This article has been translated from English to Japanese.
アグレッサーとは、現在の市場価格で買い注文や売り注文を出すことで市場から流動性を奪うトレーダーのことだ。
アグレッサーは指値注文を出すのではなく、現在の市場売値で買い付けたり、現在の買値で売り払ったりする。
アグレッサーは利用可能な契約を現在の市場価格で購入するため、注文は即座に執行される。
この即時的な行動は、アグレッサーがますます低い価格で売り、ますます高い価格で買い、それによって他のトレーダーを市場から追い出し、流動性を奪うことを意味する。
対照的に、パッシブトレーダーは、すぐには約定しないかもしれない買い注文や売り注文を出すことで、市場に流動性を加える。
アグレッサーはどのような行動を取るのか？
アグレッサーは、様々な価格帯の注文が存在する市場で価格を分析する。
最良の買い気配値と最良の売り気配値が、ビッド・アスクスプレッドを設定する。
この2つの価格の差は、その時点の市場の状況によって変動する。
売買可能な契約数も異なる場合がある。
例えば、EUR/USD のビッド・アスクスプレッドが 100 万単位で 1.1010 / 1.1012 の場合、アグレッサーは即座に最高売値 1.1012 で 100 万単位を購入するか、最高買値 1.1010 で 100 万単位を即座に売却する。
EUR/USD の購入を希望する受動的なトレーダーは、例えば 1.1011 と、もう少し高い価格を提示するかもしれない。
受動的な取引はスプレッドを狭め、市場に流動性を加える傾向がある一方、積極的な取引は流動性を奪う。
攻撃的トレーダーは市場の流動性にどう影響するのか？
市場参加者は、現在のすべての買い注文と売り注文の一覧を示すオーダーブックにアクセスできる。その中には、現在の市場価格から大きく離れたものもある。
上記の例で言えば、EUR/USD の最良の市場価格は 100 万単位で 1.1010 である。
その他の買い注文は、1.1009 で 200 万単位、1.1008 で 300 万単位など、その価格より「低い」価格で「待機」している場合がある。
また、他の売注文は最良の現在の売値よりも高い場合もある。
現在の最良売値が1.1012の場合、それより高い売値として、300万単位が1.1013で、あるいは200万単位が1.1014で売り出されている可能性がある。
現在の買い気配値や売り気配値で即座に取引を行うことで、攻撃的なトレーダーはより低いコストで売り続けたり、より高い価格で買い続けたりする。
この締め付けはボラティリティを引き起こし、他のトレーダーが市場から押し出されるにつれて、市場の流動性が低下し不均衡になるにつれて、より一般的になるだろう。