Zusammenfassung der Finanz- und Devisenmärkte - 10. Dezember 2025

Die Märkte haben sich nach der dritten Zinssenkung in Folge durch die US-Notenbank erholt, weil der Fokus von Fed-Chef Jerome Powell auf die vorübergehende Inflation durch Zölle und die erwartete Stabilisierung des Arbeitsmarktes die Sorgen über die stark geteilte Abstimmung im Offenmarktausschuss und die begrenzten Prognosen für eine Lockerung bis 2026 übertrumpft hat.

Die Entscheidung der Bank of Canada, die Zinsen zu Beginn der Sitzung unverändert zu lassen, bestätigte die Einschätzung, dass die großen Zentralbanken angesichts des robusten Wachstums kurz vor dem Ende ihrer Zinssenkungszyklen stehen.

Schau dir die Forex-Nachrichten und Wirtschaftsnachrichten an, die du in der letzten Handelssitzung vielleicht verpasst hast!

Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Besucherzahlen in Neuseeland für Oktober 2025: 9,4 % im Jahresvergleich (Prognose: 3,0 % im Jahresvergleich; zuvor: 9,6 % im Jahresvergleich)
• Japan Reuters Tankan-Index für Dezember 2025: 10,0 (Prognose: 12,0; vorher: 17,0)
• Japanischer PPI für November 2025: 0,3 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; vorher: 0,4 % im Monatsvergleich); 2,7 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,6 % im Jahresvergleich; vorher: 2,7 % im Jahresvergleich)
• China Verbraucherpreisindex Wachstumsrate für November 2025: -0,1 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,1 % im Monatsvergleich; vorher: 0,2 % im Monatsvergleich); 0,7 % im Jahresvergleich (Prognose: 0,6 % im Jahresvergleich; vorher: 0,2 % im Jahresvergleich)
• Wachstumsrate des chinesischen Erzeugerpreisindex für November 2025: -2,2 % im Jahresvergleich (-2,0 % im Jahresvergleich prognostiziert; -2,1 % im Jahresvergleich zuvor)
• EZB-Präsidentin Lagarde meinte, die Wirtschaft im Euroraum sei widerstandsfähiger als erwartet und sie denke, dass die EZB ihre Wachstumsprognosen bei der Sitzung nächste Woche nach oben korrigieren werde.
  • Villeroy von der EZB: Es gibt keinen Grund, die Zinsen bald anzuheben.
  • Der litauische Zentralbankchef Simkus meint, die Zinsen könnten bei weiteren Sitzungen wahrscheinlich bei 2 % bleiben.
• 30-jährige Hypothekenzinsen der US-MBA für den 5. Dezember 2025: 6,33 % (vorher 6,32 %)
  • US-MBA-Hypothekenanträge für den 5. Dezember 2025: 4,8 % (vorher -1,4 %)
• US-Arbeitskosten – Löhne im Quartalsvergleich für den 30. September 2025: 0,8 % (Prognose: 0,8 %; vorher: 1,0 %)
• US-Beschäftigungskostenindex im Quartalsvergleich für den 30. September 2025: 0,8 % (Prognose: 0,8 %; vorher: 0,9 %)
• Zinsentscheidung der kanadischen Zentralbank (BoC) für den 10. Dezember 2025: 2,25 % (Prognose: 2,25 %; vorher: 2,25 %)
• Veränderung der Rohölvorräte der US-Energiebehörde EIA für den 5. Dezember 2025: -1,81 Mio. (vorher 0,57 Mio.)
• Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) hat mit 9 zu 3 Stimmen beschlossen, den Leitzins um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 3,5 % bis 3,75 % zu senken.
• Die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) für 2025 deutet nur auf eine Zinssenkung im Jahr 2026 hin, was den Prognosen vom September entspricht.
• Monatlicher Haushaltsbericht der USA für November 2025: -173,0 Mrd. (-390,0 Mrd. Prognose; -284,0 Mrd. zuvor)

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Die Risikobereitschaft stieg am Mittwoch, als die Händler die optimistische Einschätzung von Fed-Chef Powell teilten, dass der durch Zölle verursachte Inflationsdruck nur vorübergehend sein würde, während Zinssenkungen zur Stabilisierung des Arbeitsmarktes beitragen würden, was zu einem starken Anstieg der Aktien- und Rohstoffpreise führte, während der Dollar und die Anleiherenditen nachgaben.

Der S&P 500 legte um 0,65 % zu und schloss bei 6.882,9 Punkten, knapp unter seinem Allzeithoch. Der Index bewegte sich vor der Entscheidung des FOMC seitwärts und stieg dann unmittelbar nach Powells Pressekonferenz sprunghaft an, da seine Charakterisierung der Zinssenkung als „weitere Normalisierung” und nicht als Beginn eines aggressiven Lockerungszyklus die Sorgen über Stagflationsrisiken zerstreute. Der Small-Cap-Index Russell 2000 stieg um 1,3 % auf ein neues Rekordhoch und profitierte stärker als Large Caps vom Niedrigzinsumfeld.

Gold legte um 0,46 % zu und schloss bei rund 4.227 USD, womit es trotz einiger Schwankungen im Tagesverlauf seinen Rekordlauf fortsetzte. Das Edelmetall gab während der Londoner Börsensitzung vor der FOMC-Sitzung nach, erholte sich dann aber während der Pressekonferenz von Powell, da niedrigere Realrenditen, die Schwäche des Dollars und anhaltende Sorgen um die Tragfähigkeit der Staatsfinanzen wahrscheinlich zusammen für Unterstützung sorgten.

WTI-Rohöl entwickelte sich zum besten Performer der Sitzung und legte um 1,27 % auf 58,80 USD zu. Der Energiesektor zeigte sich besonders stark, nachdem die EIA einen Lagerabbau von 1,81 Millionen Barrel gemeldet hatte, während ein Aufbau erwartet worden war, was auf eine angespanntere Versorgungslage als erwartet hindeutet. Öl legte während der Pressekonferenz von Powell weiter zu und profitierte möglicherweise von seinen optimistischen Wachstumsaussichten für 2026, in denen er die BIP-Prognosen von 1,8 % auf 2,3 % angehoben hatte.

Bitcoin fiel um 0,47 % auf rund 92.209 USD und wich damit vom allgemeinen Risikoappetit ab. Die Kryptowährung zeigte sich vor der Entscheidung der Fed relativ stark, notierte während der asiatischen und Londoner Handelssitzungen höher, stieg nach den FOMC-Nachrichten sprunghaft an, drehte aber nach der FOMC-Pressekonferenz scharf nach unten. Der Ausverkauf schien mit der hawkischen Haltung der Fed zusammenzuhängen, die trotz der heutigen Senkung nur eine weitere Senkung für 2026 vorsieht, was darauf hindeutet, dass Krypto-Händler die Entscheidung als Einschränkung weiterer geldpolitischer Lockerungen interpretierten.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel um 0,98 % auf knapp 4,20 % und lag damit unter dem morgendlichen Höchststand von rund 4,21 %, dem höchsten Niveau seit Anfang September. Die Anleiherenditen gingen während der gesamten Nachmittagssitzung in den USA nach der FOMC-Erklärung zurück, wobei sich der Ausverkauf während der Pressekonferenz von Powell beschleunigte, da seine zurückhaltende Einschätzung der Inflationsdynamik („Zölle sind für den größten Teil des Inflationsüberschusses verantwortlich“) wahrscheinlich die begrenzten Zinssenkungsprognosen des Ausschusses für 2026 überwog.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen

Der US-Dollar musste am Mittwoch weitreichende Verluste hinnehmen und schloss als die am schlechtesten abschneidende Hauptwährung, nachdem er zunächst während der asiatischen und frühen Londoner Handelssitzung mit gemischten, aber rückläufigen Tendenzen gehandelt worden war und dann nach der Entscheidung des FOMC und der Pressekonferenz von Fed-Chef Powell eingebrochen war.

Während der asiatischen Börsensitzung war der Greenback trotz fehlender wichtiger US-spezifischer Impulse unruhig und tendierte insgesamt eher nach unten. Die Schwäche des Dollars schien mit den schwachen chinesischen Inflationsdaten zusammenzuhängen, die einen Gesamt-VPI von -0,1 % im Monatsvergleich gegenüber einer Prognose von 0,1 % und eine unerwartet starke PPI-Deflation von -2,2 % im Jahresvergleich zeigten, was die Erwartungen einer aggressiveren Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbank zur Bekämpfung des globalen Disinflationsdrucks gestützt haben könnte.

In der Londoner Handelssitzung beschleunigte sich der Rückgang des Dollars zunächst, bevor er sich vor der Eröffnung der US-Märkte vorübergehend stabilisierte. Die Schwäche am Morgen spiegelte möglicherweise Positionsanpassungen im Vorfeld der Entscheidung der Bank of Canada und der Ankündigung des FOMC wider, wobei die Händler angesichts der fast sicheren Zinssenkung der Fed wahrscheinlich ihre Long-Positionen im Dollar reduzierten. Die Äußerungen von EZB-Mitgliedern, wonach die Zinsen für einen längeren Zeitraum auf dem aktuellen Niveau bleiben könnten, stützten den Euro gegenüber dem Dollar während dieser Sitzung möglicherweise leicht.

Der entscheidende Einbruch erfolgte während der US-Handelssitzung nach der FOMC-Erklärung um 14:00 Uhr EST und beschleunigte sich während der Pressekonferenz von Powell um 14:30 Uhr. Während die Fed die weithin erwartete Senkung um 25 Basispunkte mit drei beispiellosen Gegenstimmen vornahm – Goolsbee aus Chicago und Schmid aus Kansas City sprachen sich gegen eine Senkung aus, während Gouverneur Miran eine Senkung um 50 Basispunkte befürwortete –,schien der Einbruch des Dollars am unmittelbarsten durch Powells zurückhaltende Haltung bedingt zu sein. Seine Einschätzung, dass „die Zölle den größten Teil des Inflationsanstiegs verursachen”, und seine Erwartung, dass ihre Auswirkungen „im nächsten Jahr nachlassen” würden, da die Güterinflation im ersten Quartal ihren Höhepunkt erreichen würde, untergruben die hawkische Argumentation für eine Beibehaltung der Zinsen.

Außerdem deuteten Powells optimistische Wachstumsprognosen –eine Anhebung des BIP für 2026 von 1,8 % auf 2,3 % bei einem erwarteten Rückgang der Inflation auf 2,4 %– darauf hin, dass die Fed eine Lockerung der Geldpolitik vornehmen könnte, ohne den Preisdruck wieder anzukurbeln.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Neuseeländische Industrieumsätze für den 30. September 2025 um 21:45 Uhr GMT
• Japan BSI Großindustrie für den 31. Dezember 2025 um 23:50 Uhr GMT
• RICS-Hauspreisbilanz für Großbritannien für November 2025 um 00:01 Uhr GMT
• Australien: Beschäftigungsentwicklung und Arbeitslosenquote für November 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Zinsentscheidung der Schweizerischen Nationalbank für den 11. Dezember 2025 um 8:30 Uhr GMT
• Rede von Kroszner, Bank of England, am 11. Dezember 2025 um 9:00 Uhr GMT
• Kanadische Handelsbilanz für September 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für den 6. Dezember 2025 um 13:30 Uhr GMT
• US-Handelsbilanz für September 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Großhandelslagerbestände in den USA für September 2025 um 15:00 Uhr GMT
• Neuseeländischer Business NZ PMI für November 2025 um 21:30 Uhr GMT
• Bilanz der US-Notenbank für den 10. Dezember 2025 um 21:30 Uhr GMT

Der Kalender für Donnerstag hat zwei wichtige Ereignisse, die für Volatilität sorgen könnten, auch wenn die Marktaktivität im Vergleich zum Fed-getriebenen Handelstag am Mittwoch wahrscheinlich eher ruhig bleibt.

Die Zinsentscheidung der Schweizerischen Nationalbank um 8:30 Uhr GMT ist der wichtigste geplante Impulsgeber des Tages. Die Märkte beobachten genau, ob die SNB dem vorsichtigen Ansatz der Fed folgen oder angesichts der nahe Null liegenden Inflation in der Schweiz eine aggressivere Lockerung signalisieren wird. Nach den jüngsten hawkischen Äußerungen der EZB, dass die Zinsen möglicherweise auf dem aktuellen Niveau bleiben werden, könnte jede Abweichung der SNB zu einer erheblichen Volatilität des Frankens führen.

Der australische Beschäftigungsbericht um 12:30 Uhr GMT könnte den Ton für den asiatischen Handel angeben, wobei die jüngste Stärke des Arbeitsmarktes möglicherweise die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die RBA beeinflussen könnte. Jede signifikante Abweichung vom Konsens könnte sich vor der europäischen Sitzung auf die Positionierung des AUD auswirken.

Die US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe um 13:30 Uhr GMT gewinnen an Bedeutung, nachdem Fed-Chef Powell die Stabilisierung des Arbeitsmarktes als Hauptgrund für die Zinssenkung am Mittwoch hervorgehoben hat. Da sich die Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten für Oktober und November aufgrund des Regierungsstillstands verzögert hat, sind die wöchentlichen Anträge das aktuellste Signal für den Arbeitsmarkt. Ein deutlicher Anstieg der Anträge könnte die von Powell angesprochenen Bedenken hinsichtlich einer Verschlechterung des Arbeitsmarktes wieder aufflammen lassen, was zu einer weiteren Schwäche des Dollars führen und die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung verstärken könnte.

Die Märkte könnten vorsichtig handeln, da die Teilnehmer die geteilte Abstimmung des FOMC am Mittwoch und Powells nuancierte Botschaft, dass die Fed „gut positioniert ist, um abzuwarten”, bevor sie weitere Schritte unternimmt, verdauen, was auf eine höhere Hürde für Maßnahmen im Januar hindeutet. Neue Kommentare von Zentralbankern – darunter Kroszner von der BoE – könnten zusätzliche Einblicke in die globalen Zinsaussichten geben, da die politischen Entscheidungsträger in den entwickelten Märkten zunehmend Vorsicht hinsichtlich weiterer Lockerungsmaßnahmen signalisieren.

Bleibt cool, liebe Forex-Freunde, und vergesst nicht, unseren Forex-Korrelationsrechner zu checken, wenn ihr Risiken eingehen wollt!