyak Mentah EIA untuk 5 Disember 2025 pada 3:30 petang GMT
• Penyataan Kadar Dana Federal FOMC untuk 10 Disember 2025 pada 7:00 petang GMT
  • Projeksi Ekonomi FOMC pada 7:00 petang GMT
  • Sidang Media Fed pada 7:30 petang GMT

Kalendar hari Rabu didominasi oleh dua keputusan bank pusat utama yang akan membentuk arah pasaran jangka pendek. Federal Reserve dijangka menyampaikan pemotongan 25 mata asas—pasaran menyenaraikan ini dengan hampir 90% kebarangkalian—tetapi perhatian sebenar akan tertumpu pada panduan Powell untuk 2026. Pasaran wang sudah berundur dari ramalan optimis, kini menyenaraikan sekitar dua pemotongan tahun depan berbanding jangkaan lebih agresif beberapa minggu lalu. Risiko utama adalah "pemotongan hawkish" di mana Fed menurunkan kadar tetapi memberi isyarat jeda dalam kitaran pelonggaran, yang boleh mencetuskan turun naik dalam aset. Seorang ahli strategi menyatakan, "pemotongan kadar sebenarnya adalah bahagian paling tidak penting dalam mesyuarat ini"—dot plot terkini dan ulasan Powell tentang pasaran buruh, trajektori inflasi, dan jalan dasar akan membawa lebih banyak berat.

Keputusan Bank of Canada pada 2:45 petang GMT menambah lagi lapisan intrik, dengan semua 13 ahli ekonomi yang disurvei menjangka kadar akan kekal pada 3.75%. Walau bagaimanapun, penetapan harga baru-baru ini untuk kenaikan kadar lewat 2026 telah mengetatkan keadaan kewangan Kanada, mungkin mendorong Gabenor Macklem untuk menolak dengan panduan lebih dovish pada sidang media jam 4:00 petang GMT.

Data inflasi China semalaman akan diperhatikan untuk tanda-tanda deflasi yang berterusan, walaupun kecuali kita melihat kejutan besar, laporan ini mungkin tidak akan menggerakkan pasaran dengan ketara memandangkan tumpuan kepada bank pusat Amerika Utara.

Kombinasi projek Fed, bahasa konferensi akhbar Powell tentang mesyuarat Januari, dan sebarang komen BOC tentang jangkaan kenaikan kadar boleh mendorong pergerakan ketara dalam bon, dolar, dan volatiliti ekuiti—terutamanya jika mana-mana bank pusat mengejutkan berbanding nada berhati-hati yang kini diperkirakan oleh pasaran.

Stay frosty out there, kawan-kawan forex, dan jangan lupa untuk check out Pengiraan Korelasi Forex kami semasa merancang untuk mengambil risiko!