Recapitulação do mercado financeiro e Forex - 11 de dezembro de 2025

Os mercados passaram por uma sessão turbulenta na quinta-feira, com preocupações crescentes sobre os gastos com infraestrutura de IA criando volatilidade inicial antes que os compradores em baixa surgissem para empurrar as ações para o verde, enquanto o dólar americano enfraqueceu após os comentários dovish do presidente do Fed, Powell, na quarta-feira e dados do mercado de trabalho mais fracos do que o esperado.

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Manchetes e dados do mercado cambial:

• Vendas da indústria transformadora da Nova Zelândia para 30 de setembro de 2025: 0,9% a/a (-0,3% a/a previsto; -0,6% a/a anterior)
• BSI de grandes indústrias do Japão para 31 de dezembro de 2025: 4,7% a/a (previsão de 1,0% a/a; 3,8% a/a anterior)
• Saldo dos preços das casas no Reino Unido pela RICS para novembro de 2025: -16,0% (-20,0% previsto; -19,0% anterior)
• Variação do emprego na Austrália para novembro de 2025: -21,3 mil (previsão de 5,0 mil; anterior de 42,2 mil)
  • Taxa de desemprego na Austrália em novembro de 2025: 4,3% (previsão de 4,3%; anterior de 4,3%)
• Decisão do Banco Nacional Suíço sobre a taxa de juros para 11 de dezembro de 2025: 0,0% (previsão de 0,0%; anterior de 0,0%); não vê as perspectivas de enfraquecimento da inflação como suficientes para passar a taxas de juros negativas
• O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, comentou na quinta-feira que ainda é necessário continuar a reduzir o balanço do Banco da Inglaterra
• Balança comercial do Canadá para setembro de 2025: 0,15 mil milhões (-6,0 mil milhões previstos; -6,32 mil milhões anteriormente)
• Balança comercial dos EUA para setembro de 2025: -52,8 mil milhões (-57,0 mil milhões previstos; -59,6 mil milhões anteriormente)
• Pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para 6 de dezembro de 2025: 236,0 mil (previsão de 205,0 mil; anterior de 191,0 mil)
• Estoque no atacado dos EUA para setembro de 2025: 0,5% m/m (previsão de -0,3% m/m; anterior 0,0% m/m)

Movimentação geral dos preços no mercado:

Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, Bitcoin Gráfico sobreposto pela TradingView

A sessão de quinta-feira mostrou a resiliência dos mercados diante da crescente incerteza sobre os retornos dos investimentos em IA, com as ações acabando por ignorar as preocupações induzidas pela Oracle e fechando em níveis recordes, enquanto os ativos de porto seguro divergiram nas suas respostas.

O S&P 500 demonstrou um notável interesse de compra ao longo do dia, recuperando-se da fraqueza relacionada à Oracle para subir 0,2% e fechar em um novo recorde próximo a 6.898. O índice inicialmente caiu durante o horário asiático, possivelmente em correlação com a digestão dos lucros da Oracle durante a noite, e então sofreu uma nova pressão na abertura dos EUA por volta das 09:00 GMT, quando foram divulgados os dados decepcionantes sobre os pedidos de seguro-desemprego. Apesar destes ventos contrários e da queda de 10% da Oracle, que apagou mais de 100 mil milhões de dólares em valor de mercado, os compradores em baixa surgiram consistentemente ao longo da sessão, com as duas últimas horas de negociação a registarem uma acumulação particularmente forte. A recuperação pareceu refletir a confiança dos traders na perspetiva dovish pós-FOMC do presidente Powell, que tinha enfatizado a estabilização do mercado de trabalho em detrimento das preocupações com a inflação no dia anterior, superando as preocupações de curto prazo com a eficiência do capital da IA.

O ouro prolongou a sua impressionante recuperação, ganhando 1,07% e fechando em cerca de 4274 dólares, após atingir brevemente níveis acima do fecho da sessão anterior. O metal precioso registou uma subida durante a sessão de Londres, por volta das 06:00 GMT, e acelerou ainda mais após a divulgação dos fracos dados sobre os pedidos de subsídio de desemprego nos EUA, às 09:00 GMT, em correlação com o reforço das expectativas de redução das taxas de juro pela Fed. Apesar do final de risco do mercado de ações, o ouro manteve os seus ganhos durante a tarde nos EUA, sugerindo uma procura contínua por diversificação de carteiras em meio a dúvidas sobre as avaliações tecnológicas e expectativas sustentadas de flexibilização monetária. A alta ocorreu mesmo com os rendimentos reais relativamente estáveis, indicando que os fluxos de refúgio seguro podem ter desempenhado um papel importante, juntamente com o posicionamento de corte de taxas.

O petróleo bruto WTI teve uma sessão predominantemente em baixa, mas recuperou ligeiramente para perto de US$ 57, prolongando sua recente fraqueza. O petróleo foi negociado a preços mais baixos durante as sessões asiáticas e no início da sessão de Londres, e depois registou uma queda adicional durante o início da sessão dos EUA. Não houve catalisadores diretos específicos para o setor energético, então é possível que o sentimento mais amplo de aversão ao risco devido às preocupações com a Oracle no início do dia tenha contribuído para a liquidação, embora a commodity não tenha conseguido se recuperar totalmente, mesmo com a recuperação das ações mais tarde. A fraqueza persistente também pode refletir as preocupações contínuas com as perspectivas de demanda, apesar da disciplina de produção da OPEP+.

O Bitcoin registou uma sessão volátil, mas negativa, caindo 0,79% e fechando perto de US$ 91.668, após experimentar fortes oscilações intradiárias. A criptomoeda sofreu a sua maior queda durante a sessão asiática por volta das 21:00 GMT em 10 de dezembro, caindo cerca de 3% em um movimento que coincidiu com a divulgação de dados decepcionantes sobre o emprego na Austrália, mostrando uma perda de 21.300 empregos contra as expectativas de um ganho de 5.000. O Bitcoin tentou uma recuperação durante a sessão de Londres, mas permaneceu sob pressão até a sessão da tarde nos EUA, possivelmente refletindo a realização de lucros após ganhos recentes ou preocupações de que o enfraquecimento dos mercados de trabalho pudesse eventualmente afetar o apetite pelo risco para ativos especulativos, apesar das expectativas de flexibilização do Fed no curto prazo.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 0,24%, para se estabelecer em torno de 4,10%, continuando sua retração pós-FOMC, com o surgimento de compradores de títulos após a conferência de imprensa dovish do presidente Powell. Os rendimentos caíram ainda mais na abertura dos mercados americanos, em correlação com os dados de pedidos de subsídio de desemprego mais fracos do que o esperado, o que reforçou as expectativas do mercado de uma continuação da flexibilização da Fed em 2026. Apesar do forte encerramento do mercado acionista, os rendimentos dos títulos do Tesouro permaneceram próximos dos mínimos da sessão até ao encerramento, sugerindo que os mercados obrigacionistas estão a prever uma probabilidade mais elevada de cortes nas taxas do que as projeções do próprio gráfico de pontos da Fed de apenas um corte no próximo ano.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas

O dólar americano registou perdas líquidas em relação às principais moedas na quinta-feira, prolongando a sua fraqueza pós-FOMC, uma vez que os traders continuaram a digerir a mensagem dovish do presidente Jerome Powell, enquanto processavam dados económicos mistos que reforçaram as expectativas de flexibilização da Reserva Federal em 2026.

Durante a sessão asiática, o dólar foi negociado em alta líquida em relação à maioria das principais moedas, no que pareceu ser uma recuperação técnica após a forte liquidação pós-FOMC na quarta-feira. No entanto, os ganhos do dólar foram de curta duração, já que o impulso da ênfase de Powell nas preocupações do mercado de trabalho com os riscos de inflação continuou a pesar sobre as expectativas de taxas. O AUD experimentou uma volatilidade elevada, caindo cerca de 20 pips imediatamente após a divulgação de dados de emprego de novembro decepcionantes, mostrando uma perda de 21.300 empregos contra as expectativas de um ganho de 5.000, com o emprego a tempo inteiro a cair 56.500. A queda do AUD ficou restrita a essa reação inicial, mas os vendedores apareceram rapidamente mais tarde na sessão para aumentar ainda mais a fraqueza geral do AUD.

A sessão de Londres marcou a virada decisiva do dólar para baixo, com o dólar registrando perdas líquidas em relação às principais moedas desde a abertura europeia até a sessão matinal dos EUA. A decisão de política monetária do Banco Nacional Suíço às 03:00 GMT teve um impacto mínimo no mercado, apesar de o banco central ter revisto em baixa as suas previsões de inflação para 2026 e 2027, uma vez que a manutenção da taxa de 0,00% era amplamente esperada e o presidente do SNB, Martin Schlegel, reiterou o nível mais elevado para passar para território negativo. O franco suíço ficou praticamente inalterado após o anúncio e a conferência de imprensa subsequente, com o USD/CHF a cair 0,73% no dia — um movimento que pareceu mais relacionado com a fraqueza geral do dólar do que com fatores específicos do SNB.

A fraqueza contínua do dólar durante a manhã em Londres provavelmente refletiu os ajustes de posicionamento em curso após a decisão da Fed na quarta-feira, em que os decisores políticos deixaram a porta aberta para mais flexibilização, apesar de projetarem apenas um corte no seu gráfico de pontos para 2026. Os participantes do mercado pareciam estar a precificar um caminho mais dovish do que as projeções oficiais da Fed, com os traders a manterem as expectativas de dois cortes nas taxas no próximo ano.

Na abertura dos mercados dos EUA, por volta das 13h30 GMT, odólar ampliou as suas perdas após a divulgação dos dados semanais de pedidos de subsídio de desemprego, que mostraram que os pedidos iniciais subiram para 236.000, contra as expectativas de 205.000— um desvio significativo que marcou um aumento acentuado em relação aos 191.000 da semana anterior. Os dados sobre os pedidos parecem ter superado os números melhores do que o esperado do défice comercial dos EUA e o excedente comercial do Canadá, já que a fraqueza do mercado de trabalho reforçou o comentário de Powell na quarta-feira sobre o foco do Fed em manter a estabilidade do emprego.

O dólar atingiu o seu nível mais baixo antes do encerramento de Londres, por volta das 16:00 GMT, e conseguiu uma recuperação modesta no encerramento diário, possivelmente refletindo a realização de lucros em posições curtas do dólar ou fluxos de fim de mês. Apesar da estabilização no final da sessão, o dólar fechou em baixa em relação às principais moedas, com o índice DXY a terminar em queda de 0,34%, perto de 98,3.

A ação dos preços na sessão destacou a vulnerabilidade do dólar aos dados económicos dos EUA, à medida que os mercados se concentram cada vez mais no equilíbrio do duplo mandato do Fed, com quaisquer sinais de arrefecimento do mercado de trabalho a potencialmente desencadear uma fraqueza adicional do dólar, mesmo com a inflação a permanecer acima da meta.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Vendas a retalho por cartão eletrónico da Nova Zelândia para novembro de 2025 às 21:45 GMT
• Produção industrial final do Japão para outubro de 2025 às 4h30 GMT
• Taxa de inflação final da Alemanha para novembro de 2025 às 7h GMT
• PIB do Reino Unido para outubro de 2025 às 7h00 GMT
• Produção industrial do Reino Unido para outubro de 2025 às 7h00 GMT
• Taxa de inflação final da França para novembro de 2025 às 7h45 GMT
• Evolução monetária da China para novembro de 2025
• Indicador mensal do PIB do Reino Unido pelo NIESR para novembro de 2025 às 12h GMT
• Conta corrente da Alemanha para outubro de 2025 às 13h GMT
• Discurso de Paulson, do Fed dos EUA, às 13h GMT
• Vendas no atacado do Canadá para outubro de 2025 às 13h30 GMT
• Licenças de construção do Canadá para outubro de 2025 às 13h30 GMT
• Vendas de veículos motorizados novos no Canadá para outubro de 2025 às 13h30 GMT
• Discurso de Hammack, do Fed dos EUA, às 13h30 GMT
• Discurso de Goolsbee, do Fed dos EUA, às 15h35 GMT

A agenda de sexta-feira traz dados econômicos importantes do Reino Unido que podem causar volatilidade na libra esterlina, principalmente os números do PIB e da produção industrial de outubro. Depois dos dados fracos de emprego do Reino Unido, esses indicadores de crescimento vão ser analisados de perto pra ver se há sinais de recuperação econômica ou mais deterioração que possam influenciar as expectativas sobre a política do Banco da Inglaterra. Os dados finais da inflação na Alemanha vão dar uma ideia do rumo da política do Banco Central Europeu, mas, como são os números finais, é improvável que surpreendam muito.

O trio de porta-vozes da Reserva Federal — Paulson, Hammack e Goolsbee — será observado para qualquer elaboração sobre as perspetivas da política do banco central após a conferência de imprensa dovish do presidente Powell na quarta-feira. Os mercados estarão particularmente sensíveis a qualquer comentário sobre o ritmo da flexibilização em 2026 ou reações aos dados fracos de pedidos de subsídio de desemprego de quinta-feira. Os dados sobre a evolução monetária da China também podem influenciar as moedas das commodities e o sentimento de risco mais amplo, se o crescimento do crédito mostrar uma força ou fraqueza inesperada.

Após as preocupações da Oracle na quinta-feira sobre os gastos com infraestrutura de IA, os mercados podem continuar sensíveis a quaisquer novos comentários de executivos ou analistas do setor de tecnologia sobre o prazo de retorno do investimento para gastos massivos de capital em IA, embora não haja previsão de divulgação de resultados importantes do setor de tecnologia na sexta-feira. O calendário relativamente leve de dados dos EUA sugere que as negociações podem ser mais impulsionadas por fatores técnicos e pelo ajuste de posições antes do fim de semana.

Fiquem atentos, amigos do forex, e não se esqueçam de conferir a nossa Calculadora de Correlação Forex ao planear assumir riscos!