충분한 준비금 제도

연방준비은행이 '충분한 준비금' 제도로 전환한 것은 은행 시스템의 준비금 잔고를 관리하는 접근 방식을 변경한 것을 의미합니다.

이 체제 하에서 연방준비은행은 은행 시스템에 과잉 준비금을 충분히 확보하여 단기 금리를 더 잘 통제하고 통화 정책을 더 효과적으로 시행할 수 있습니다.

넉넉한 준비금 체제란 무엇인가요?

충분한 준비금 제도는 중앙은행이 은행 시스템에 "충분한" 또는 많은 양의 초과 준비금이 확보되도록 하는 체제를 의미합니다.

이 접근 방식에서 중앙은행은 단기 금리를 영향력 행사하고 통화 정책을 시행하기 위해 주로 준비금 잔고에 지급되는 금리에 의존하며, 공개 시장 조작을 통해 준비금 공급을 적극적으로 관리하지 않습니다.

넉넉한 준비금 체제로의 전환 이유는 무엇인가요?

2008년 글로벌 금융 위기 이전에는 연방준비은행이 은행의 준비금 잔고가 상대적으로 낮은 "준비금 부족" 제도를 운영했습니다.

이 환경에서 은행들은 연방 기금 시장에서 준비금을 거래하여 준비금 요건을 충족시켰으며, 연방준비제도는 은행 시스템 내 준비금 공급을 조정하기 위해 공개시장 조작을 통해 단기 금리를 영향력 행사했습니다.

금융 위기 동안 연방준비은행은 유동성을 공급하고 금융 시장을 안정시키기 위해 양적 완화(QE)로 알려진 대규모 자산 매입을 통해 은행 시스템의 준비금 수준을 대폭 늘렸습니다.

이러한 조치의 결과, 은행 시스템에는 최소 준비금 요건을 훨씬 초과하는 과잉 준비금이 넘쳐나게 되었습니다 .

이러한 변화에 대응하여 연방준비은행은 은행 시스템에 과잉 준비금을 대량으로 유지하는 충분한 준비금 제도를 채택했습니다.

이 체제 하에서 연방준비은행은 공개시장 운영을 통해 준비금 공급을 적극적으로 관리하는 대신, 준비금 잔액에 대한 이자율 (IORB) 을 통해 단기 금리에 영향을 미치고 있습니다.

예비금이 충분할 때 IORB는 하한선 역할을 합니다 .

IORB를 조정함으로써 Fed는 은행들이 더 많은 또는 적은 준비금을 보유하도록 유도하고, 통화 정책의 목표 금리인 연방기금 금리를 영향을 미칠 수 있습니다.

과잉 준비금 체제로의 전환은 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다:

• 단기 금리 통제 강화: 충분한 초과 준비금이 존재할 경우 은행들은 준비금 요건을 충족하기 위해 연방기금 시장에 덜 의존하게 되며, 이는 Fed가 IORB를 조정함으로써 단기 금리를 더 효과적으로 통제할 수 있게 합니다.
• 통화 정책 실행의 단순화: 충분한 준비금 제도를 통해 연방준비은행은 공개시장 운영을 통해 은행 시스템의 준비금 공급을 적극적으로 관리하는 대신, 단일 정책 금리(IORB)에 집중하여 통화 정책을 보다 직접적으로 실행할 수 있습니다.
• 금융 안정성 강화: 충분한 초과 준비금은 은행들이 단기 의무를 이행하기 위해 충분한 유동성을 확보할 수 있도록 함으로써 은행 뱅크런 위험을 줄이고 금융 안정성을 촉진합니다.

전반적으로, 연방준비은행이 충분한 준비금 제도로 전환한 것은 금융 시스템의 변화하는 요구와 금융 위기에서 얻은 교훈을 반영하여 통화정책 실행에 대한 접근 방식을 크게 바꾼 것을 의미합니다.

금융 환경이 계속 진화함에 따라, 충분한 준비금 제도는 중앙은행이 통화 정책 목표를 달성하고 금융 시스템의 안정성을 보호하기 위한 프레임워크 역할을 합니다.