Regime de Reservas Amplas

A mudança do Federal Reserve para um regime de “reservas amplas” é uma mudança na forma como eles lidam com os saldos de reservas do sistema bancário.

Nesse quadro, o Fed garante que haja uma grande quantidade de reservas excedentes no sistema bancário, o que lhe permite controlar melhor as taxas de juros de curto prazo e implementar sua política monetária de forma mais eficaz.

O que é o regime de reservas abundantes?

O regime de reservas amplas é um jeito de o banco central garantir que haja um montão de reservas excedentes no sistema bancário.

Nessa abordagem, o banco central depende principalmente da taxa de juros paga sobre os saldos de reservas para influenciar as taxas de juros de curto prazo e implementar sua política monetária, em vez de gerenciar ativamente a oferta de reservas por meio de operações de mercado aberto.

O que levou à mudança para o regime de reservas abundantes?

Antes da crise financeira global de 2008, o Federal Reserve operava sob um regime de “reservas escassas”, no qual os saldos de reservas mantidos pelos bancos eram relativamente baixos.

Nesse ambiente, os bancos negociavam ativamente as reservas no mercado de fundos federais para cumprir os seus requisitos de reservas, e o Federal Reserve influenciava as taxas de juros de curto prazo através da realização de operações de mercado aberto para ajustar a oferta de reservas no sistema bancário.

Durante a crise financeira, o Fed aumentou significativamente o nível de reservas no sistema bancário por meio de compras de ativos em grande escala, conhecidas como flexibilização quantitativa (QE), que visavam fornecer liquidez e estabilizar os mercados financeiros.

Como resultado dessas ações, o sistema bancário ficou repleto de reservas excedentes, excedendo em muito os requisitos mínimos de reservas.

Em resposta a essas mudanças, o Federal Reserve adotou um regime de reservas amplas, que envolve manter uma grande quantidade de reservas excedentes no sistema bancário.

Nesse quadro, o Fed depende principalmente da taxa de juros paga sobre os saldos de reservas (IORB) para influenciar as taxas de juros de curto prazo, em vez de gerenciar ativamente a oferta de reservas por meio de operações de mercado aberto.

Quando há reservas abundantes, a IORB funciona como um piso.

Ao ajustar a IORB, o Fed pode incentivar os bancos a manter mais ou menos reservas e influenciar a taxa dos fundos federais, que é a taxa-alvo para sua política monetária.

A mudança para um regime de reservas abundantes tem várias vantagens:

• Melhor controle sobre as taxas de juros de curto prazo: com reservas excedentes abundantes, os bancos dependem menos do mercado de fundos federais para cumprir suas exigências de reservas, o que permite ao Fed manter um melhor controle sobre as taxas de juros de curto prazo, ajustando a IORB.
• Implementação simplificada da política monetária: sob um regime de reservas amplas, o Fed pode implementar a política monetária de forma mais direta, concentrando-se em uma única taxa de política (a IORB), em vez de gerenciar ativamente a oferta de reservas no sistema bancário por meio de operações de mercado aberto.
• Maior estabilidade financeira: Reservas excedentes abundantes podem ajudar a reduzir o risco de corridas bancárias e promover a estabilidade financeira, garantindo que os bancos tenham liquidez suficiente para cumprir suas obrigações de curto prazo.

No geral, a mudança do Federal Reserve para um regime de reservas amplas representa uma mudança significativa na sua abordagem à implementação da política monetária, refletindo as necessidades em evolução do sistema financeiro e as lições aprendidas com a crise financeira.

À medida que o panorama financeiro continua a evoluir, o regime de reservas abundantes serve como um quadro para os bancos centrais alcançarem os seus objetivos de política monetária e salvaguardarem a estabilidade do sistema financeiro.