ระบอบทุนสำรองที่เพียงพอ

การเปลี่ยนแปลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ไปสู่ระบบ “เงินสำรองที่เพียงพอ” หมายถึงการเปลี่ยนวิธีการจัดการยอดเงินสำรองของระบบธนาคาร สำรอง.

ภายใต้กรอบการทำงานนี้ เฟดจะทำให้แน่ใจว่ามีเงินสำรองส่วนเกินจำนวนมากในระบบธนาคาร ซึ่งทำให้มันสามารถควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้ดีขึ้นและดำเนินนโยบายการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น.

ระบบเงินสำรองที่เพียงพอคืออะไร?

ระบบเงินสำรองที่เพียงพอหมายถึงกรอบการทำงานที่ธนาคารกลางทำให้แน่ใจว่ามีเงินสำรองส่วนเกินจำนวนมากหรือ “เพียงพอ” ในระบบธนาคาร.

ภายใต้แนวทางนี้ ธนาคารกลางพึ่งพา อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายบนยอดเงินสำรอง เพื่อส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและดำเนินนโยบายการเงินของตนเอง แทนที่จะจัดการอุปทานเงินสำรองอย่างจริงจังผ่านการดำเนินการตลาดเปิด.

อะไรที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระบบเงินสำรองที่เพียงพอ?

ก่อนวิกฤตการเงินโลกปี 2008 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ดำเนินการภายใต้ระบบ “เงินสำรองที่ขาดแคลน” ซึ่งมียอดเงินสำรองที่ธนาคารถือครองอยู่น้อย.

ในสภาพแวดล้อมนี้ ธนาคารมีการซื้อขายเงินสำรองในตลาดเงินกองทุนกลางเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดยอดเงินสำรอง และธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นโดยการดำเนินการตลาดเปิดเพื่อปรับปรุงอุปทานเงินสำรองในระบบธนาคาร.

ในช่วงวิกฤตการเงิน เฟดได้เพิ่มปริมาณเงินสำรองในระบบธนาคารเป็นอย่างมากผ่านการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่เรียกว่า การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่มีเป้าหมายในการจัดหาสภาพคล่องและเสถียรภาพให้กับตลาดการเงิน.

ผลจากการกระทำเหล่านี้ ระบบธนาคารมีเงินสำรองส่วนเกินจำนวนมาก เกินกว่าข้อกำหนดยอดเงินสำรองขั้นต่ำ.

เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้นำระบบ เงินสำรองที่เพียงพอ มาใช้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการรักษาเงินสำรองส่วนเกินจำนวนมากในระบบธนาคาร.

ในกรอบการทำงานนี้ เฟดพึ่งพา อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายบนยอดเงินสำรอง (IORB) เพื่อส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้น แทนที่จะจัดการอุปทานเงินสำรองผ่านการดำเนินการตลาดเปิดอย่างจริงจัง.

เมื่อมีเงินสำรองเพียงพอ IORB จะทำหน้าที่เป็น พื้นฐาน.

โดยการปรับ IORB เฟดสามารถกระตุ้นให้ธนาคารถือครองเงินสำรองมากขึ้นหรือน้อยลงและส่งผลกระทบต่อ อัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง ซึ่งเป็นอัตราที่ตั้งเป้าหมายสำหรับนโยบายการเงินของตน.

การเปลี่ยนไปสู่ระบบเงินสำรองที่เพียงพอมีข้อดีหลายประการ:

• การควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ดีขึ้น: ด้วยเงินสำรองส่วนเกินมาก ธนาคารมีความต้องการในตลาดเงินกองทุนกลางน้อยลงเพื่อให้ตรงตามข้อกำหนดยอดเงินสำรอง ซึ่งทำให้เฟดควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้ดีขึ้นโดยการปรับ IORB.
• การดำเนินนโยบายการเงินที่ง่ายขึ้น: ภายใต้ระบบเงินสำรองที่เพียงพอ เฟดสามารถดำเนินนโยบายการเงินได้ง่ายขึ้นด้วยการมุ่งเน้นที่อัตรานโยบายเดียว (IORB) แทนที่จะจัดการอุปทานเงินสำรองในระบบธนาคารผ่านการดำเนินการตลาดเปิดอย่างจริงจัง.
• เสถียรภาพทางการเงินที่เพิ่มขึ้น: เงินสำรองส่วนเกินที่เพียงพอสามารถช่วยลดความเสี่ยงของการวิ่งธนาคารและส่งเสริมเสถียรภาพทางการเงินโดยการทำให้มั่นใจว่าธนาคารมีสภาพคล่องพอเพียงที่จะตอบสนองการผูกพันระยะสั้นของตน.

โดยรวมแล้ว การเปลี่ยนแปลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปสู่ระบบเงินสำรองที่เพียงพอแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในวิธีการดำเนินนโยบายการเงิน สะท้อนถึงความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปของระบบการเงินและบทเรียนที่ได้เรียนรู้จากวิกฤตการเงิน.

เมื่อภูมิทัศน์ทางการเงินยังคงพัฒนา ระบบเงินสำรองที่เพียงพอทำหน้าที่เป็นกรอบการทำงานสำหรับธนาคารกลางในการบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินและปกป้องเสถียรภาพของระบบการเงิน.