Récapitulatif des marchés financiers et du forex - 9 déc. 2025

Les marchés ont fait du surplace mardi, les traders gardant leurs munitions en réserve avant la décision de la Réserve fédérale américaine mercredi. Mais un optimisme prudent quant à la poursuite de l'assouplissement monétaire a aidé les actions à remonter, tandis que le dollar a vacillé et que le bitcoin a rattrapé ses pertes initiales.

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Actualités et données sur le Forex :

• La Banque centrale australienne maintient son taux directeur à 3,60 %, comme prévu; le gouverneur Bullock dit que le conseil a parlé des conditions qui pourraient nécessiter un resserrement monétaire et mentionne la réunion de février pour surveiller de près l'inflation.
• Les conditions commerciales de la NAB en Australie en novembre sont de +7 contre +9 avant
• Les ventes au détail du BRC britannique en novembre ont augmenté de 1,2 % en glissement annuel, contre +1,5 % précédemment.
• Le gouverneur de la Banque du Japon, M. Ueda, déclare que les récentes hausses des taux à long terme ont été « quelque peu rapides » et laisse entendre que la Banque du Japon pourrait augmenter ses achats d'obligations si nécessaire
• La balance commerciale allemande en octobre s'élève à 16,9 milliards d'euros, contre 15,6 milliards d'euros attendus.
• Trump dit à Politico qu'il pourrait envisager de changer les droits de douane pour faire baisser les prix; il dit que la volonté de baisser les taux est un « test décisif » pour choisir le président de la Fed
• Les données hebdomadaires de l'ADP sur l'emploi montrent que les entreprises privées ont créé 4 750 emplois par semaine jusqu'au 22 novembre
• Offres d'emploi JOLTS aux États-Unis pour octobre 2025 : 7,67 millions (prévisions : 7,12 millions ; précédemment : 7,74 millions) – le niveau le plus élevé depuis mai, mais les données ont été retardées par la fermeture du gouvernement
• Kevin Hassett dit qu'il y a « beaucoup de marge » pour baisser les taux de façon importante, ce qui va dans le sens des demandes de Trump pour des coûts d'emprunt plus bas.
• L'indice économique avancé du Conference Board américain baisse de 0,3 % en septembre, ce qui laisse entrevoir un ralentissement en 2026

Évolution générale des cours sur les marchés :

La séance de mardi a été marquée par un positionnement prudent avant la décision finale de la Fed sur les taux pour 2025, la plupart des actifs s'échangeant dans des fourchettes étroites, les traders digérant les signaux mitigés des banques centrales et les données retardées sur le marché du travail américain.

Le S&P 500 a clôturé en légère baisse à 6 839,3, soit une baisse de 0,23 %, après qu'une hausse initiale due à des données JOLTS meilleures que prévu se soit rapidement estompée. L'indice a ouvert sous pression pendant les heures asiatiques et est resté lourd tout au long de la séance de Londres, en corrélation avec les commentaires prudents de JPMorgan sur la santé des consommateurs et les pressions sur les coûts. Le léger rebond vers 10h00 (heure de l'Est) après la publication des données JOLTS s'est avéré de courte durée, les actions ayant dérivé à la baisse jusqu'à la clôture, l'incertitude de la Fed ayant dominé.

L'or a retrouvé son équilibre après une faiblesse initiale, grimpant de 0,49 % à 4 211,20 dollars, la demande de valeurs refuges ayant repris pendant la séance américaine. Le métal précieux a connu des fluctuations à la baisse pendant les heures de négociation en Asie et à Londres, testant le support proche de 4 180 $, avant de remonter à l'ouverture de New York. Bien qu'il n'y ait pas eu de catalyseurs directs spécifiques à l'or pour le rebond de l'après-midi, il est possible que cela soit dû à de nouvelles inquiétudes concernant un scénario de « baisse haussier de la Fed ».

Le pétrole brut WTI a baissé de 0,43 % à 58,20 $, prolongeant les pertes de la séance précédente. Le pétrole a connu des fluctuations pendant la séance asiatique, mais a retrouvé un peu de vigueur pendant la matinée à Londres avant de se retourner pendant la séance américaine. Cette faiblesse s'est produite malgré l'absence de nouvelles importantes concernant spécifiquement le pétrole, ce qui suggère que ce mouvement reflétait probablement un positionnement plus général d'aversion au risque avant la réunion de la Fed.

Le bitcoin a inversé ses pertes initiales pour clôturer en hausse de 1,91 % à 93 067 $, faisant preuve de résilience malgré le ton prudent du marché. La cryptomonnaie a été sous pression pendant les séances asiatiques et le début de la séance londonienne, perdant jusqu'à 2 % à un moment donné, avant de se redresser fortement à l'ouverture des marchés américains. La reprise a semblé s'accélérer parallèlement à la vigueur de l'or dans l'après-midi, reflétant peut-être des ajustements de positionnement de la part des traders de cryptomonnaies avant la décision de la Fed ou peut-être un intérêt continu pour les actifs alternatifs dans un contexte d'incertitude traditionnelle sur les marchés, comme les obligations.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 0,38 % pour atteindre 4,20 %, se maintenant près de ses plus hauts niveaux depuis plusieurs mois après la vente aux enchères d'obligations de la journée. Les rendements ont légèrement augmenté pendant les heures asiatiques, ont légèrement baissé pendant la séance de Londres, puis se sont raffermis pendant les échanges américains. L'adjudication de bons du Trésor à 10 ans par le département du Trésor à 13h00 (heure de l'Est) a donné un rendement de 4,175 %, ce qui correspond aux niveaux de négociation avant l'adjudication, alors que le marasme du marché obligataire, qui dure depuis plusieurs jours, continuait de refléter la prudence des traders quant au rythme de l'assouplissement monétaire au-delà de la probable baisse des taux de mercredi.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises

Le dollar américain a connu des fluctuations et une direction incertaine mardi, s'affaiblissant initialement pendant la séance asiatique avant de trouver un soutien à Londres, puis de connaître des fluctuations pendant une séance américaine mitigée, pour finalement clôturer en légère baisse par rapport à la plupart des principales devises, les traders adoptant une position défensive avant la décision de la Fed mercredi.

Pendant la séance asiatique, le billet vert a enregistré des pertes nettes par rapport aux principales devises, même si les mouvements ont été modestes et limités. Il n'y a pas eu de catalyseurs directs spécifiques aux États-Unis pour expliquer cette faiblesse, mais la position restrictive de la RBA semble avoir soutenu le sentiment de risque, ce qui a peut-être pesé sur le dollar. La décision de la RBA a d'abord fait baisser l'AUD/USD, mais le dollar australien a vite rebondi quand le gouverneur Bullock a parlé d'un possible resserrement et que la réunion de février a renforcé les attentes pour presque deux hausses de taux prévues en 2026. Cette réévaluation aiguisée a semblé l'emporter sur les conditions commerciales moins bonnes de la NAB en Australie, ce qui a un peu soutenu le dollar australien et peut-être contribué à la faiblesse initiale du dollar américain.

La séance de Londres a marqué un tournant clair, le dollar ayant trouvé un plancher et rebondi. Ce revirement est survenu lorsque les commentaires du gouverneur de la BOJ, M. Ueda, concernant des hausses de taux « quelque peu rapides » et une éventuelle intervention sur les achats d'obligations ont semblé affaiblir la vigueur du yen, contribuant probablement au rebond de 0,61 % de la paire USD/JPY au cours de la journée. Dans le même temps, l'interview de Trump dans Politico a soulevé de nouvelles questions sur la cohérence de la politique tarifaire, ce qui pourrait soutenir le positionnement défensif du dollar. La reprise du billet vert semblait correspondre à un regain de prudence sur les marchés boursiers et à une légère hausse des rendements des bons du Trésor, ce qui suggère que les flux vers les valeurs refuges se sont réaffirmés.

La séance américaine a été marquée par une performance irrégulière et mitigée du dollar, avec une tendance plutôt baissière tout au long de l'après-midi. Les données JOLTS sur les offres d'emploi, publiées à 10h00 (heure de l'Est), ont largement dépassé les attentes, avec 7,67 millions d'offres contre 7,12 millions prévues, ce qui a initialement déclenché un bref rebond du dollar, les données optimistes suggérant que le marché du travail restait plus tendu que prévu. Cependant, les analystes ont rapidement relevé les limites de ces données : elles étaient obsolètes, retardées par la fermeture du gouvernement, et le rythme des licenciements avait également augmenté. Cette nuance a semblé tempérer les gains du dollar, qui a baissé tout au long de l'après-midi, les traders se concentrant probablement à nouveau sur la réunion de la Fed de mercredi.

Prochains catalyseurs potentiels du calendrier économique

• Indice Tankan de Reuters pour le Japon pour décembre 2025 à 23h00 GMT
• Indice des prix à la production au Japon pour novembre 2025 à 23h50 GMT
• Chine : données sur l'inflation pour novembre 2025 à 1h30 GMT
• Zone euro Discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 10h55 GMT
• Taux hypothécaire MBA à 30 ans et demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis pour le 5 décembre 2025 à 12 h 00 GMT
• Stock de gros aux États-Unis pour septembre 2025
• Indice américain du coût de l'emploi pour septembre 2025 à 13 h 30 GMT
• Inventaires de gros aux États-Unis pour octobre 2025
• Décision de la Banque du Canada surles taux d'intérêt pour le 10 décembre 2025 à 14 h 45 GMT
  • Conférence de presse de la Banque du Canada à 15 h 30 GMT
• Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA pour le 5 décembre 2025 à 15h30 GMT
• Déclaration du FOMC sur le taux des fonds fédéraux pour le 10 décembre 2025 à 19 h 00 GMT
  • Projections économiques du FOMC à 19 h 00 GMT
  • Conférence de presse de la Fed à 19h30 GMT

Le calendrier de mercredi est marqué par deux décisions importantes des banques centrales qui vont influencer la direction du marché à court terme. Tout le monde s'attend à ce que la Réserve fédérale baisse ses taux de 25 points de base(le marché estime que c'est presque sûr à 90 %), mais ce qui va vraiment retenir l'attention, c'est ce que Powell va dire pour 2026. Les marchés monétaires ont déjà revu leurs prévisions optimistes à la baisse et tablent maintenant sur deux baisses l'année prochaine, alors qu'ils s'attendaient à des mesures plus agressives il y a quelques semaines. Le principal risque, c'est une « baisse restrictive », où la Fed baisse les taux mais signale une pause dans le cycle d'assouplissement, ce qui pourrait déclencher de la volatilité sur tous les actifs. Comme l'a fait remarquer un stratège, « la baisse des taux est en fait la partie la moins importante de cette réunion » : le graphique actualisé et les commentaires de Powell sur le marché du travail, la trajectoire de l'inflation et l'orientation de la politique monétaire auront beaucoup plus de poids.

La décision de la Banque du Canada à 14h45 GMT ajoute une couche supplémentaire d'intrigue, les 13 économistes interrogés s'attendant tous à ce que les taux restent stables à 3,75 %. Cependant, la récente anticipation d'une hausse des taux fin 2026 a resserré les conditions financières canadiennes, ce qui pourrait inciter le gouverneur Macklem à riposter avec des orientations plus accommodantes lors de sa conférence de presse à 16h00 GMT.

Les données sur l'inflation en Chine publiées cette nuit seront surveillées pour détecter tout signe de persistance de la déflation, mais à moins de surprises majeures, ces rapports ne devraient pas influencer significativement les marchés, l'attention se concentrant sur les banques centrales nord-américaines.

Les projections de la Fed, les propos de Powell lors de la conférence de presse sur la réunion de janvier et les commentaires de la Banque du Canada sur les prévisions de hausse des taux pourraient entraîner des fluctuations importantes des obligations, du dollar et de la volatilité des actions, surtout si l'une ou l'autre des banques centrales surprend par rapport au ton prudent que les marchés anticipent actuellement.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !