อัลฟ่า

อัลฟ่า เป็นมาตรวัดที่นิยมใช้ในวงการการเงินเพื่อประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนเทียบกับมาตรฐานที่ตั้งไว้

มันเป็นมาตรวัดสำคัญที่ใช้ในการประเมินผู้จัดการการลงทุนและ ประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ.

มาทำความรู้จักกับอัลฟ่า การคำนวณ ความสำคัญ และข้อจำกัดของมันกันเถอะ!

อัลฟ่าคืออะไร?

อัลฟ่าคือการวัดผลการดำเนินงานของการลงทุนบนพื้นฐานของความเสี่ยงที่ปรับเทียบกับดัชนีมาตรฐาน

มันแสดงถึงผลตอบแทนส่วนเกินที่การลงทุนสร้างขึ้นเมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่คาดหวังโดยพิจารณาจากความเสี่ยงในตลาดหรือ เบต้า.

อัลฟ่าเป็นการวัดมูลค่าที่ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ เพิ่มเข้ามาในพอร์ตโฟลิโอผ่านการตัดสินใจและทักษะการลงทุนของพวกเขา

• ถ้าอัลฟ่าบวก หมายถึงว่าการลงทุนนั้นมีผลการดำเนินงานเกินกว่ามาตรฐานที่ตั้งไว้
• ถ้าอัลฟ่าลบ แสดงว่าประสิทธิภาพน้อยกว่ามาตรฐาน

พูดง่ายๆ อัลฟ่าคือการแสดงมูลค่าเพิ่มที่นักลงทุนหรือผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสร้างขึ้นผ่านการตัดสินใจลงทุนของพวกเขา

อัลฟ่าคำนวณอย่างไร?

อัลฟ่าถูกคำนวณโดยการเปรียบเทียบผลตอบแทนจริงของการลงทุนกับผลตอบแทนที่คาดหวังโดยพิจารณาจากระดับความเสี่ยงที่วัดโดยเบต้า

ถ้าอัลฟ่าบวก หมายถึงว่าการลงทุนนั้นมีผลการดำเนินงานเกินกว่าผลตอบแทนที่คาดหวัง ขณะที่อัลฟ่า ลบ หมายถึงว่าการลงทุนมีผลการดำเนินงานน้อยกว่าผลตอบแทนที่คาดหวัง

ยกตัวอย่างเช่น ถ้ากองทุนของผู้จัดการพอร์ตมีเบต้าที่ 1.0 และตลาดมีผลตอบแทน 10% กองทุนนั้นจะคาดว่ามีผลตอบแทน 10%

ถ้าผลตอบแทนจริงของกองทุนคือ 12% อัลฟ่าจะเท่ากับ 2% ซึ่งแสดงถึงผลตอบแทนส่วนเกินที่ผู้จัดการกองทุนสร้างขึ้น

อัลฟ่าสามารถคำนวณได้ด้วยสูตรต่อไปนี้:

Alpha = Actual Investment Return - Expected Investment Return

โดยที่:

• Actual Investment Return คือผลตอบแทนรวมที่การลงทุนสร้างขึ้น
• Expected Investment Return คือผลตอบแทนที่คาดการณ์โดยใช้โมเดลกำหนดราคาทุน (CAPM) ซึ่งคำนวณเป็นอัตราปลอดภัยบวกกับผลคูณของเบต้าและผลตอบแทนตลาดลบกับอัตราปลอดภัย

สิ่งสำคัญที่ต้องจำคืออัลฟ่าสามารถ ลบ ได้ด้วย ซึ่งแสดงว่าการลงทุนมีผลการดำเนินงานน้อยกว่าที่คาดหวัง

เหตุการณ์นี้สามารถเกิดขึ้นได้แม้ว่าการลงทุนจะมีผลตอบแทนเป็นบวก ถ้าผลตอบแทนน้อยกว่าที่คาดหวังโดยพิจารณาจากระดับความเสี่ยง

ความสำคัญของอัลฟ่า

• การประเมินผลการดำเนินงาน: อัลฟ่าเป็นเครื่องมือที่มีค่าสำหรับนักลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอในการประเมินความมีประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุน อัลฟ่าบวกหมายถึงว่ากลยุทธ์การลงทุนนั้นสร้างผลตอบแทนเกินความคาดหวังของตลาด แสดงถึงการเลือกหุ้นหรือการจับจังหวะตลาดได้อย่างชาญฉลาด
• ผลการดำเนินงานที่ปรับตามความเสี่ยง: โดยการคำนึงถึงโปรไฟล์ความเสี่ยงของการลงทุน อัลฟ่าจึงเป็นมาตรวัดผลการดำเนินงานที่ปรับตามความเสี่ยง ซึ่งทำให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบการลงทุนที่มีระดับความเสี่ยงต่างกันได้อย่างเท่าเทียม
• การจัดการแบบแอคทีฟกับแบบพาสซีฟ: อัลฟ่ามีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบการจัดการการลงทุนแบบแอคทีฟและพาสซีฟ ผู้จัดการแบบแอคทีฟมุ่งหวังที่จะสร้างผลตอบแทนเกินกว่าตลาดโดยการเลือกการลงทุนเฉพาะหรือใช้กลยุทธ์เฉพาะ ขณะที่ผู้จัดการแบบพาสซีฟติดตามดัชนีมาตรฐาน อัลฟ่าบวกแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ของผู้จัดการแบบแอคทีฟสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มได้

ข้อจำกัดของอัลฟ่า

• การพึ่งพามาตรฐาน: ประสิทธิภาพของอัลฟ่าในฐานะมาตรวัดผลการดำเนินงานขึ้นอยู่กับการเลือกมาตรฐาน หากมาตรฐานไม่เหมาะสมกับกลยุทธ์หรือโปรไฟล์ความเสี่ยงของการลงทุน ค่าอัลฟ่าอาจทำให้เข้าใจผิด
• ผลการดำเนินงานในอดีต: เช่นเดียวกับมาตรวัดทางการเงินหลายๆ อย่าง อัลฟ่าขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในอดีต แม้ว่ามันจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าเกี่ยวกับการตัดสินใจลงทุนในอดีต แต่ก็อาจไม่สามารถทำนายผลการดำเนินงานในอนาคตได้อย่างแม่นยำ
• การวัดความเสี่ยงที่ไม่ครบถ้วน: แม้ว่าอัลฟ่าจะพิจารณาความเสี่ยงในตลาดผ่านเบต้า แต่อาจไม่จับความเสี่ยงทั้งหมดที่ส่งผลต่อการลงทุนได้ เช่น มันไม่พิจารณาความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้านเครดิต หรือความเสี่ยงเฉพาะอื่นๆ ที่เกี่ยวกับการลงทุนเฉพาะ

สรุป

โดยสรุป อัลฟ่าคือการวัดผลการดำเนินงานของการลงทุนเทียบกับดัชนีมาตรฐานหลังจากปรับตามระดับความเสี่ยงแล้ว

มันเป็นมาตรวัดสำคัญที่ใช้ในการประเมินผู้จัดการการลงทุนและประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ

โดยการใช้อัลฟ่าเพื่อเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของการลงทุนต่างๆ นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้อย่าง มีข้อมูลมากขึ้น และเพิ่มโอกาสในการบรรลุเป้าหมายการลงทุนของตนเอง