Ulasan Pasaran Kewangan & Forex – 11 Dis. 2025

Pasaran mengalami sesi yang bergelora pada hari Khamis, dengan kebimbangan yang meningkat tentang perbelanjaan infrastruktur AI yang mencipta ketidaktentuan awal sebelum pembeli yang suka mencuba nasib muncul untuk menolak ekuiti ke dalam zon hijau, sementara dolar A.S. melemah selepas ulasan dovish daripada Pengerusi Fed, Powell pada hari Rabu dan data pasaran buruh yang lebih lemah daripada jangkaan.

Jom tengok berita forex dan kemas kini ekonomi yang mungkin anda terlepas dalam sesi dagangan terbaru ini!

Tajuk Berita Forex & Data:

• Jualan Pembuatan New Zealand untuk 30 September 2025: 0.9% y/y (-0.3% jangkaan; -0.6% sebelumnya)
• BSI Pembuatan Besar Jepun untuk 31 Disember 2025: 4.7% q/q (1.0% jangkaan; 3.8% sebelumnya)
• RICS Imbangan Harga Rumah U.K. untuk November 2025: -16.0% (-20.0% jangkaan; -19.0% sebelumnya)
• Perubahan Pekerjaan Australia untuk November 2025: -21.3k (5.0k jangkaan; 42.2k sebelumnya)
  • Kadar Pengangguran Australia untuk November 2025: 4.3% (4.3% jangkaan; 4.3% sebelumnya)
• Keputusan Kadar Faedah Bank Negara Switzerland untuk 11 Disember 2025: 0.0% (0.0% jangkaan; 0.0% sebelumnya); tidak melihat prospek inflasi yang lemah sebagai cukup untuk bergerak kepada kadar faedah negatif
• Gabenor Bank of England Andrew Bailey mengulas pada hari Khamis bahawa masih ada keperluan untuk terus mengurangkan lembaran imbangan Bank of England
• Imbangan Perdagangan Kanada untuk September 2025: 0.15B (-6.0B jangkaan; -6.32B sebelumnya)
• Imbangan Perdagangan A.S. untuk September 2025: -52.8B (-57.0B jangkaan; -59.6B sebelumnya)
• Tuntutan Pengangguran Awal A.S. untuk 6 Disember 2025: 236.0k (205.0k jangkaan; 191.0k sebelumnya)
• Inventori Borong A.S. untuk September 2025: 0.5% m/m (-0.3% jangkaan; 0.0% sebelumnya)

Tindakan Harga Pasaran Lebar:

Dollar Index, Emas, S&P 500, Minyak, Hasil 10-tahun A.S., Bitcoin Overlay Carta oleh TradingView

Sesi Khamis mempamerkan daya tahan pasaran di tengah ketidaktentuan yang meningkat tentang pulangan pelaburan AI, ketika ekuiti akhirnya mengabaikan kebimbangan yang dicetuskan oleh Oracle untuk ditutup pada paras tertinggi rekod manakala aset perlindungan selamat memberikan reaksi berlainan.

S&P 500 menunjukkan minat pembelian yang luar biasa sepanjang hari, pulih daripada kelemahan berkaitan Oracle untuk naik 0.2% dan ditutup pada paras tertinggi rekod baru berhampiran 6,898. Indeks ini pada mulanya menjunam semasa jam Asia, mungkin berkaitan dengan pencernaan pendapatan Oracle semalaman, kemudian mengalami tekanan baru pada pembukaan A.S. sekitar 09:00 GMT apabila data tuntutan pengangguran yang mengecewakan melanda. Walaupun terdapat rintangan ini dan kejatuhan 10% Oracle yang menghapuskan lebih $100 bilion dalam nilai pasaran, pembeli yang suka mencuba nasib muncul secara konsisten sepanjang sesi, dengan dua jam terakhir dagangan menyaksikan pengumpulan yang sangat kuat. Kenaikan ini kelihatan mencerminkan keyakinan peniaga terhadap prospek dovish pasca-FOMC daripada Pengerusi Powell, yang telah menekankan kestabilan pasaran buruh berbanding kebimbangan inflasi pada hari sebelumnya, mengatasi kebimbangan jangka pendek tentang kecekapan modal AI.

Emas melanjutkan kenaikan mengagumkannya, meningkat 1.07% untuk ditutup sekitar $4,274 selepas sebentar menyentuh paras di atas penutupan sesi sebelumnya. Logam berharga ini mendapat permintaan semasa sesi London sekitar 06:00 GMT dan dipercepatkan naik selepas cetakan tuntutan pengangguran A.S. yang lemah pada 09:00 GMT, berkorelasi dengan pengukuhan data terhadap jangkaan penurunan kadar Fed. Walaupun pasaran ekuiti berakhir dengan risiko, emas mengekalkan kenaikannya sepanjang petang A.S., menunjukkan permintaan berterusan untuk kepelbagaian portfolio di tengah-tengah persoalan tentang penilaian teknologi dan jangkaan berterusan untuk pelonggaran monetari. Kenaikan ini berlaku walaupun hasil nyata kekal agak stabil, menunjukkan aliran perlindungan selamat mungkin memainkan peranan bersama penempatan penurunan kadar.

Minyak mentah WTI mengalami sesi kebanyakannya menurun, tetapi pulih sedikit ke hampir $57, melanjutkan kelemahan baru-baru ini. Minyak diniagakan lebih rendah menerusi sesi Asia dan awal London, dan kemudian mengalami penurunan tambahan semasa sesi awal A.S. Tiada pemangkin spesifik tenaga langsung untuk ditunjukkan, jadi mungkin sentimen risiko yang lebih luas daripada kebimbangan Oracle awal hari menyumbang kepada penjualan, walaupun komoditi gagal pulih sepenuhnya walaupun ekuiti melambung kemudian. Kelemahan berterusan ini mungkin juga mencerminkan kebimbangan berterusan tentang pandangan permintaan walaupun displin pengeluaran OPEC+.

Bitcoin mencatatkan sesi yang tidak menentu tetapi akhirnya negatif, menurun 0.79% untuk ditutup berhampiran $91,668 selepas mengalami turun naik dalam hari yang tajam. Mata wang kripto ini mengalami penjualan yang paling ketara semasa sesi Asia sekitar 21:00 GMT pada 10 Disember, menjunam kira-kira 3% dalam satu pergerakan yang bertepatan dengan pelepasan data pekerjaan Australia yang mengecewakan menunjukkan kehilangan 21,300 pekerjaan berbanding jangkaan untuk kenaikan 5,000. Bitcoin cuba pulih semasa sesi London tetapi kekal di bawah tekanan sehingga sesi petang A.S., mungkin mencerminkan pengambilan untung selepas kenaikan baru-baru ini atau kebimbangan bahawa pasaran buruh yang melemah akhirnya boleh memberi kesan kepada selera risiko untuk aset spekulatif walaupun dengan jangkaan pelonggaran Fed jangka pendek.

Hasil Perbendaharaan 10 tahun menurun 0.24% untuk menetap sekitar 4.10%, meneruskan pengunduran pasca-FOMC apabila pembeli bon muncul selepas sidang akhbar dovish Pengerusi Powell. Hasil jatuh lebih jauh pada pembukaan A.S. yang berkorelasi dengan data tuntutan pengangguran yang lebih lemah daripada jangkaan, yang mengukuhkan jangkaan pasaran untuk pelonggaran Fed yang berterusan pada 2026. Walaupun penutupan pasaran ekuiti yang kukuh, hasil Perbendaharaan kekal hampir paras rendah sesi hingga penutupan, menunjukkan pasaran bon sedang harga dalam kebarangkalian lebih tinggi pemotongan kadar daripada unjuran titik plot Fed sendiri hanya satu potongan tahun depan.

Perilaku Pasaran FX: Dolar A.S. vs. Mata Wang Utama

Dolar A.S. mencatatkan kerugian bersih berbanding mata wang utama pada hari Khamis, melanjutkan kelemahannya pasca-FOMC ketika peniaga terus mencerna mesej dovish Pengerusi Jerome Powell sambil memproses data ekonomi bercampur yang mengukuhkan jangkaan untuk pelonggaran Rizab Persekutuan pada 2026.

Semasa sesi Asia, dolar diniagakan lebih tinggi secara bersih berbanding kebanyakan mata wang utama dalam apa yang kelihatan sebagai lantunan teknikal selepas penjualan mendadak pasca-FOMC Rabu. Namun, kenaikan dolar terbukti tidak bertahan lama, ketika momentum dari penekanan Powell terhadap kebimbangan pasaran buruh berbanding risiko inflasi terus menekan jangkaan kadar. Dolar Australia mengalami turun naik yang tinggi, jatuh kira-kira 20 pips sejurus selepas pelepasan data pekerjaan November yang mengecewakan menunjukkan kehilangan 21,300 pekerjaan berbanding jangkaan untuk kenaikan 5,000, dengan pekerjaan sepenuh masa jatuh 56,500. Penurunan AUD terhad kepada reaksi awal itu, tetapi penjual datang dengan cepat kemudian dalam sesi untuk kelemahan Aussie keseluruhan.

Sesi London menandakan perubahan tegas dolar ke arah bawah, dengan dolar mencatatkan kerugian bersih berbanding mata wang utama dari pembukaan Eropah hingga sesi pagi A.S. Keputusan dasar 03:00 GMT Bank Negara Switzerland memberikan kesan pasaran yang minimum walaupun bank pusat menurunkan ramalan inflasinya untuk 2026 dan 2027, kerana pengekalan kadar 0.00% adalah jangkaan sejagat dan Presiden SNB Martin Schlegel menegaskan bar yang lebih tinggi untuk bergerak ke wilayah negatif. Franc Swiss kebanyakannya tidak berubah selepas pengumuman dan sidang akhbar berikutnya, dengan USD/CHF menurun 0.73% pada hari itu—satu pergerakan yang kelihatan lebih berkaitan dengan kelemahan dolar secara keseluruhan daripada faktor khusus SNB.

Kelemahan berterusan dolar melalui pagi London mungkin mencerminkan penyesuaian kedudukan yang berterusan selepas keputusan Fed Rabu, di mana pembuat dasar meninggalkan pintu terbuka untuk pelonggaran lebih lanjut walaupun hanya memproyeksikan satu pemotongan dalam plot titik 2026 mereka. Peserta pasaran kelihatan sedang harga dalam laluan lebih dovish daripada unjuran rasmi Fed, dengan peniaga mengekalkan jangkaan untuk dua pemotongan kadar tahun depan.

Pada pembukaan A.S. sekitar 13:30 GMT, dolar melanjutkan kerugiannya selepas pelepasan data tuntutan pengangguran mingguan menunjukkan tuntutan awal melonjak kepada 236,000 berbanding jangkaan untuk 205,000—satu kekurangan ketara yang menandakan peningkatan mendadak dari minggu sebelumnya 191,000. Data tuntutan kelihatan melebihi angka defisit perdagangan A.S. yang lebih baik dari jangkaan dan lebihan perdagangan Kanada, kerana kelemahan pasaran buruh mengukuhkan ulasan Powell pada Rabu tentang fokus Fed untuk mengekalkan kestabilan pekerjaan.

Dolar mencapai tahap terendah sebelum penutupan London sekitar 16:00 GMT dan berjaya membuat kenaikan sederhana menjelang penutupan harian, mungkin mencerminkan pengambilan untung pada posisi jual dolar pendek atau aliran akhir bulan. Walaupun penstabilan lewat sesi, dolar ditutup sebagai kehilangan bersih berbanding mata wang utama, dengan indeks DXY berakhir turun 0.34% berhampiran 98.3.

Tindakan harga sesi ini menekankan kerentanan dolar kepada data ekonomi A.S. ketika pasaran semakin fokus pada keseimbangan mandat dual Fed, dengan sebarang tanda pendinginan pasaran buruh berpotensi mencetuskan kelemahan dolar tambahan walaupun inflasi tetap di atas sasaran.

Pemangkin Berpotensi Akan Datang dalam Kalender Ekonomi

• Jualan Runcit Kad Elektronik New Zealand untuk November 2025 pada 9:45 pm GMT
• Pengeluaran Industri Akhir Jepun untuk Oktober 2025 pada 4:30 am GMT
• Kadar Inflasi Akhir Jerman untuk November 2025 pada 7:00 am GMT
• GDP U.K. untuk Oktober 2025 pada 7:00 am GMT
• Pengeluaran Pembuatan U.K. untuk Oktober 2025 pada 7:00 am GMT
• Kadar Inflasi Akhir Perancis untuk November 2025 pada 7:45 am GMT
• Pembangunan Monetari China untuk November 2025
• Penjejak GDP Bulanan NIESR U.K. untuk November 2025 pada 12:00 pm GMT
• Akaun Semasa Jerman untuk Oktober 2025 pada 1:00 pm GMT
• Ucapan Fed Paulson A.S. pada 1:00 pm GMT
• Jualan Borong Akhir Kanada untuk Oktober 2025 pada 1:30 pm GMT
• Permit Bangunan Kanada untuk Oktober 2025 pada 1:30 pm GMT
• Jualan Kenderaan Bermotor Baru Kanada untuk Oktober 2025 pada 1:30 pm GMT
• Ucapan Fed Hammack A.S. pada 1:30 pm GMT
• Ucapan Fed Goolsbee A.S. pada 3:35 pm GMT

Kalender hari Jumaat menampilkan data ekonomi U.K. penting yang boleh mendorong volatiliti dalam sterling, terutamanya cetakan GDP Oktober dan angka pengeluaran pembuatan. Berikutan data pekerjaan lemah baru-baru ini dari U.K., penunjuk pertumbuhan ini akan diperhatikan dengan teliti untuk tanda-tanda ketahanan ekonomi atau kemerosotan lebih lanjut yang boleh mempengaruhi jangkaan dasar Bank of England. Bacaan inflasi akhir Jerman akan memberikan wawasan tentang jalan dasar Bank Pusat Eropah, walaupun sebagai angka akhir itu tidak mungkin untuk mengejutkan secara material.

Tiga penceramah Federal Reserve—Paulson, Hammack, dan Goolsbee—akan diperhatikan untuk sebarang penjelasan tentang pandangan dasar bank pusat selepas sidang akhbar dovish Pengerusi Powell pada hari Rabu. Pasaran akan sangat sensitif terhadap sebarang ulasan tentang kadar pelonggaran pada 2026 atau reaksi terhadap data tuntutan pengangguran lemah hari Khamis. Data pembangunan monetari China juga boleh mempengaruhi mata wang komoditi dan sentimen risiko yang lebih luas jika pertumbuhan kredit menunjukkan kekuatan atau kelemahan yang tidak dijangka.

Berikutan kebimbangan yang dipacu Oracle pada hari Khamis tentang perbelanjaan infrastruktur AI, pasaran mungkin kekal sensitif terhadap sebarang ulasan baru dari eksekutif sektor teknologi atau penganalisis mengenai garis masa pulangan pelaburan untuk perbelanjaan modal AI yang besar, walaupun tiada pendapatan teknologi utama dijadualkan untuk hari Jumaat. Kalender data A.S. yang agak ringan menunjukkan dagangan mungkin lebih didorong oleh faktor teknikal dan penyesuaian posisi menjelang hujung minggu.

Stay cool di luar sana, kawan-kawan forex, dan jangan lupa untuk memeriksa Kalkulator Korelasi Forex kami semasa merancang untuk mengambil risiko!