Rezim Cadangan yang Cukup

Pergeseran Federal Reserve ke rezim "cadangan yang cukup" mengacu pada perubahan dalam pendekatannya dalam mengelola saldo cadangan sistem perbankan.

Di bawah kerangka kerja ini, Fed memastikan adanya cadangan berlebih dalam jumlah besar dalam sistem perbankan, yang memungkinkannya mengontrol suku bunga jangka pendek dengan lebih baik dan menerapkan kebijakan moneternya secara lebih efektif.

Apa itu Regime Cadangan Cukup?

Rezim cadangan yang cukup mengacu pada kerangka kerja di mana bank sentral memastikan adanya cadangan berlebih yang "cukup" atau dalam jumlah besar dalam sistem perbankan.

Dalam pendekatan ini, bank sentral terutama mengandalkan suku bunga yang dibayarkan atas saldo cadangan untuk mempengaruhi suku bunga jangka pendek dan melaksanakan kebijakan moneternya, daripada secara aktif mengelola pasokan cadangan melalui operasi pasar terbuka.

Apa yang Menyebabkan Perpindahan ke Regime Cadangan Cukup?

Sebelum krisis keuangan global tahun 2008, Federal Reserve beroperasi di bawah rezim “cadangan yang langka”, di mana saldo cadangan yang dipegang oleh bank relatif rendah.

Dalam lingkungan ini, bank-bank secara aktif memperdagangkan cadangan di pasar federal funds untuk memenuhi persyaratan cadangan mereka, dan Federal Reserve mempengaruhi suku bunga jangka pendek dengan melakukan operasi pasar terbuka untuk menyesuaikan pasokan cadangan di sistem perbankan.

Selama krisis keuangan, Fed secara signifikan meningkatkan tingkat cadangan dalam sistem perbankan melalui pembelian aset berskala besar, yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (quantitative easing/QE), yang bertujuan untuk menyediakan likuiditas dan menstabilkan pasar keuangan.

Sebagai hasil dari tindakan ini, sistem perbankan dibanjiri cadangan berlebih, jauh melebihi persyaratan cadangan minimum.

Menanggapi perubahan ini, Federal Reserve mengadopsi rezim cadangan yang cukup, yang melibatkan pemeliharaan cadangan berlebih dalam jumlah besar dalam sistem perbankan.

Di bawah kerangka kerja ini, Fed terutama mengandalkan suku bunga yang dibayarkan atas saldo cadangan (IORB) untuk memengaruhi suku bunga jangka pendek, bukan secara aktif mengelola pasokan cadangan melalui operasi pasar terbuka.

Ketika cadangan melimpah, IORB bertindak sebagai batas bawah .

Dengan menyesuaikan IORB, The Fed dapat mendorong bank untuk menahan lebih banyak atau lebih sedikit cadangan dan mempengaruhi suku bunga federal funds, yang merupakan suku bunga target untuk kebijakan moneternya.

Perpindahan ke sistem cadangan yang melimpah memiliki beberapa keunggulan:

• Pengendalian yang lebih baik atas suku bunga jangka pendek: Dengan cadangan berlebih yang melimpah, bank-bank kurang bergantung pada pasar federal funds untuk memenuhi persyaratan cadangan mereka, yang memungkinkan The Fed untuk mempertahankan pengendalian yang lebih baik atas suku bunga jangka pendek dengan menyesuaikan IORB.
• Penyederhanaan implementasi kebijakan moneter: Di bawah rezim cadangan yang cukup, Fed dapat menerapkan kebijakan moneter secara lebih lugas dengan berfokus pada satu suku bunga kebijakan (IORB) daripada secara aktif mengelola pasokan cadangan dalam sistem perbankan melalui operasi pasar terbuka.
• Peningkatan stabilitas keuangan: Cadangan berlebih yang melimpah dapat membantu mengurangi risiko bank run dan mempromosikan stabilitas keuangan dengan memastikan bank memiliki likuiditas yang cukup untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

Secara keseluruhan, peralihan Federal Reserve ke rezim cadangan yang cukup merupakan perubahan signifikan dalam pendekatan implementasi kebijakan moneternya, yang mencerminkan kebutuhan sistem keuangan yang terus berkembang dan pelajaran yang dipetik dari krisis keuangan.

Seiring dengan terus berkembangnya lanskap keuangan, rezim cadangan yang melimpah berfungsi sebagai kerangka kerja bagi bank sentral untuk mencapai tujuan kebijakan moneter dan menjaga stabilitas sistem keuangan.