This article has been translated from English to Malay.

Pergeseran Federal Reserve kepada rejim "rizab berlebihan" merujuk kepada perubahan dalam pendekatannya untuk mengurus baki rizab sistem perbankan.

Di bawah rangka kerja ini, Fed memastikan terdapat banyak rizab berlebihan dalam sistem perbankan, yang membolehkannya mengawal kadar faedah jangka pendek dengan lebih baik dan melaksanakan dasar monetarinya dengan lebih berkesan.

Apa Itu Rejim Rizab Berlebihan?

Rejim rizab berlebihan merujuk kepada rangka kerja di mana bank pusat memastikan terdapat "rizab berlebihan" atau jumlah rizab berlebihan yang besar dalam sistem perbankan.

Di bawah pendekatan ini, bank pusat terutamanya bergantung kepada kadar faedah yang dibayar ke atas baki rizab untuk mempengaruhi kadar faedah jangka pendek dan melaksanakan dasar monetarinya, bukannya aktif menguruskan bekalan rizab melalui operasi pasaran terbuka.

Apa yang Menyebabkan Pergeseran kepada Rejim Rizab Berlebihan?

Sebelum krisis kewangan global 2008, Federal Reserve beroperasi di bawah rejim "rizab terhad", di mana baki rizab yang dipegang oleh bank agak rendah.

Dalam persekitaran ini, bank secara aktif berdagang rizab dalam pasaran dana persekutuan untuk memenuhi keperluan rizab mereka, dan Federal Reserve mempengaruhi kadar faedah jangka pendek dengan menjalankan operasi pasaran terbuka untuk menyesuaikan bekalan rizab dalam sistem perbankan.

Semasa krisis kewangan, Fed secara signifikan meningkatkan tahap rizab dalam sistem perbankan melalui pembelian aset berskala besar, yang dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif (QE), yang bertujuan untuk menyediakan kecairan dan menstabilkan pasaran kewangan.

Akibat daripada tindakan ini, sistem perbankan menjadi berlimpah dengan rizab berlebihan, jauh melebihi keperluan rizab minima.

Sebagai tindak balas kepada perubahan ini, Federal Reserve mengamalkan rejim rizab berlebihan, yang melibatkan mengekalkan jumlah rizab berlebihan yang besar dalam sistem perbankan.

Di bawah rangka kerja ini, Fed terutamanya bergantung pada kadar faedah yang dibayar pada baki rizab (IORB) untuk mempengaruhi kadar faedah jangka pendek, berbanding aktif menguruskan bekalan rizab melalui operasi pasaran terbuka.

Apabila terdapat rizab berlebihan, IORB bertindak sebagai lantai.

Dengan menyesuaikan IORB, Fed dapat menggalakkan bank untuk menyimpan lebih banyak atau kurang rizab dan mempengaruhi kadar dana persekutuan, yang merupakan kadar sasaran untuk dasar monetarinya.

Pergeseran kepada rejim rizab berlebihan mempunyai beberapa kelebihan:

  • Peningkatan kawalan ke atas kadar faedah jangka pendek: Dengan rizab berlebihan yang banyak, bank kurang bergantung pada pasaran dana persekutuan untuk memenuhi keperluan rizab mereka, yang membolehkan Fed mengekalkan kawalan yang lebih baik ke atas kadar faedah jangka pendek dengan menyesuaikan IORB.
  • Pemudahan pelaksanaan dasar monetari: Di bawah rejim rizab berlebihan, Fed dapat melaksanakan dasar monetari dengan lebih mudah dengan menumpukan pada satu kadar dasar (IORB) berbanding aktif menguruskan bekalan rizab dalam sistem perbankan melalui operasi pasaran terbuka.
  • Peningkatan kestabilan kewangan: Rizab berlebihan yang banyak dapat membantu mengurangkan risiko larian bank dan mempromosikan kestabilan kewangan dengan memastikan bank mempunyai kecairan yang mencukupi untuk memenuhi kewajipan jangka pendek mereka.

Secara keseluruhan, pergeseran Federal Reserve kepada rejim rizab berlebihan mewakili perubahan yang ketara dalam pendekatannya kepada pelaksanaan dasar monetari, mencerminkan keperluan yang berkembang dalam sistem kewangan dan pelajaran yang dipelajari dari krisis kewangan.

Apabila landskap kewangan terus berkembang, rejim rizab berlebihan berfungsi sebagai rangka kerja untuk bank pusat mencapai objektif dasar monetari mereka dan menjaga kestabilan sistem kewangan.