금융 및 외환 시장 요약 - 2025년 12월 10일

연방준비제도(Fed)의 3회 연속 금리 인하 결정 이후 시장이 반등했다. 제롬 파월 의장이 관세에 따른 일시적 인플레이션과 향후 노동시장 안정화를 강조한 점이, FOMC 내 극심한 의견 분열과 2026년까지의 제한적 완화 전망에 대한 우려를 상쇄했기 때문이다.

캐나다 중앙은행이 금리를 동결하기로 한 결정은 탄탄한 성장세 속에서 주요 중앙은행들의 금리 인하 주기가 막바지에 다다랐다는 해석을 강화했다.

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외환 뉴스 헤드라인 및 데이터:

• 2025년 10월 뉴질랜드 방문객 수: 전년 대비 9.4% (전망치 전년 대비 3.0%; 이전 전년 대비 9.6%)
• 일본 로이터 단칸지수(2025년 12월): 10.0 (전망치 12.0; 이전치 17.0)
• 일본 2025년 11월 생산자물가지수(PPI): 전월 대비 0.3% (전월 대비 0.2% 예상; 전월 대비 0.4% 이전); 전년 동기 대비 2.7% (전년 동기 대비 2.6% 예상; 전년 동기 대비 2.7% 이전)
• 중국 2025년 11월 소비자물가지수(CPI) 성장률: -0.1% m/m (0.1% m/m 예상; 0.2% m/m 이전); 0.7% y/y (0.6% y/y 예상; 0.2% y/y 이전)
• 2025년 11월 중국 생산자물가지수(PPI) 성장률: 전년 동기 대비 -2.2%(전년 동기 대비 -2.0% 예상, 전년 동기 대비 -2.1% 이전)
• 라가르드 ECB 총재, 유로존 경제가 예상보다 탄력적이라고 평가하며 다음 주 회의에서 ECB가 성장 전망치를 상향 조정할 것으로 예상
  • ECB 빌뢰이 이사: 금리 조기 인상 근거 없음
  • 리투아니아 중앙은행 총재 심쿠스: 향후 회의에서도 금리는 2% 수준을 유지할 수 있을 것
• 미국 MBA 30년 모기지 금리 (2025년 12월 5일 기준): 6.33% (이전: 6.32%)
  • 미국 MBA 모기지 신청 건수 (2025년 12월 5일 기준): 4.8% (전월 -1.4%)
• 미국 고용 비용 – 2025년 9월 30일 기준 임금 분기 대비: 0.8% (0.8% 예상; 1.0% 이전)
• 2025년 9월 30일 미국 고용 비용 지수(분기 대비): 0.8% (예측치 0.8%; 이전 0.9%)
• 캐나다 BoC 금리 결정, 2025년 12월 10일: 2.25% (2.25% 예상; 2.25% 이전)
• 2025년 12월 5일 미국 EIA 원유 재고 변동: -181만 배럴 (이전: 57만 배럴)
• FOMC는 기준 연방기금 금리를 0.25% 포인트 인하하여 3.5%~3.75% 범위로 조정하기로 9대 3으로 결정했습니다.
• 2025년 경제 전망 요약(SEP)은 2026년에 단 한 차례의 금리 인하만 시사했으며, 이는 9월 전망과 일치함
• 2025년 11월 미국 월간 예산 보고서: -1,730억 달러 (전망치 -3,900억 달러, 전월 -2,840억 달러)

광범위한 시장 가격 움직임:

수요일 시장에서는 파월 연준 의장이 관세로 인한 인플레이션 압박이 일시적일 것이며 금리 인하가 노동 시장 안정화에 도움이 될 것이라는 낙관적 평가를 내놓자 위험 선호 심리가 급증했습니다. 이에 따라 주식과 원자재 가격이 급등한 반면 달러와 채권 수익률은 하락했습니다.

S&P 500 지수는 0.65% 상승한 6,882.9로 마감하며 사상 최고치에 근접했다. 이 지수는 FOMC 결정 전까지 횡보했으나, 파월 의장이 금리 인하를 '추가 정상화'로 규정하며 공격적 완화 사이클의 시작으로 보지 않겠다는 발언이 스태그플레이션 우려를 완화시키자 기자회견 직후 급등했다. 러셀 2000 소형주 지수는 1.3% 급등하며 사상 최고치를 경신했는데, 대형주보다 금리 하락 환경의 혜택을 더 크게 받은 결과다.

금은 0.46% 상승해 4,227달러 선에서 마감하며 장중 변동성에도 불구하고 사상 최고치 행진을 이어갔다. 이 귀금속은 FOMC 회의 전 런던 세션에서 하락했으나, 파월 의장의 기자회견 중 반등했다. 실질 금리 하락, 달러 약세, 재정 지속 가능성에 대한 지속적인 우려가 복합적으로 지지 요인으로 작용한 것으로 보인다.

WTI 원유는 이날 주요 자산 중 최고 실적을 기록하며 1.27% 급등해 배럴당 58.80달러를 기록했다. 에너지 복합상품은 특히 EIA(에너지정보청)가 원유 재고가 예상 증가분과 달리 181만 배럴 감소했다고 발표하면서 공급 상황이 예상보다 타이트하다는 신호를 보내며 강세를 보였다. 파월 기자회견 중 원유는 추가 상승세를 이어갔는데, 이는 2026년 성장 전망을 낙관적으로 제시하며 GDP 전망치를 1.8%에서 2.3%로 상향 조정한 데 따른 영향으로 보인다.

비트코인은 0.47% 하락한 92,209달러 선에서 거래되며 전반적인 위험 선호 분위기와 엇나갔다. 이 암호화폐는 연준 결정 전까지 상대적 강세를 보이며 아시아 및 런던 세션 내내 상승세를 이어갔고, FOMC 발표 직후 급등했으나 기자회견 이후 급락했다. 이 매도세는 연준의 매파적 기조와 연관된 것으로 보인다. 연준은 오늘 금리 인하를 단행했음에도 2026년 예상 금리 인하 횟수를 단 한 차례로 유지했는데, 이는 암호화폐 거래자들이 이번 결정을 추가 통화 완화 제한으로 해석했음을 시사한다.

10년물 국채 수익률은 0.98% 하락해 4.20% 근처에서 마감했으며, 오전 장 중 4.21% 근처까지 오른 9월 초 이후 최고치를 기록한 뒤 하락세를 보였다. FOMC 성명 발표 후 미국 오후 거래 시간 내내 채권 수익률이 하락했으며, 파월 의장의 기자회견 중 매도세가 가속화됐다. 이는 파월 의장이 인플레이션 동향을 비둘기파적으로 평가한 점("관세가 인플레이션 초과분의 대부분을 유발하고 있다")이 위원회의 제한적인 2026년 금리 인하 전망보다 더 큰 영향을 미쳤기 때문으로 보인다.

외환 시장 동향: 미국 달러 vs. 주요 통화

미국 달러는 수요일 광범위한 하락세를 보이며 주요 통화 중 최악의 실적을 기록했습니다. 아시아 및 런던 초기 세션 동안 혼조세지만 약세 기조로 거래되다가 FOMC 결정과 파월 의장의 기자회견 이후 급락했습니다.

아시아 세션 동안 달러는 미국 특유의 주요 촉매제가 없었음에도 불구하고 순 하락세를 보이며 요동치는 거래를 보였습니다. 달러 약세는 중국 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 -0.1%(예상치 0.1%)로 부진하고 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 -2.2%(예상치보다 큰 디플레이션)를 기록한 것과 연관된 것으로 보인다 . 이는 글로벌 디플레이션 압력에 대응하기 위한 중앙은행의 더 적극적인 완화 기대를 부추겼을 수 있다.

런던 세션에서는 달러 하락세가 초반 가속화되다가 미국 시장 개장 전 일시적으로 안정세를 보였다. 오전 약세는 캐나다 중앙은행 결정과 FOMC 발표를 앞두고 포지션 조정이 반영된 것으로, 연준 금리 인하가 거의 확실시되면서 트레이더들이 달러 롱 포지션을 줄인 것으로 보인다. ECB 위원들의 금리가 장기간 현 수준을 유지할 수 있다는 발언은 이 세션 동안 달러 대비 유로에 약간의 지지력을 제공했을 수 있다.

결정적인 하락은 미국 시간대인 동부 표준시 오후 2시 FOMC 성명 발표 후 시작되었으며, 파월 의장의 오후 2시 30분 기자회견 동안 가속화되었다. 연준이 예상대로 25bp 금리 인하를 단행했으나 사상 처음으로 3명의 반대 의견이 제기됐다(시카고의 굴스비, 캔자스시티의 슈미드는 인하 반대, 미란 이사는 50bp 인하 주장). 그러나달러 폭락은 파월 의장의 비둘기파적 발언에 가장 직접적으로 기인한 것으로 보인다. "관세가 인플레이션 초과분의 대부분을 유발하고 있다" 는 그의 설명과 상품 인플레이션이 1분기에 정점을 찍고 그 영향이 "내년에 사라질 것"이라는 기대는 금리 동결을 주장하는 매파적 논리를 약화시켰다.

또한 파월 의장의 낙관적인 성장 전망(2026년 GDP 성장률 전망을 1.8%에서 2.3%로 상향 조정, 인플레이션은 2.4%로 하락할 것으로 전망)은연준이 물가 압력을 재점화하지 않고도 정책 완화를 감당할 수 있음을 시사했다.

경제 일정상 다가오는 잠재적 촉매제

• 뉴질랜드 제조업 판매 (2025년 9월 30일, 오후 9:45 GMT)
• 일본 BSI 대형 제조업 지수 (2025년 12월 31일, GMT 오후 11:50)
• 영국 RICS 주택 가격 균형 (2025년 11월, GMT 기준 오전 12:01)
• 호주 고용 변화 및 실업률 (2025년 11월) - 00:30 (GMT)
• 스위스 국립은행 금리 결정, 2025년 12월 11일 오전 8:30 (GMT)
• 영국 BOE Kroszner 연설, GMT 오전 9:00
• 캐나다 2025년 9월 무역수지 오후 1:30 GMT
• 2025년 12월 6일 오후 1:30 GMT미국 초기 실업수당 청구 건수
• 2025년 9월 미국 무역수지, 오후 1:30 GMT
• 2025년 9월 미국 도매 재고, 오후 3:00 GMT
• 뉴질랜드 비즈니스 NZ PMI 2025년 11월, 오후 9:30 (GMT)
• 미국 연방준비제도(Fed) 대차대조표, 2025년 12월 10일 오후 9시 30분(GMT)

목요일의 경제 일정에는 변동성을 유발할 수 있는 두 가지 주요 이벤트가 포함되어 있지만, 전반적인 시장 활동은 수요일의 연준 중심 세션에 비해 여전히 소강상태를 유지할 것으로 보입니다.

스위스 국립은행(SNB) 금리 결정 (GMT 기준 오전 8시 30분)은 이날 가장 중요한 예정된 촉매제로, 시장이 SNB가 제로 인플레이션에 근접한 스위스의 상황을 고려해 연준의 신중한 접근을 따를지, 아니면 더 공격적인 완화 신호를 보낼지 주목하고 있습니다. 최근 ECB가 금리가 현 수준을 유지할 수 있다는 매파적 발언을 한 만큼, SNB의 이탈 움직임은 프랑의 상당한 변동성을 유발할 수 있습니다.

오전 12시 30분(GMT) 발표되는 호주 고용 보고서는 아시아 거래 분위기를 주도할 수 있으며, 최근 노동시장 강세가 호주중앙은행(RBA) 금리 인하 기대에 영향을 미칠 수 있다. 컨센서스와 크게 벗어나는 수치는 유럽 세션 전 AUD 포지셔닝에 영향을 미칠 수 있다.

파월 의장이 수요일 금리 인하의 핵심 근거로 노동시장 안정화를 강조한 만큼, GMT 기준 오후 1시 30분 발표되는미국 신규 실업수당 청구 건수는 더욱 중요해졌다. 정부 셧다운으로 10월과 11월 고용 데이터가 지연된 상황에서 주간 실업수당 청구 건수는 가장 시의적절한 노동시장 신호로 작용한다. 청구 건수가 크게 증가할 경우 파월 의장이 해결하려 했던 노동시장 악화 우려가 재점화될 수 있으며, 이는 달러 추가 약세를 지지하고 금리 인하 기대감을 강화할 전망이다.

수요일 FOMC 분열된 투표 결과와 추가 조치 전 "기다릴 수 있는 유리한 위치"라는 파월 의장의 미묘한 메시지를 시장 참여자들이 소화하는 가운데, 시장은 신중한 거래를 보일 수 있습니다. 이는 1월 추가 조치에 대한 기준이 높아졌음을 시사합니다. 영국 중앙은행(BoE) 크로즈너를 포함한 중앙은행 관계자들의 새로운 발언은 선진국 정책 입안자들이 추가 완화에 대한 경계심을 높이고 있음을 시사하며, 글로벌 금리 전망에 대한 추가적인 단서를 제공할 수 있습니다.

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